進入9月，煤炭下游需求回落，但在產(chǎn)地煤價跳漲和港口煤炭庫存創(chuàng)新低的背景下，北方港口動力煤現(xiàn)貨價格卻開啟瘋狂上漲模式。這導(dǎo)致政策調(diào)控風(fēng)險增大。市場傳言，國家發(fā)改委將于9月8日召開穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價過快上漲預(yù)案啟動工作的會議。受此影響，動力煤期貨市場率先大幅下跌。

下水煤現(xiàn)貨價瘋漲

神華集團9月下水動力煤（5500大卡長協(xié)自產(chǎn)煤）價格上調(diào)25元/噸至460元/噸，超出市場預(yù)期，現(xiàn)貨價格依然采取旬度定價模式，隨行就市，參考CCI動力煤價格指數(shù)。

與此同時，本周內(nèi)貿(mào)煤價格由平穩(wěn)運行變?yōu)榇蠓蠞q，進口煤價格漲幅相對較小。截至9月6日，汾渭能源CCI5500指數(shù)報549元/噸，較上周五上漲40元/噸；CCI5000指數(shù)報504元/噸，較上周五上漲39元/噸；CCI進口5500指數(shù)折合人民幣報535.7元/噸，較上周五上漲5.6元/噸。

環(huán)渤海地區(qū)動力煤現(xiàn)貨價格如此暴漲，與近期國內(nèi)沿海煤炭海運費的暴跌和下游電力企業(yè)日耗的下降相矛盾，但也反映了當前環(huán)渤海各港煤炭庫存偏低和煤炭銷售物流成本上漲的嚴峻形勢。

秦港煤炭庫存再創(chuàng)新低

因多數(shù)時候調(diào)進量不及調(diào)出量，近期秦皇島港煤炭庫存再度刷新近幾年的低位紀錄，9月6日秦皇島港煤炭庫存降至239.5萬噸。9月7日，受調(diào)出量下滑的影響，秦皇島港煤炭庫存被動回升至250.5萬噸，依然處于近年來偏低水平。

此外，截至9月7日，曹妃甸港煤炭庫存為168萬噸，天津港煤炭庫存降至256.67萬噸，黃驊港煤炭庫存降至142.7萬噸，基本都處于近年來偏低水平。

過去幾周，鐵路煤炭發(fā)運量有所回升，但受煤礦限產(chǎn)的制約，增長幅度有限。煤礦減量化生產(chǎn)從源頭上推動了煤炭市場各環(huán)節(jié)的去庫存化。

抑制煤價過快上漲預(yù)案或?qū)?/p>

隨著國內(nèi)動力煤價格大幅攀升，市場不斷傳出消息稱政府部門將釋放部分先進產(chǎn)能，增加煤炭供應(yīng)，抑制煤價過快上漲。本周國家發(fā)改委終于決定召開穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價過快上漲預(yù)案啟動工作會議。根據(jù)此前的市場傳言來看，部分符合先進產(chǎn)能標準的煤礦將獲準恢復(fù)330個工作日，具體能釋放多少煤炭產(chǎn)量還是未知數(shù)，但會議的召開體現(xiàn)了政府部門對抑制煤價過快上漲的態(tài)度，也令動力煤期貨市場看漲預(yù)期降溫。

不過，近期各地也在加快煤炭行業(yè)去產(chǎn)能進度，繼山西省發(fā)布第一批煤炭過剩產(chǎn)能退出計劃后，甘肅省公布了第二批關(guān)閉落后煤礦名單。全國已有23個產(chǎn)煤省公布去產(chǎn)能計劃目標，16個省份已明確2016年退出產(chǎn)能約1.82億噸。預(yù)計未來可能出現(xiàn)落后產(chǎn)能關(guān)停、先進產(chǎn)能逐步放開生產(chǎn)的局面。

總之，政策的不確定性將增大期貨市場價格波動性。后市需密切關(guān)注煤礦產(chǎn)量和港口庫存的恢復(fù)情況。