2016年迄今為止，黃金無(wú)疑是表現(xiàn)最好的大宗商品資產(chǎn)之一。上半年受避險(xiǎn)因素主導(dǎo)影響，黃金的貨幣金融屬性魅力釋放，穩(wěn)步向上突破每盎司1200美元和1300美元大關(guān)，期間雖然有所回調(diào)，但均在關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口獲得支撐。從黃金今年以來(lái)的已經(jīng)上漲超過(guò)25%來(lái)看，基本進(jìn)入小牛行情，下半年黃金價(jià)格走勢(shì)仍將受到基本面美聯(lián)儲(chǔ)加息影響，而且從美聯(lián)儲(chǔ)官員講話來(lái)看，今年至少加息一次，最可能的加息時(shí)點(diǎn)9月或12月，屆時(shí)會(huì)對(duì)金價(jià)形成壓力。不過(guò)隨著市場(chǎng)層面消費(fèi)者對(duì)于金價(jià)走勢(shì)的逐步看好、實(shí)物需求改善以及經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的刺激等，年內(nèi)黃金仍有較大概率沖擊下一整數(shù)關(guān)口1400美元/盎司，而9月也是黃金行情引發(fā)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

9月份全球不確定的風(fēng)險(xiǎn)事件較多，包括美國(guó)8月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告、美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議、歐洲央行會(huì)議等等，均將對(duì)金價(jià)產(chǎn)生影響。

從美國(guó)已經(jīng)發(fā)布的8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告來(lái)看，美國(guó)8月新增非農(nóng)就業(yè)15.1萬(wàn)人，低于預(yù)期的18萬(wàn)人且遠(yuǎn)低于7月的25.5萬(wàn)人，失業(yè)率4.9%，高于預(yù)期的4.8%；美國(guó)8月美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)也轉(zhuǎn)向惡化降至-0.7，同樣低于市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)起伏不定，通脹水平也遲遲未能達(dá)到預(yù)估的2%水平，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)也出現(xiàn)疲軟，令市場(chǎng)對(duì)于9月加息預(yù)期降溫，金價(jià)獲得上行動(dòng)力，升至1350美元/盎司一線。美聯(lián)儲(chǔ)官員從主席耶倫、副主席費(fèi)希爾到各州的主席，近期的講話一致偏于鷹派，試圖在引導(dǎo)美國(guó)的貨幣政策正?；A(yù)期，但現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻與其預(yù)想相悖，因此9月加息存在較大變數(shù)。

對(duì)于即將到來(lái)的9月22日的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，如果基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)判，美聯(lián)儲(chǔ)加息概率不大，對(duì)金價(jià)形成利好，而若美聯(lián)儲(chǔ)意外加息，短時(shí)將極大的促進(jìn)美元上漲而利空黃金，金價(jià)偏于下行，但隨著加息結(jié)果的消化，黃金仍將逐步企穩(wěn)上揚(yáng)。因此不管美聯(lián)儲(chǔ)9月加息與否，黃金均有較大概率開(kāi)啟上攻模式，只是過(guò)程有所不同。尤其是市場(chǎng)除了在關(guān)注美國(guó)之外，還在關(guān)注全球的貨幣寬松及負(fù)利率效應(yīng)，從中長(zhǎng)期而言黃金都將從這種貨幣泛濫環(huán)境中獲益。

經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境對(duì)于黃金市場(chǎng)的資金面引導(dǎo)至為重要，而在實(shí)物黃金市場(chǎng)，預(yù)計(jì)9月份黃金也將迎來(lái)良好的消費(fèi)環(huán)境和趨勢(shì)，給“金九”增加成色。

8月9日世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布《2016年第二季度黃金需求報(bào)告》顯示，2016年上半年黃金總需求增加，達(dá)到2335噸，這一數(shù)字是上半年需求量歷史第二高紀(jì)錄，特別是黃金投資需求如ETF大幅飆升，1至6月黃金ETF持倉(cāng)大增579噸，而金幣和金條的需求與去年接近，為211.6噸，金飾需求降低為926噸。美國(guó)鑄幣廠9月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示黃金投資需求增加，今年該廠金幣銷量累計(jì)達(dá)18.6噸，較2015年同期的16.9噸增加9.8%，但因近三個(gè)月金價(jià)上漲，金幣銷量有所降低。

雖然金價(jià)的上升將對(duì)黃金需求有所抑制，但是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境不穩(wěn)定因素依然存在，從英國(guó)脫歐余溫影響到美國(guó)11月大選不確定性，以及頻發(fā)的地緣政治動(dòng)蕩事件等都是刺激金價(jià)需求走升的因素，而且隨著“金價(jià)”小牛行情的展開(kāi)，消費(fèi)者開(kāi)始忽視過(guò)去三年來(lái)金價(jià)大跌的影響，轉(zhuǎn)而形成逢低買入并配置黃金資產(chǎn)的意識(shí)，投資需求仍有上升空間。

“金九銀十”是中國(guó)的傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，其中節(jié)假日消費(fèi)影響顯著，有望帶動(dòng)黃金實(shí)物需求增加，而另一個(gè)黃金消費(fèi)大國(guó)印度也很可能追逐黃金消費(fèi)。世界黃金協(xié)會(huì)稱，“印度黃金需求在今年上半年降至七年低點(diǎn)之后，今年下半年可能回升，因?yàn)樵谧盥≈氐墓?jié)日期間，有利的季節(jié)性降雨有望刺激農(nóng)村地區(qū)的黃金需求”。

9月份黃金市場(chǎng)面臨的壓制性因素以美聯(lián)儲(chǔ)加息炒作為主，但時(shí)間上可能較為短暫，而經(jīng)濟(jì)的不確定性、金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)影響、貨幣寬松刺激及實(shí)物需求增加等因素均有望對(duì)金價(jià)形成支撐，預(yù)計(jì)“金九”成色不會(huì)太差，而加息炒作刺激黃金下跌時(shí)則給市場(chǎng)投資者和消費(fèi)者帶來(lái)逢低買入機(jī)會(huì)，適度持有黃金對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)依然良好的投資策略。