美聯(lián)儲加息預(yù)期降低利好大宗商品

美國8月就業(yè)數(shù)據(jù)于上周五出爐。非農(nóng)數(shù)據(jù)報151K，不及預(yù)期的180k和前值的255k。失業(yè)率為4.9%，差于預(yù)期的4.8%，與前值持平。平均時薪年比為2.4%，低于前值的2.6%。平均時薪環(huán)比為0.1%，低于前值的0.3%。在8月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布不及預(yù)期后，昨日2016.9.6美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）公布數(shù)據(jù)顯示，美國8月ISM非制造業(yè)指數(shù)51.4，創(chuàng)2010年2月份以來新低，大幅不及預(yù)期。使得市場對9月美聯(lián)儲加息預(yù)期下降，短期美元指數(shù)重新走弱，對大宗商品利好。

出口檢驗遠超預(yù)期

美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月1日當周，美國大豆出口檢驗量為1,232,739噸，超過70-95萬噸的預(yù)估區(qū)間，前一周修正后為921,528噸，初值為921,137噸。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗量累計為203,424噸，上一年度同期為23,598噸。美國大豆作物年度自9月1日開始。

豆粕供應(yīng)短期趨緊

截至到上周五（9月2日）國內(nèi)主要地區(qū)豆粕庫存總量在77.1萬噸，低于前一周的84.9萬噸，未執(zhí)行合同總量414.4萬噸，遠遠高于前一周的287.2萬噸。9-10月大豆到港約1150萬噸，同比降10%，該消息刺激飼企豆粕庫存增至15-20天，油廠的庫存壓力進一步緩解，基差合同增至400萬噸以上，同時近期華東地區(qū)工廠開機率下降，豆粕供應(yīng)趨于緊張，供需面已明顯改變，對國內(nèi)現(xiàn)貨形成明顯提振作用。

美豆豐產(chǎn)壓力仍不容小覷

截至9月4日當周，美國大豆作物生長狀況依然喜人，為73%，與前一周持平，去年同期為63%。高于預(yù)期的72%，仍處于同期較高水平，這提升了市場對于今年秋季取得豐收的預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部將于12日晚公布9月份月度供需報告，目前市場普遍認為本次報告將再度上調(diào)新豆單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)估，USDA8月報告預(yù)計單產(chǎn)為48.9蒲式耳，明顯高于去年的48蒲式耳。而在8月關(guān)鍵生長期，美產(chǎn)區(qū)天氣良好，對作物生長有利，此前作物巡查團在巡查之后，預(yù)計美豆單產(chǎn)為49.3蒲式耳，同時民間機構(gòu)福四通預(yù)計為50.1蒲式耳，Informa預(yù)計為49.5。因此本次報告預(yù)計利空市場。

總之短期來看，由于6日公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)再度疲軟，市場對美聯(lián)儲本月加息的預(yù)期再度減弱。隨后，市場主要關(guān)注中國通脹以及貿(mào)易數(shù)據(jù)，而此前中國制造業(yè)PMI重回擴張區(qū)間，并創(chuàng)下近兩年新高。外圍市場氛圍有所改善。基本面美國大豆出口需求強勁，但是目前是關(guān)注下周一晚月度供需報告，預(yù)計報告上調(diào)美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)估，但是若數(shù)據(jù)調(diào)整幅度不大，美豆將再度因利空提前消化而展開反彈，隨著報告出爐，后期關(guān)注美豆需求，由于今年南美減產(chǎn)，未來市場的需求仍將在美國市場，因此，美豆預(yù)計在900-920美分支撐仍強。

國內(nèi)豆粕方面，目前基本面有所改變，近期各地現(xiàn)貨供應(yīng)趨于緊張，而雙節(jié)備貨需求，及九月之后養(yǎng)殖行情繼續(xù)恢復(fù)，油廠近期遠月基差合同銷售良好，挺價心理強勁，均支持豆粕走勢偏強，即使后期美豆因季節(jié)性收獲壓力承壓回落，預(yù)計國內(nèi)豆粕跟隨回調(diào)空間也將受限。因此，操作上可維持逢低補貨的思路。