導 語

在供應端縮量、貨源相對集中等因素影響下，自上周三起，廣東甲醇市場展開強勢拉漲行情，打破了自7月初以來維系近兩個月的盤整態(tài)勢。且在內(nèi)地市場有所趨弱、華東市場不溫不火縈繞下，當前廣東地區(qū)“一枝獨秀”的久違行情在國內(nèi)甲醇市場中顯得格外“亮眼”…….

8月份我國甲醇現(xiàn)貨市場港口及內(nèi)地表現(xiàn)不一，山東、西北等地先揚后抑，價格出現(xiàn)走高主要受供給端減量、下游階段性補貨等因素影響，港口方面則多持窄幅整理態(tài)勢，暫無明顯方向。期貨方面，月初主力經(jīng)過一波拉漲后維持窄幅整理態(tài)勢，9號附近換月至MA1701，中下旬開始不斷收陰下挫，22日大幅下挫至1957；25號附近略有反彈，然力度不佳，場內(nèi)氣氛偏空。

應該說，年中附近供需偏弱影響在市場持續(xù)發(fā)酵，后續(xù)行情仍存在此壓力，下面重點就未來走勢做如下分析：

圖1 歷年華東甲醇市場走勢圖

圖1所示，雖然去年我國甲醇市場“金九銀十”的行情并不算理想，然而跟蹤歷年走勢發(fā)現(xiàn)，多數(shù)時段9月中旬附近行情會有微幅起色，就今年走勢而言，我們認為原油價格高度、供需面變動、G20影響、庫存變動等消息面將直接決定市場走勢。

先從原油走勢來看，雖然耶倫對于加息時點一如既往的施展太極，但從她的語調(diào)中卻可以明確感到鷹派傾向。美聯(lián)儲副主席費希爾明確的對九月可能升息的命題給出了肯定的答復，這使得支撐美元指數(shù)飆升施壓油價。金銀島資訊根據(jù)技術指標分析認為，NYMEX10月原油價格8月26日小跌，目前仍處于震蕩格局中。短期油價主流運行區(qū)間46-48美元/桶，受到美聯(lián)儲加息預期的影響，美元指數(shù)有望上漲，這將施壓原油價格。長期來看，全球的原油供應壓力仍大，雖然最新的美國在線鉆探油井數(shù)量持平，但進入9月份以后，全球的原油需求也會逐步萎縮，若無突發(fā)重大利好，原油的供應壓力仍將制約油價的走勢。

供應面變動來看，在接下來的一段時間內(nèi)部分片區(qū)供應有增加預期。據(jù)金銀島不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月份我國甲醇企業(yè)開工維持下滑態(tài)勢，陜西、內(nèi)蒙、河南等主要企業(yè)處于停車檢修狀態(tài)，對整體開工有所影響。月初國內(nèi)甲醇企業(yè)開工接近59%，25號開工則逐漸下滑至55%附近，月底隨著關中主要企業(yè)、河南等地企業(yè)裝置陸續(xù)重啟恢復，我國甲醇企業(yè)開工陸續(xù)攀升至57.7%附近。預計本月平均開工在58%左右，而且8月底9月初開工有增加預期。

表1 國內(nèi)甲醇企業(yè)開工對比表

需求方面，年中附近傳統(tǒng)需求偏弱情況有所延續(xù)，雖然下旬MTBE等精細化工產(chǎn)品表現(xiàn)不錯，然而難以帶動大局；甲醇制烯烴方面多數(shù)運轉(zhuǎn)正常，然而G20峰會影響港口部分下游開工有所下滑，而且后期該地新建甲醇制烯烴項目投產(chǎn)時間不甚明朗，對原料支撐力度有限。只是，中遠期港口部分新建項目會有采購預期，值得市場參與者關注。

圖2 港口甲醇庫存對比圖

庫存方面，8月份以來華東及華南兩地庫存合計數(shù)值維持增加態(tài)勢。雖然華南出現(xiàn)一定比例下滑，然而華東月增10萬噸附近。而華東地區(qū)的庫存增加主要與浙江地區(qū)G20會議期間運輸及需求的減弱，繼而導致江蘇地區(qū)庫存量的大幅走高，且8月上旬期貨價格的大幅沖高，導致部分交割庫貨物轉(zhuǎn)為交割貨，以待交割，繼續(xù)繼續(xù)推漲港口庫存量。而展望9月份市場，一方面G20會議后浙江地區(qū)下游面臨備貨需求，另一方面近月期貨合約的交割亦將導致貨物流通性增強，后續(xù)華東港口庫存量將逐步回落。故初步預計，華東地區(qū)港口庫存將在8月底至9月初附近達到峰值，隨后逐步降低。

總體來看，8月底至9月初我國甲醇現(xiàn)貨市場仍有所承壓，短線偏弱整理為主，中線需關注市場變動點。期貨方面，近期期貨方面近遠月、期現(xiàn)貨價差有所收窄，但是短線市場調(diào)整或?qū)⒗^續(xù)，暫時仍維持短空長多思路，有待進一步跟蹤。

后續(xù)市場變動點

a.寧夏神華寧煤年產(chǎn)100萬噸甲醇裝置投產(chǎn)情況；

b.中天合創(chuàng)甲醇及烯烴項目投產(chǎn)進度；

c.G20峰會對港口下游及運輸?shù)膶嶋H性影響；

d.港口新建烯烴項目投產(chǎn)動態(tài)，聽聞部分項目預計能在明年一季度投，原料采購會在國慶之后陸續(xù)展開，尚需跟蹤；

e.關注進口到貨力度，以及西南等地部分氣改煤裝置投產(chǎn)后對港口到貨的影響。