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棕櫚油基本面擺脫低迷 邁入牛市

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-08-22 11:18:56 來源:中國糧油信息網(wǎng) 作者:李一峰

自第二季度以來,馬來西亞棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)以及中國和印度兩大出口目的國限制進(jìn)口使得馬棕期貨持續(xù)走勢低迷,國內(nèi)棕櫚油市場在“利空烏云”的籠罩下掙扎于熊市。不過,8月中旬開始,國際原油期貨因主產(chǎn)國凍產(chǎn)題材炒作再次升溫而強勢反彈,疊加馬棕期貨連續(xù)發(fā)力上揚,國內(nèi)棕櫚油市場短時間內(nèi)便獲得期貨方面的利多支撐。加之夏去秋來,棕櫚油季節(jié)性消費淡季即將結(jié)束,現(xiàn)貨庫存維持低位使得市場看多情緒日益增強,國內(nèi)棕櫚油行情完成逆襲,邁入牛市。


原油領(lǐng)漲馬棕輔助,連棕期貨注入強心劑


8月中上旬開始,沉寂了一個夏天的國際油脂期貨突然發(fā)力上漲,其中國際原油期貨的反彈為其提供了很大程度上的上漲動力。究其原因,主產(chǎn)國凍產(chǎn)協(xié)議的炒作乃是最大的利多因素。也許有人會問,4月份多哈會議上,凍產(chǎn)協(xié)議宣告流產(chǎn)使得原油期貨遭遇滑鐵盧,此時又拿“凍產(chǎn)”說事兒,達(dá)成的幾率能有幾分?中國糧油信息網(wǎng)分析師李一峰(筆者)認(rèn)為,協(xié)議的結(jié)果不重要,重要的是市場對凍產(chǎn)傳聞的態(tài)度。從原油期價在10個交易日內(nèi)從40美元附近猛躥至48-50美元一線,足可見市場積極看多的態(tài)度。原油期貨的抬頭給了連盤棕櫚油期貨市場看多的信心。


而刺激連棕上揚的另一劑強心針來自于馬棕期貨的大漲。8月份國外幾大棕櫚油分析機構(gòu)如馬來西亞棕櫚油協(xié)會(MPOA)、馬來西亞棕櫚油局(MPOB)等給出的數(shù)據(jù)結(jié)果驚人的一致:7月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量增幅小于預(yù)期,出口大幅增加,庫存調(diào)降。這給馬棕期貨提供了充足的利多提振,自8月10日至8月19日(周五),馬棕10月合約漲幅超過200令吉,帶動國內(nèi)連棕1701合約大漲300點,并一度漲至近4個月以來的最高點。連棕期貨的連續(xù)拉升直接刺激了現(xiàn)貨市場提價心理,現(xiàn)貨報價僅在8月第三周(本周)就錄得300元/噸的漲幅。


庫存低需求旺,棕櫚油基本面擺脫低迷


由于近期馬棕期貨漲勢迅猛,國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨進(jìn)口成本再次增大,其中進(jìn)口24度棕櫚油成本與連盤倒掛幅度達(dá)到450元/噸,超過市場報價基差,進(jìn)口虧損。因此8月份貿(mào)易商訂船積極性受到抑制,近期靠岸油船多為6-7月所定,累計到貨數(shù)量僅為40萬噸左右,基本與市場預(yù)估的需求量(38-40萬噸)相抵,但因港口通關(guān)商檢周期由13-15天延長至28天,已靠岸油船卸貨進(jìn)度緩慢,致使國內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫存進(jìn)一步調(diào)降至27.5萬噸,市場惜售情緒日漸增強。而此時高校陸續(xù)開學(xué),中秋、國慶節(jié)日前的中小包裝食用油備貨也將陸續(xù)啟動,終端市場對棕櫚油的調(diào)和需求升溫,近期詢價采購積極??梢哉f棕櫚油現(xiàn)貨市場狀態(tài)已由供需兩不旺過渡至供小于求,基本面擺脫低迷后,現(xiàn)貨報價自然水漲船高。而且目前上游廠商看多信心完全釋放,棕櫚油價格仍有上漲空間。


從上文可以看出,國內(nèi)棕櫚油行情在“里應(yīng)外合”的配合下完成逆襲,步入牛市。那么這樣的牛市能持續(xù)多久呢?中國糧油信息網(wǎng)分析師李一峰認(rèn)為,即便是外圍油脂期貨不確定因素較多,棕櫚油現(xiàn)貨市場仍有繼續(xù)上行的空間。前期原油及馬棕期貨的大漲,將國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨行情拉出熊市,而接下來供需基本面的好轉(zhuǎn)將登臺唱主角,引領(lǐng)棕櫚油行情繼續(xù)走堅。由于進(jìn)口成本虧損抑制訂船,至少國慶假期前,棕櫚油商業(yè)庫存很難超過40萬噸,市場供應(yīng)缺口難以彌補。而豆棕價差縮至300元/噸以內(nèi)雖不利于市場需求,但棕櫚油現(xiàn)貨仍不乏買家,供小于求的市場現(xiàn)狀將得以維持,支撐棕櫚油價格。在此中國糧油信息網(wǎng)分析師李一峰預(yù)計,在8月底至9月初前,棕櫚油現(xiàn)貨價格仍將有不少于100元/噸的上漲空間,若外圍油脂市場表現(xiàn)給力,棕櫚油現(xiàn)貨價格漲幅有望擴大至150-200元/噸。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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