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爐料或成黑色后期核心 下游減產(chǎn)致消化放緩

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-08-26 18:12:28 來源:對沖投研 作者:王凱

近期的螺紋盤面略顯糾結(jié)和猶豫,在前期積累了一定漲幅后市場分歧逐漸加大,多頭出發(fā)點(diǎn)是下半年的環(huán)保和去產(chǎn)能,另外需求端的表現(xiàn)在近期也沒有出現(xiàn)明顯下滑,多個維度的鋼材庫存也保持低位,整體看基本面呈現(xiàn)出沒有趨勢性做空的狀態(tài)??疹^主要發(fā)難于供給沒有實(shí)質(zhì)收縮和需求端的不可持續(xù),7月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示貨幣政策在收緊,另外房地產(chǎn)、汽車等鋼材下游行業(yè)也呈現(xiàn)出環(huán)比偏弱的勢頭,9月、10月能否持續(xù)還需市場檢驗(yàn)。


筆者認(rèn)為基本面較前期并沒有出現(xiàn)根本性的變化,但近期從盤面解讀出的市場情緒可能有所改變,多頭久攻不上勢必為空頭提供打壓機(jī)會,畢竟價格是向著阻力小的方向發(fā)展,以螺紋鋼為例,1701合約2600元的位置一直沒有有效站穩(wěn),多空雙方不斷纏斗但終究是“漲不動跌不深”,市場在猶豫中等待方向的選擇。大漲之后不少投資者開始預(yù)測大跌的時點(diǎn),3、4月份市場第一個高點(diǎn)時筆者聽到最多的是價格將在6月出現(xiàn)回調(diào),但盤面在5月就出現(xiàn)了深跌,這次近月的爐料已經(jīng)破了前高,筆者聽到的聲音是可能三季度末四季度初會有回調(diào),如果市場看法一致,那盤面會不會又像5月份那次一樣,提前來個反應(yīng)呢?這個問題誰也沒有百分之百的把握回答對,還是交給市場解答吧。


另外需要提及的是關(guān)于去產(chǎn)能方面的情況,國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示,截至7月底,全國已累計退出煤炭產(chǎn)能9500多萬噸,完成全年任務(wù)的38%,累計退出鋼鐵產(chǎn)能2100多萬噸,完成全年任務(wù)量的47%。雖然7月份以來進(jìn)度有所加快,但與時間過半、任務(wù)過半的要求相比仍有一定距離。完成情況與政策要求仍有一定距離,可想下半年的去產(chǎn)能政策會更加從嚴(yán)從緊,而從去產(chǎn)能效果上看,下半年的主要方式或?qū)⒁原h(huán)保限產(chǎn)等行政命令為主。


去產(chǎn)能限產(chǎn)量首當(dāng)其沖的就是對爐料的影響,故下半年來看黑色交易的核心或轉(zhuǎn)移到爐料上。焦炭產(chǎn)量與庫存雙低的局面目前看沒有根本性緩解,鐵礦供應(yīng)保持充裕,庫存壓力大于焦炭,前期買焦炭空鐵礦的策略得到了市場印證,后期可擇機(jī)繼續(xù)參與。鋼材受成本坍塌影響也難獨(dú)善其身,但庫存的低位或?qū)⑹孤菁y鋼強(qiáng)于鐵礦石,后期需密切關(guān)注鋼材需求端的數(shù)據(jù)變化,尤其是9月份公布的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),若鋼材下游行業(yè)指標(biāo)環(huán)比繼續(xù)惡化,貨幣指標(biāo)繼續(xù)收緊,鋼材的深度下跌或難避免。盤面操作上,螺紋鋼、鐵礦石逢高做空為主,亦或買螺紋空鐵礦、買焦炭空鐵礦對沖。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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