北京時間周三(9月7日)22:00加拿大央行將公布其9月利率決議，市場普遍預計，加拿大央行將會按兵不動，即不會降息。

盡管加拿大經(jīng)濟增長搖搖欲墜，且就業(yè)市場表現(xiàn)疲軟，但是美銀美林表示，其依然預計加拿大央行將在周三的貨幣政策會議上維持關鍵利率不變，且加拿大央行的此次貨幣政策會議沒有貨幣政策報告以及新聞發(fā)布會，因此預計，加拿大央行可能不會做過多贅述。

但是市場要謹記三點：

[1]、加拿大第二季度的GDP增速下降是預料之中的。加拿大第二季度的GDP預期為-1.0%，一定程度上受其森林大火影響。盡管公布值較預期更為疲軟，且證明能源部門意外的其它行業(yè)表現(xiàn)也欠佳，但是依然預計加拿大央行很大程度上將會把這當做是噪音。

[2]、盡管疲軟的增長顯示加拿大經(jīng)濟更為低迷，但是加拿大央行在其資本支出下降期間經(jīng)常下調其潛在的經(jīng)濟增長預估。此外，美銀美林假設加拿大央行并不會精確的測量出其第二季度經(jīng)濟的萎靡情況。

[3]、第三，加拿大央行仍擔憂其房地產市場失衡。加拿大央行將其貨幣政策視為最后一道防線，因此并不預計加拿大央行將會釋放出任何強硬的信號?？傊?，加拿大央行的此次會議預計將平常無奇。

最終，美元兌加元將會上漲。

美銀美林認為，鑒于加拿大央行可能按兵不動，而美聯(lián)儲最終會在年底加息，美元兌加元在年內接下來的時間里應該有所上漲。盡管國際原油價格對于加元這一商品貨幣來講具有重要主導作用，但是美國和加拿大的利差再次又成為主導加元走勢的關鍵因素。總體來講，自金融危機以來，利率已經(jīng)成為主導加元走勢的一個新的重要因素。

然而，鑒于加拿大央行在今年年初將其關鍵利率下調25個基點，降至0.25%，這無疑將會使得市場預期其將進一步將利率下調至0水平甚至其下方，因此今年通過利差所展現(xiàn)出的政策差異對于美元兌加元的走勢影響更為顯著。

當然，利率并不總是一個關鍵因素，且其對加元的主導作用在金融危機之后已經(jīng)停滯一段時間了，但是當將利差以及原油價格因素通過數(shù)據(jù)模型加以分析之后發(fā)現(xiàn)，美元兌加元的公允價值或應為1.30-1.35區(qū)間。

美銀美林預計美聯(lián)儲年內最終將會加息，因此其認為在油價繼續(xù)疲軟的情況下，美元兌加元在今年接下來時間里將迎來上漲。美銀美林表示，其與市場普遍預期不同的是，其認為美聯(lián)儲將會逐漸變得更加鷹派。

此外，最近加拿大非能源出口增長的停滯可能會促使加拿大央行按兵不動，因為進一步貶值加元對其出口的邊際效應似乎下降。美銀美林認為，美聯(lián)儲的利率路徑將會較當前市場所預期的要高。否則，加元或將受商品價格以及貨幣政策分歧綜合影響持續(xù)在當前區(qū)間震蕩徘徊。