貴金屬價(jià)格于英國(guó)宣布脫歐后“水漲船高”，即便踏入7月貴金屬價(jià)格一度出現(xiàn)調(diào)整，國(guó)際金價(jià)及銀價(jià)也仍處在數(shù)年高位附近徘徊。據(jù)了解，美聯(lián)儲(chǔ)在短期對(duì)加息仍有所顧忌，英國(guó)及日本央行或因其經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，而進(jìn)一步實(shí)施放寬貨幣政策?？傊?，全球市場(chǎng)流動(dòng)性可能繼續(xù)增加，貴金屬價(jià)格將因此被看高一線。

美國(guó)方面，美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議后，維持利率區(qū)間不變。會(huì)后聲明則指出，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)改善，反映影響其經(jīng)濟(jì)前景的短期風(fēng)險(xiǎn)有所減退，該國(guó)通脹率仍持續(xù)低于2%的目標(biāo)，未來(lái)將持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)通脹的情況、全球經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)的發(fā)展動(dòng)態(tài)，以便調(diào)整加息步伐。

值得留意的是，美國(guó)今年第二季度GDP初值按年增長(zhǎng)的1.2%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的2.6%，反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)根基仍不穩(wěn)固。然而，歐洲及中東地區(qū)地緣政局不穩(wěn)也增添全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性，加上美國(guó)總統(tǒng)大選臨近，預(yù)料美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息將保持審慎態(tài)度。因此，美國(guó)國(guó)債孳息繼續(xù)于低位徘徊，這均意味美國(guó)加息的機(jī)會(huì)下降，相關(guān)趨勢(shì)將有利于貴金屬價(jià)格的短期表現(xiàn)。

另外，英格蘭銀行及日本央行未來(lái)或進(jìn)一步實(shí)施寬松貨幣政策，這將增加全球市場(chǎng)的流動(dòng)性。英國(guó)方面，英倫銀行8月4日宣布7年內(nèi)首次下調(diào)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)至0.25%，并向銀行注資1000億英鎊，購(gòu)買600億英鎊國(guó)債與100億英鎊企業(yè)債。英格蘭銀行行長(zhǎng)卡尼強(qiáng)調(diào)，如果數(shù)據(jù)顯示當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)惡化，將會(huì)進(jìn)一步調(diào)低利率。日本方面，日本央行在最近一次央行會(huì)議中按兵不動(dòng)，沒(méi)有決定加碼其貨幣寬松政策。不過(guò)，市場(chǎng)仍然認(rèn)為，日本央行短期將加大該國(guó)公債及ETF購(gòu)買規(guī)模，以配合日本政府較早前推出的一籃子財(cái)政刺激政策。

上半年，貴金屬的表現(xiàn)顯著跑贏其他資產(chǎn)類別，其中國(guó)際金價(jià)已升逾25%。由于全球各大央行傾向于維持寬松貨幣政策，這將支持金價(jià)中期的上升趨勢(shì)。

SPDR提供的數(shù)據(jù)顯示，SPDR金ETF(02840)的持有量自7月下旬上升，截至8月5日已升至980.34噸，逼近3年高位，反映黃金產(chǎn)品獲市場(chǎng)青睞。我們由此建議，投資者可考慮于980美元/盎司買入，目標(biāo)位看至1050美元/盎司，跌穿950美元/盎司則止損。