上周美國(guó)的Pro Farmer進(jìn)行了為期四天的作物巡查,對(duì)美國(guó)七大農(nóng)作物種植州的玉米及大豆進(jìn)行了田間調(diào)查。調(diào)查之后,Pro Farmer預(yù)計(jì),2016年美國(guó)大豆將達(dá)到單產(chǎn)49.3蒲,產(chǎn)量40.93億蒲。而美國(guó)農(nóng)業(yè)部此前在8月報(bào)告中預(yù)計(jì)美豆單產(chǎn)48.9蒲,產(chǎn)量40.60億蒲。伴隨著美豆單產(chǎn)潛能巨大的預(yù)期,CBOT大豆期價(jià)應(yīng)聲下挫。筆者認(rèn)為,在大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率72%(去年63%)的背景下,美豆單產(chǎn)繼續(xù)上調(diào)并不奇怪(去年單產(chǎn)48蒲),美豆下跌,只是此前已知的利空發(fā)酵,實(shí)質(zhì)并沒(méi)有新的利空出現(xiàn)。 如圖,中國(guó)官方數(shù)據(jù)顯示,2016年7月全國(guó)規(guī)模以上生豬屠宰企業(yè)屠宰量達(dá)1510.18萬(wàn)頭,高于6月的1437.11萬(wàn)頭,也高于2015年7月的1491.95萬(wàn)頭;7月進(jìn)口豬肉量達(dá)183364噸,不及6月的194165噸,但遠(yuǎn)高于2015年7月的87566噸,2016年1-7月累計(jì)進(jìn)口豬肉量945723噸,遠(yuǎn)高于去年同期的633014噸。2016年第35周,生豬均價(jià)為17.88元/公斤,低于34周的17.98元/公斤,低于去年同期的18.28元/公斤。雞蛋均價(jià)為7.98元/公斤,高于上周的7.1元/公斤,低于去年同期的8.68元/公斤。肉雞均價(jià)為8.09元/公斤,低于上周的8.23元/公斤,高于去年同期的7.8元/公斤。從數(shù)值看,國(guó)內(nèi)肉類(lèi)需求是增加的。 根據(jù)船期推算,2016年9-10月大豆到港大約是583和640萬(wàn)噸,去年9-10月實(shí)際到港726和553萬(wàn)噸。截止2016年8月26日港口進(jìn)口大豆庫(kù)存大約640萬(wàn)噸,略低于去年同期656萬(wàn)噸。從大豆供應(yīng)看,接下來(lái)兩個(gè)月內(nèi),國(guó)內(nèi)是相對(duì)偏少的,這不利于美豆期價(jià),但利多國(guó)內(nèi)豆粕。從國(guó)內(nèi)基本面看,將于9月4日舉行的G20峰會(huì)會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)三角油廠產(chǎn)能下降5-8天,隨后是15號(hào)的的中秋節(jié)和10月初的國(guó)慶節(jié),國(guó)內(nèi)油廠產(chǎn)能也會(huì)下降,并且9月也是國(guó)內(nèi)油廠傳統(tǒng)的停機(jī)檢修季節(jié)。因此,2016年9月的豆粕基本面要好于7-8月。 綜上,筆者認(rèn)為,在供給端沒(méi)有新的炒作素材,需求端也相對(duì)穩(wěn)定的背景下,9月國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨走勢(shì)會(huì)強(qiáng)于豆粕期貨,而豆粕期貨的走勢(shì)也會(huì)強(qiáng)于CBOT大豆期價(jià)。反應(yīng)到價(jià)格上便是基差走強(qiáng),盤(pán)面榨利回歸。(下圖是近兩年美豆主力、豆粕主力以及全國(guó)現(xiàn)貨均價(jià)走勢(shì)對(duì)比) (以上內(nèi)容僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),不代表本平臺(tái)及所在機(jī)構(gòu)觀點(diǎn),僅供參考,據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。) 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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