歷史數(shù)據(jù)顯示，7—10月進口大豆到港量逐月減少，而此時又處于水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季，豆粕在供應(yīng)端和需求端的共同作用下，現(xiàn)貨價格相對抗跌。

天氣題材降溫

截至美國時間8月14日，美豆開花率為95%，高于去年同期的92%和5年平均數(shù)93%；結(jié)莢率為80%，高于去年同期的76%和5年平均數(shù)75%；美豆生長優(yōu)良率為72%，高于去年同期的63%。生長指標(biāo)好于去年同期，在USDA8月供需報告中，美國大豆產(chǎn)量從7月的105.6百萬噸上調(diào)至110.5百萬噸，增幅為4.64%。同時，期末庫存相應(yīng)上調(diào)1百萬噸，至8.79百萬噸。總體來看，美國大豆豐產(chǎn)在即，市場對天氣的關(guān)注降溫。

8—9月大豆進口量減少

全球大豆種植主要分布在北半球的美國和南半球的巴西、阿根廷，由于緯度不同，南、北半球大豆生長期也不同，導(dǎo)致大豆收割上市后，出口銷售呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性規(guī)律。通常，10月至次年3月是美國大豆的出口高峰期，而3—9月是巴西大豆的出口高峰期，且阿根廷大豆出口高峰期的到來相比巴西晚一個月左右。

南、北半球大豆出口的季節(jié)性規(guī)律使得我國大豆進口到港量也呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性規(guī)律。其中，7—10月，大豆到港量逐月減少。

近4年來，阿根廷大豆在我國大豆進口份額的占比為9%—12%，影響偏小，而巴西大豆占我國進口大豆份額的一半兒。從巴西海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，6月巴西大豆出口數(shù)量同比下降20.9%，7月出口數(shù)量同比下降31.4%。上述數(shù)據(jù)表明，我國8、9月的進口大豆到港量將減少。

另外，8月初，國家質(zhì)檢總局質(zhì)檢動警第43號文公布了《關(guān)于進口巴西大豆中檢出種衣劑大豆污染的警示通報》，相信海關(guān)部門后期會對大豆進口質(zhì)量嚴格檢測。由此，8、9月進口大豆到港量減少是大概率事件。

現(xiàn)貨價格相對抗跌

近年來，基差點價方式盛行，油廠通過期貨盤面鎖定利潤，加大遠期銷售進度。盡管前段時間豆粕期貨價格有所下跌，但油廠已無銷售壓力，尚存一絲挺價意愿。每年5—10月是傳統(tǒng)的養(yǎng)殖旺季，豆粕需求強勁。美國大豆豐產(chǎn)預(yù)期壓制期貨價格，但豆粕需求旺盛，現(xiàn)貨價格相對堅挺。以廣東東莞為例，7月1日豆粕現(xiàn)貨報價高達3610元/噸，8月18日為3240元/噸，下跌370元/噸，而同期交易所豆粕1609合約價格下跌了493元/噸。

總的來說，美國大豆豐產(chǎn)預(yù)期施壓市場，但后期國內(nèi)進口大豆到港量減少，且水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季提振飼料需求，豆粕現(xiàn)貨仍有利多因素支撐。