8月以來，浮法玻璃期現(xiàn)貨價格持續(xù)大幅上揚，截至8月29日收盤，8月全國浮法玻璃現(xiàn)貨平均價累計漲幅約14.5%，期貨市場漲幅為10%左右，而當前許多玻璃生產(chǎn)廠商仍在不斷發(fā)布漲價通知，市場持續(xù)漲價狂潮，貿(mào)易商與加工企業(yè)甚至開啟了瘋狂“搶購”模式。

本輪玻璃生產(chǎn)廠商連續(xù)漲價背后的驅(qū)動力主要有：一是在“金九銀十”旺季預期帶動下，中間貿(mào)易商與加工企業(yè)會提前備貨，8月浮法玻璃銷量通常處于年內(nèi)較高水平；二是當前浮法玻璃生產(chǎn)線庫存水平較低，加上需求季節(jié)性向好，生產(chǎn)企業(yè)挺價底氣與意愿強烈。在企業(yè)連續(xù)漲價的帶動下，市場做多情緒高漲。但我們認為，本輪漲價的基本面支撐力度實際上并不如市場認為的那樣強，價格存在很大的回調(diào)風險。

首先，需求方面，相比較4月、5月的銷量增速，6月浮法玻璃銷量增速已經(jīng)有所收窄，主要因為5月以來商品房銷售熱度開始持續(xù)走弱，從而拖累房地產(chǎn)投資、新開工增速回落，對浮法玻璃需求構成負面作用。因此，雖然“金九銀十”是傳統(tǒng)銷售旺季，但銷量同比增速不容樂觀，環(huán)比可能不及4月、5月的高銷量水平。

其次，供給方面，由于現(xiàn)貨價格環(huán)境持續(xù)向好，短期內(nèi)冷修復產(chǎn)的生產(chǎn)線可能繼續(xù)增加。8月河北南玻線(900噸)與本溪迎新線(800噸)點火復產(chǎn)，7月點火復產(chǎn)的生產(chǎn)線有河南中聯(lián)浮法三線(700噸)與唐山藍欣二線(500噸)，7月以來沒有生產(chǎn)線放水冷修，目前浮法玻璃在產(chǎn)日熔量已經(jīng)處于歷史高位并且短期內(nèi)很可能繼續(xù)走高。

浮法玻璃生產(chǎn)線一般使用年限為8—10年，一旦開工就會24小時不間斷生產(chǎn)，除非放水冷修，而生產(chǎn)線一般不會提前放水冷修。因此供給具有一定的粘性，即便價格和需求有所走弱，短期內(nèi)產(chǎn)量也很難下降。

再次，在現(xiàn)貨價格連續(xù)大幅上揚和“金九銀十”旺季預期的烘托下，貿(mào)易商與加工企業(yè)的備貨意愿被不斷提振，甚至開啟了瘋狂搶貨模式，許多生產(chǎn)線庫存實際上被大量轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商與加工企業(yè)處，該部分庫存數(shù)據(jù)暫時無法被統(tǒng)計，因此市場所看到的“低庫存”數(shù)據(jù)很可能只是假象。一旦實際需求被證實不及預期，貿(mào)易商與加工企業(yè)的庫存壓力加大，將傳導至生產(chǎn)商處，導致后續(xù)生產(chǎn)線庫存走高的風險加大。

總體來看，雖然生產(chǎn)企業(yè)連續(xù)主動漲價短期內(nèi)或使得玻璃期現(xiàn)貨價格易漲難跌，但隨著后期基本面支撐力度被逐漸證實不及預期，價格將面臨很大的回調(diào)風險。投資者可逢高沽空操作，1701合約可能下探至1000元/噸附近。