今日（8月25日）早盤，期貨市場延續(xù)夜盤暴跌之勢，大宗商品全線下挫，黑色系跌幅居前。截止中午收盤，鐵礦跌4.83%、棉花跌4.01%、焦炭跌3.89%、滬鎳跌3.38%、瀝青跌2.52%、焦煤跌2.47%、螺紋跌2.47%、橡膠跌2.46%、鄭油跌2.15%，滬銀、豆油、菜粕、熱卷、棕櫚、動力煤、滬銅、PP、雞蛋、白糖跌幅均逾1%。

鐵礦石短期或延續(xù)弱勢調(diào)整

銀河期貨分析，行業(yè)方面，河北公示淘汰名單 2016年去產(chǎn)能任務(wù)有望超額完成；7月，鐵礦石進口許可證發(fā)證數(shù)量10026.5萬噸，環(huán)比下降23.3%，金額54.23億美元，平均價格54.08美元/噸。7月，累計發(fā)證80738.95萬噸，金額426.36億美元，平均價格52.81美元/噸；進口受限政策起效，印度國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量飆升。

現(xiàn)貨方面，國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格堅挺。目前遷安66%干基含稅現(xiàn)金出廠580-590元/噸；棗莊65%濕基不含稅現(xiàn)匯出廠585元/噸；萊蕪64%干基含稅承兌出廠530元/噸；北票66%濕基稅前現(xiàn)匯出廠365-375元/噸。進口礦方面，進口礦市場價格平穩(wěn)。青島港61.5%pb粉主流報價在455元/噸左右；曹妃甸61.5%pb粉主流報價在460元/噸左右。普氏指數(shù)降0.2至62.3。近期鐵礦反彈修復(fù)盤面貼水，現(xiàn)貨成交放量但價格上漲幅度不及預(yù)期，主力合約在460一線承壓，夜盤減倉下跌，短期或延續(xù)弱勢調(diào)整，多單離場觀望。

外棉持續(xù)下跌 國內(nèi)弱勢震蕩下跌

ICE棉花期貨周三跌至逾一周來最低，受壓于美國主要種植區(qū)降雨和美元走強。昨晚鄭棉在開盤后，曾嘗試反彈，但美棉下跌，空頭趁機打壓，價格逐步走低，最后收盤前鐵礦石期貨直線下跌，拖累棉花繼續(xù)下跌，收盤時持倉減少了10990手。

昨天國儲棉拍賣價格繼續(xù)走高，但國內(nèi)現(xiàn)貨保持不變，而外棉繼續(xù)下跌，國內(nèi)棉紗與進口棉紗差價繼續(xù)走高，印度、巴基斯坦的差價連續(xù)2天轉(zhuǎn)正 ，應(yīng)引起高度重視，這也是國內(nèi)棉花難以反彈的原因。在內(nèi)外走勢背離下，建議多看少動。

從技術(shù)上看，美棉在60日均線下方下跌，走勢偏弱；鄭棉關(guān)注60日均線14400支撐。

焦炭后市有望再度上漲

據(jù)生意社數(shù)據(jù)， 8月24日國內(nèi)市場焦炭價格為1023.75元/噸，7日漲幅達12.04%。7月中旬至今，焦炭價格已有八輪調(diào)漲，上漲210元/噸，漲幅達到26%。國金證券楊件等分析師在近期一份研報中稱，供需雙驅(qū)動帶來價格可持續(xù)上漲，進而盈利恢復(fù)，低庫存及產(chǎn)業(yè)鏈特征保證了現(xiàn)貨及股價的高彈性。

報告稱，焦炭需求下降主要取決于鋼廠減產(chǎn)，而下游鋼鐵8月起進入旺季，需求正常年份通常環(huán)比有5-10%增長。隨唐山限產(chǎn)結(jié)束、鋼鐵盈利恢復(fù)等，后續(xù)開工率將逐步抬升。

報告還稱，焦炭庫存僅相當(dāng)于正常水平一半，且處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，體量較小，令焦炭成為黑色產(chǎn)業(yè)鏈中的高彈性品種。從周期時鐘上講，焦炭處于焦煤、鋼鐵中間環(huán)節(jié)，一般漲價周期一般滯后于鋼鐵、焦煤，但補漲速度會非?？?，目前已進入補漲周期。報告認為，10月之前供需雙驅(qū)動，焦炭價格有望持續(xù)上漲。10月之后、年底之前焦炭亦無太大風(fēng)險。