當前,天膠生產處于旺季,全球供應量在逐漸增加,同時下游輪胎生產開工率出現(xiàn)季節(jié)性下降,但滬膠價格不跌反漲,出現(xiàn)持續(xù)反彈的勢頭。 產量增長預期已部分消化 海南地區(qū)部分收膠點6—7月收膠量較往年同期下滑30%—50%,云南產區(qū)部分收膠點收膠量較往年同期也有20%—30%的下滑。一是6—7月產區(qū)連續(xù)降雨,影響割膠;二是原料價格低,膠農割膠積極性略差,部分私人膠園割膠工人緊張,產量下降。目前加工廠積極性不高,多按訂單生產。海南橡膠前期多以生產全乳為主,恢復濃乳生產后,大多交付前期船貨訂單,而近期多預售8月底船貨。另一方面,天膠生產雖然具有明顯的季節(jié)性特征,產量高峰出現(xiàn)在10、11月,但產量增長是在預期內的,其對于市場的壓力并不是很大。而隨著利空因素被部分消化,多頭機會或來臨。 進口量出現(xiàn)大幅下降 國內天膠需求依賴進口滿足。需求不振,進口量就會大幅下降。3月以來,我國天膠進口量連續(xù)4個月下降。截至6月,天膠進口量為30.5萬噸,環(huán)比下降5.6%,同比大降25.9%。當前,輪胎廠大多采用“降低庫存,即用即購”的采購策略,傳導到貿易環(huán)節(jié),就會抑制天膠進口。因此,貿易商只是適量進口,并輔以銷售庫存。從青島保稅區(qū)天膠庫存變化來看,自3月的22.1萬噸連續(xù)下降至8月中旬的9.5萬噸水平,且7、8月下降尤為明顯。 利空因素不斷釋放 眼下市場上重要利空因素之一是1609合約的交割壓力。步入8月,隨著1609合約逼近交割月,多頭畏懼巨量倉單的壓力,紛紛轉戰(zhàn)遠月合約,滬膠市場主力資金加快從近月合約向遠月合約移倉。在這一過程中,1609合約反彈勢頭弱于1701合約。主要原因是現(xiàn)貨市場疲軟抑制了1609合約的反彈高度,而明年1月天膠生產處于淡季,需求主要依靠庫存來滿足供應,這使多頭在1701合約上的信心較足。其結果是1701與1609合約價差處于高位,8月19日兩合約價差高達2435元/噸。這一現(xiàn)象將持續(xù)到1609合約交割完畢。 主產國政策令供給側改善 今年前7個月,泰國、印尼、馬來西亞、越南等天膠主產國總產量僅增長0.2%,其中泰國天膠產量增長2.1%,印尼增長0.3%,越南增長3.2%,馬來西亞下降4.4%。中國下降10.9%。尤其是8月11日,國際三方橡膠理事會(ITRC)與國際橡膠聯(lián)盟(IRCO)于曼谷達成協(xié)議,2016年9—12月,泰國削減出口75750噸橡膠,印尼削減9350噸橡膠。馬來西亞由于較好地履行了承諾,不需要再執(zhí)行新的出口削減計劃。這從供給側大大改善了天膠市場的供應過剩狀態(tài),有利于天膠價格的反彈。 綜上所述,后期滬膠價格可能會呈現(xiàn)平緩向上的箱體振蕩態(tài)勢,并且持續(xù)到10月上旬。 責任編輯:韓奕舒 |
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