前文說過，豆粕期貨價格不僅受供需關(guān)系影響，也受宏觀方面的影響，而現(xiàn)貨價格嚴(yán)格地說只受供需關(guān)系影響。豆粕期現(xiàn)貨長期趨勢是大體上聯(lián)動的，但在有些時間段內(nèi)，豆粕現(xiàn)貨和期貨的走勢不盡相同。由于行情變化太快，對于豆粕貿(mào)易商來說，未來在豆粕貿(mào)易中合理運用期貨工具，實現(xiàn)期現(xiàn)套保盈利是主流趨勢。

想要實現(xiàn)盈利，就需要拿出切實可行的方案出來，事實上筆者近期也一直在做著期現(xiàn)套利實驗，理想豐滿，現(xiàn)在卻很骨感，近一月的期現(xiàn)套利并不讓人滿意，下圖是今年河北和山東現(xiàn)貨基差最大值和最小值，以及據(jù)此作出的期現(xiàn)套利權(quán)益圖。

雖然不足一個月的實驗并不能說明這套方案是錯誤的，但筆者確實發(fā)現(xiàn)了這套方案不足之處。現(xiàn)貨與期貨價差雖然高位可以做窄，低位可以做闊，但現(xiàn)貨是受市場供需關(guān)系影響很大，并且受人為因素影響很大，以匯福工廠為例，該廠43%蛋白豆粕今年市場基差價最高為120-150元區(qū)間，在8月25日時，該品牌豆粕基差達(dá)到140元，筆者在此位置開始做窄操作，但由于9月國內(nèi)工廠產(chǎn)能減少，市場對此預(yù)期的反應(yīng)提前，現(xiàn)貨與期貨價差近一周內(nèi)快速拉升，截止今天，匯福工廠現(xiàn)貨以及與盤面m1701合約的價差達(dá)到220元！毫無疑問，從140元開始做窄基差至現(xiàn)在是虧損的。在此要說明一下，對于此次基差上漲，并不是事后諸葛亮，市場提前是有風(fēng)聲的，筆者也做過預(yù)判，只是當(dāng)時期現(xiàn)套保方案沒有什么問題，因此沒做應(yīng)對。

做期現(xiàn)套保的好處便是，高位做窄或者低位做闊基差時即時被套，總會解套的，不用擔(dān)心因此出現(xiàn)巨額虧損，也沒有那么大的心里壓力。筆者認(rèn)為，作為豆粕貿(mào)易商，在大趨勢是做闊或者做窄基差的同時，每天的貿(mào)易也可以通過相反的操作來對沖。以今天的匯福43%豆粕為例，早晨的價格是3090元對應(yīng)盤面2900-2910元，基差180-190元，隨后盤面在2890元附近震蕩，現(xiàn)貨漲至3110元（盤面紅的，市場炒作貨緊），此時基差220元，上午十點半之后至下午收盤，盤面在2875元附近震蕩，此過程現(xiàn)貨從3110元掉至3080元，基差205元，也就是說，在大趨勢做窄基差的背景下，日內(nèi)做多價差平行操作是有10-50元的利潤空間的。

以上套保可行性的依據(jù)是：

1.作為貿(mào)易商，對所屬地域現(xiàn)貨市場供需關(guān)系十分了解。

2.期貨雖然是反應(yīng)現(xiàn)貨價格的工具，但現(xiàn)貨對期貨變化的反應(yīng)是滯后的，日內(nèi)的更是如此。

3.懂一些技術(shù)分析，并且知道怎么入場。

4.每天必須有一定的貿(mào)易量。

5.操作復(fù)雜，所以必須要理清頭緒，并且嚴(yán)格執(zhí)行。

6.紙上談兵是沒用的，期現(xiàn)套保能否成功，需要通過反復(fù)的模擬實驗，以及實戰(zhàn)才行。