8月19日,2周、3月、9月Shibor分別下跌0.30、0.10、0.10個基點,報收2.6310%、2.7930%、2.9260%;6月、1年Shibor均微漲0.10個基點,報收2.8960%、3.0270%。隔夜、1周、1月Shibor分別保持2.0230%、2.3470%、2.6960%未變。 當前,充足流動性產生推升資產價格的效應,對企業(yè)擴大再生產推動作用有限。7月央行公布的經濟數(shù)據(jù)表明,住房信貸已經成為新增人民幣貸款的主要部分,這種投資屬于經濟的自然增長,與政府為推動產業(yè)結構升級或者為緩解就業(yè)而推行的刺激政策所形成的動力性質完全不同。在寬松流動性背景下,房地產市場吸引大量資金,一、二線地王再度顯現(xiàn)。 當企業(yè)投資利潤率遠遠低于房地產利潤率時,企業(yè)主動升級的動力會減弱。非房地產領域與房地產領域相比競爭力不足,私人部門需求快速萎縮,除了政府主動刺激所形成的企業(yè)擴張,其他企業(yè)現(xiàn)金為王或者加入房地產領域。這種貨幣傳導機制壓縮了央行的貨幣政策空間。 責任編輯:唐正璐 |
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