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7月數(shù)據顯示銅供應彈性 短期波動率難提升

最新高手視頻! 七禾網 時間:2016-08-18 13:49:51 來源:華泰期貨

中期邏輯:8月份上旬,銅精礦加工費維持在100-105美元/噸的區(qū)間,此外,進入四季度之后,銅加工費長協(xié)談判開始,冶煉企業(yè)料不會過度的采購現(xiàn)貨原料,而隨著庫存的消耗,冶煉企業(yè)原料庫存在下降,因此國內精煉銅產量預期環(huán)比或受到約束。而下游需求雖然難以看到過度的起色,但預期暫時仍然穩(wěn)定,因此,供需平衡料仍然難以打破。


短期邏輯:上周,精煉銅進口維持小幅虧損,較此前一周變化不大;當前內外比價對精煉銅進出口影響不大?,F(xiàn)貨市場波瀾不驚,整體短期邏輯不太突出。


日內走勢:滬期銅主力合約1610日內收盤在37220元/噸,最低價格37210元/噸,最高價格37380元/噸。 夜盤下跌0.4%。


8月17日及夜盤,滬銅價格整體上維持震蕩。17日現(xiàn)貨市場成交無太多變化,從現(xiàn)貨市場各個品牌之間的價差來看,市場實體買盤力量仍然比較弱。


統(tǒng)計局公布數(shù)據顯示,7月精煉銅產量同比增加9.6%至72.2萬噸,環(huán)比增加3.6萬噸,總體上顯示,7月銅價格處于上升通道對于銅產量有一定的刺激。由于國內冶煉企業(yè)開工率較低,因此銅供應彈性較大。


此前數(shù)據也表明,4900美元/噸以上的價格對于美洲自有銅礦山冶煉企業(yè)的刺激也比較明顯,不過國外精煉銅供應彈性相對較小。


不過,由于當前銅冶煉企業(yè)財務和匯率負擔較重,整體盈利并未因加工費的好轉而好轉,所以冶煉企業(yè)也難以承擔銅價格下滑。所以,產量很難隨價格下滑而保持壓力。


而需求側基本上無太多變化,維持此前判斷,國內銅市場仍然缺乏較好的走勢邏輯,除非有意外大的影響事件介入,料銅波動率依然較低。


責任編輯:韓奕舒

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