要點：   

1、 現(xiàn)貨價格：上海市場14年云象國營全乳報價10500元/噸（-100）；15年金鳳全乳報10400-10500元/噸(+0)，；青島地區(qū)人民幣復合膠、混合膠10700元/噸（+0），越南3L小廠靚貨報價10500-10600元/噸，15年3#煙13000-13100元/噸（+0）。保稅區(qū)，煙片現(xiàn)貨1650（+0），泰馬標20#現(xiàn)貨報價近港1350-1380（+0），10月船貨1340-1360（+10）。外盤，RSS3#報1720-1740美元/噸（+0），STR20#報1360-1370美元/噸（-10）。云南產(chǎn)區(qū)一級膠水收購價在9.8-10元/公斤，海膠原料膠水收購價格10.5元/公斤（+0）。今日泰國原料價格漲跌互現(xiàn)，生膠片53.19，跌0.60；煙膠片54.88，跌0.30；膠水50.00，漲0.50；杯膠40.50，持平。（泰銖/公斤）。

2、 價差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣復合膠價差-200元/噸左右。1701與1609價差2370元/噸。

3、 庫存：截至2016年8月中旬，青島保稅區(qū)橡膠庫存下滑10.2%至14.06萬噸，較上期減少1.6萬噸。具體來看，天然膠出庫較多是總庫存下降的首要原因。合成膠庫存也略有減少，其中，混合膠庫存下降一千多噸，其他合成膠庫存有所增加。此外，煙片膠庫存降幅超過9%。從上周青島保稅區(qū)橡膠出入庫調(diào)研情況來看，入庫稀少，主要節(jié)奏是出庫。中大型倉庫的出庫量少則五六百噸，多則一兩千噸。目前保稅區(qū)部分倉庫幾近出空。綜合來看，去庫存的步伐或許至少延續(xù)到8月底。

期貨倉單：周一上期所天然橡膠期貨倉單為31.04萬噸，減少490噸。其中，上海減少60噸，山東減少70噸，云南減少220噸，海南減少100噸，天津減少40噸。8月當月到期倉單無，一個月內(nèi)（9月）到期倉單130噸，兩個月內(nèi)（10月）到期倉單470噸。目前總庫容45.6萬噸。待RU1609到期后，庫容壓力將得到有效緩解。

4、汽車銷量：7月汽車產(chǎn)銷分別完成196萬輛和185.2萬輛，比上月分別下降4.4%和10.6%，比上年同期分別增長28.9%和23%，高于上年同期40.7和30.1個百分點。今年首七個月，汽車產(chǎn)銷分別完成1,485.4萬輛和1,468.4萬輛，比上年同期分別增長9%和9.8%，高于上年同期8.2和9.4個百分點。今年1-7月，國內(nèi)重卡市場共計銷售39.03萬輛，比去年同期的33.27萬輛增長17%，凈增量達到5.76萬輛，累計增幅進一步擴大（1-6月的累計增幅是15.16%），進入三季度后，重型載貨車增速將會有所放緩。

5、天膠進出口：中國海關(guān)總署公布的初步數(shù)據(jù)顯示，中國7月進口天然橡膠及合成橡膠（包括膠乳）共計43萬噸，較6月的進口量41萬噸增加5%，較上年同期的42萬噸則增加2.4%。數(shù)據(jù)顯示，中國2016年1-7月累計進口橡膠311萬噸，較上年同期大增32%。（主要因原先通過“復合膠”項下進口的天然橡膠轉(zhuǎn)向“混合膠”項下進口?！盎旌夏z”歸在“合成膠”，而“復合膠”單列，從而造成上述統(tǒng)計上的同比大增現(xiàn)象）。今年國內(nèi)進口總體橡膠的增速較之前有所回落，天然橡膠+合成膠+復合膠總的進口量1-6月進口量為275萬噸，同比減少0.02%；6月降幅最大，同比減少26%。

6、天膠產(chǎn)量：ANRPC最新報告顯示，今年前7個月泰國天膠產(chǎn)量增長2.1%，印尼增長0.3%，越南增長3.2%，但主產(chǎn)國天膠總產(chǎn)量同比卻幾乎持平，僅增長0.2%。6、7月份中國海南、云南分別有29%和6%的地區(qū)沒有割膠。截止7月，中國、馬來西亞天膠產(chǎn)量分別下降了10.9%和4.4%.此外，數(shù)據(jù)顯示，1-7月天膠出口增長4.5%，較上半年的增速有所提升。其中，泰國增速達到12.2%。預計主產(chǎn)國全年出口下降0.8%，而上月預期全年下降2.4%，出口降幅減緩。與此同時，報告還調(diào)整了天膠進口的降幅，由上月的下降11.2%，修正為下降7%。報告認為，目前的經(jīng)濟形勢，難以提振天膠市場需求，整體維持疲軟態(tài)勢。

小結(jié)：

昨日滬膠主力升水近月價差達到2415元。就目前如何消化倉單來說，我們認為有兩條路，一是貼水現(xiàn)貨，另一就是拉高遠月以吸引正套接貨需求，因此，維持遠月高升水有利于轉(zhuǎn)移倉單。中國1-7月固定資產(chǎn)投資增速降至17年來低位，滬膠反彈壓力重重，預計近期仍以震蕩為主。