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供給面上壓力仍大,PTA期價(jià)上漲舉步維艱

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-08-25 08:42:02 來源:弘業(yè)期貨 作者:劉佳文

雖然油價(jià)擺脫連續(xù)下滑走勢(shì),走出一波極為漂亮的反彈行情,但是對(duì)PTA的支撐效果卻很有限。當(dāng)前,供給面上壓力依然很大,使得PTA期價(jià)上漲舉步維艱。


油價(jià)難以繼續(xù)上行


稍早前OPEC和IEA分別公布了原油月度報(bào)告,均顯示出對(duì)原油市場供給過剩逐步緩解的樂觀態(tài)度,同時(shí)沙特、委內(nèi)瑞拉等產(chǎn)油國相繼表達(dá)了9月將和其他產(chǎn)油國商討穩(wěn)定油市的態(tài)度。原油乘勢(shì)止跌,美原油從近期低點(diǎn)8月3日的39.19美元/桶開始反彈,截至目前漲幅逾20%。相較于原油,PTA則顯得疲弱不堪,近月合約從8月3日至今不漲反跌。


與PTA較長時(shí)間在低點(diǎn)徘徊不同,上游PX行業(yè)的日子無疑要滋潤許多,這主要是因?yàn)镻X價(jià)格平穩(wěn),且上游石腦油價(jià)格快速滑落。自6月下旬以來,PX與石腦油的價(jià)差保持在400美元/噸以上,甚至高達(dá)450美元/噸,再往上面臨一定的壓力。


高企的價(jià)差使得PX對(duì)原油價(jià)格的反彈不再敏感,但是反過來其對(duì)原油下跌將變得敏感。因?yàn)樯程氐葒?jì)劃商討穩(wěn)定油市的言論對(duì)原油價(jià)格的支撐脆弱,產(chǎn)油國之間利益分歧巨大,很難達(dá)成實(shí)質(zhì)性的協(xié)議,所謂的穩(wěn)定油市的商討可能是產(chǎn)油國拉動(dòng)油價(jià)的策略。如果最后商討失敗甚至無法商討,原油價(jià)格將再次下跌,帶動(dòng)石腦油下跌,而在高企的價(jià)差面前,PX很難獨(dú)善其身,從而打壓PTA價(jià)格。


PTA供給過?,F(xiàn)象明顯


隨著G20杭州峰會(huì)的慢慢臨近,杭州周邊PTA廠商逐步開始了檢修。但主流廠商的檢修計(jì)劃并未給PTA價(jià)格帶來支撐,相反,其對(duì)下游聚酯的影響將遠(yuǎn)大于對(duì)PTA的影響。


這一時(shí)期,涉及PTA總產(chǎn)能1085萬噸,約占全國總產(chǎn)能的22.1%,其間停工產(chǎn)能損失在35萬噸附近,其中占大頭的寧波三菱和寧波逸盛停工還存在變數(shù),因此PTA產(chǎn)能損失很可能小于35萬噸。


而聚酯產(chǎn)能損失在85萬噸附近,保守計(jì)算對(duì)PTA需求的損失在70萬噸以上,與PTA供給方面損失的35萬噸相差較大,即使把已經(jīng)停車檢修的天津石化和計(jì)劃檢修的恒力石化算上,PTA需求損失依然明顯多于供給損失,PTA將出現(xiàn)明顯的過剩。


綜上所述,原油上漲無論在成本還是心理上,對(duì)PTA的支撐弱化,況且后市原油持續(xù)上漲存疑,而G20杭州峰會(huì)的臨近,造成的PTA供給過剩將打壓PTA價(jià)格。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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