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期貨市場或?qū)⒊尸F(xiàn)玉米弱、淀粉強(qiáng)的局面

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-08-25 08:39:55 來源:光大期貨 作者:王娜

周三,國家稅務(wù)總局公布玉米淀粉、酒精等玉米深加工產(chǎn)品的增值稅出口退稅恢復(fù)至13%。受政策影響,淀粉主力1701合約早盤弱勢反彈。政策影響繼續(xù)蔓延,淀粉1月合約期價(jià)重回1830—1760元/噸振蕩區(qū)間。


深加工產(chǎn)品恢復(fù)出口退稅


周二晚間,國家稅務(wù)總局公布玉米淀粉、酒精等玉米深加工產(chǎn)品的增值稅出口退稅恢復(fù)至13%。具體政策內(nèi)容為,玉米淀粉、味精、山梨醇、賴氨酸等副產(chǎn)品出口退稅指標(biāo)均恢復(fù)至13%。這有利于增強(qiáng)淀粉出口企業(yè)利潤水平,對淀粉期、現(xiàn)價(jià)格形成短期利多的心理支撐。


深加工企業(yè)出口退稅政策公布后,國內(nèi)主要淀粉企業(yè)對遠(yuǎn)期淀粉銷售好轉(zhuǎn)預(yù)期增強(qiáng)。早在2015年9—10月,國內(nèi)玉米淀粉價(jià)格在2300—2400元/噸時(shí),在2個(gè)月時(shí)間里國內(nèi)淀粉出口達(dá)到3萬噸,為2014年全年的淀粉出口量。因此,企業(yè)普遍預(yù)期如果2016年玉米現(xiàn)貨市場停止收儲(chǔ),中國玉米淀粉出口的競爭優(yōu)勢還會(huì)再度顯現(xiàn)。這樣,中國玉米淀粉出口日本、韓國、東南亞及美國的訂單增加,淀粉遠(yuǎn)期銷售將逐步好轉(zhuǎn)。


淀粉出口仍需等待時(shí)機(jī)


在玉米、淀粉現(xiàn)貨市場供應(yīng)充裕的情況下,國家恢復(fù)淀粉深加工產(chǎn)品的出口退稅,這相當(dāng)于變相鼓勵(lì)企業(yè)出口。但需要注意的是,目前美國玉米CBOT報(bào)價(jià)較2015年9—10月380美分/蒲式耳的價(jià)格已經(jīng)回落了40美分/蒲式耳。按照目前山東地區(qū)玉米淀粉加工成本核算,淀粉出口仍不具備競爭優(yōu)勢。


現(xiàn)貨市場方面,自上周開始,華北玉米供應(yīng)階段性緊張使得當(dāng)?shù)赜衩咨罴庸て髽I(yè)玉米原料的收購報(bào)價(jià)不斷走高。本周初,山東地區(qū)玉米淀粉企業(yè)玉米原料的收購報(bào)價(jià)更是加速上調(diào)。現(xiàn)貨市場最新報(bào)價(jià)顯示,華北深加工企業(yè)玉米收購的掛牌價(jià)格區(qū)間在1880—1980元/噸,上升60—100元/噸。以德能金玉米為例,本周企業(yè)玉米原料收購報(bào)價(jià)逐日上調(diào),目前玉米收購報(bào)價(jià)已經(jīng)上調(diào)至接近1.0元/斤的價(jià)格區(qū)間。如果按照企業(yè)玉米1.0元/斤的價(jià)格核算,9月淀粉加工成本在2400元/噸,這一價(jià)格在日韓及美國市場沒有競爭優(yōu)勢。


遠(yuǎn)月合約更受益于出口退稅


對比淀粉1609和1701合約結(jié)算價(jià)格,1701合約明顯偏低,兩者價(jià)差達(dá)到163元/噸。分析原因,1609合約代表的主要是山東地區(qū)玉米加工成淀粉的價(jià)格,因?yàn)樵跂|北玉米沒有完全進(jìn)入市場流通環(huán)節(jié)以前,山東市場競爭更為充分,對淀粉期貨價(jià)格的引導(dǎo)作用也更重要。


在2016年國家停止玉米收購之后,東北作為最主要的玉米產(chǎn)區(qū),其供大于需的矛盾會(huì)異常突出。在10月中旬,東北玉米批量上市后,東北玉米價(jià)格競爭優(yōu)勢將集中顯現(xiàn)。如果國家停止收儲(chǔ)玉米政策貫徹落實(shí),預(yù)計(jì)東北淀粉企業(yè)將以低廉的玉米成本搶占山東淀粉市場份額,這樣淀粉1701合約價(jià)格也將逐步向東北地區(qū)傾斜。對于遠(yuǎn)期2016年1月份的淀粉現(xiàn)貨市場來說,玉米成本下降,具有競爭優(yōu)勢的淀粉出口可以獲得出口退稅,這部分收入可直接增加企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營利潤。在預(yù)期利潤增加的情況下,企業(yè)會(huì)采購質(zhì)量更優(yōu)的玉米,加大開工,期貨市場將呈現(xiàn)玉米弱、淀粉強(qiáng)的局面。             


責(zé)任編輯:韓奕舒

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