隨著瀝青需求旺季來臨和油價的上漲，本周瀝青期貨價格有所反彈，金九銀十期間需求會有一波小高峰，國內(nèi)供需將達(dá)到一個平衡點，1612合約也會有一定做多空間，但鑒于社會庫存偏高，且面臨注銷的前期倉單對現(xiàn)貨市場也有沖擊，1612合約漲幅將受限。

一、要聞簡析

1.API的報告結(jié)果顯示上周美國原油庫存大減，從而支撐亞歐交易時段原油期貨的堅挺走勢。國際油價大漲超過2美元/噸。瀝青成本支撐加強，但當(dāng)前主導(dǎo)瀝青市場走勢的仍是供需基本面。今天凌晨貝克休斯的鉆井報告數(shù)據(jù)出爐，美國石油鉆井?dāng)?shù)量繼續(xù)增加，原油期貨價格收跌。

2.G20峰會的結(jié)束，鎮(zhèn)海煉化等煉廠生產(chǎn)恢復(fù)正常，汽車運輸也全面恢復(fù)，近期華東各省份有一波補貨需求小高峰，煉廠出貨將好轉(zhuǎn)。

3.本周國內(nèi)大部分地區(qū)的瀝青庫存都有所下降，僅東北地區(qū)庫存略有小漲。8月底國內(nèi)部分煉廠降價促銷后，一定程度上刺激了下游需求熱情，且隨著河南、山西、內(nèi)蒙古等八個省份的環(huán)保檢查結(jié)束，終端需求回暖，部分貿(mào)易商有補貨需求，《超限運輸車輛行駛公路管理規(guī)定》將于9月21起實施，為節(jié)約運費成本，部分貿(mào)易商加快提貨速度，煉廠出貨不同程度好轉(zhuǎn)，本周主要地區(qū)庫存水平均降至40%以下，華南和華東地區(qū)分別為38%和34%。

4.第二批中央環(huán)保督查工作將在9月份展開，四川、湖北、山東等省份正準(zhǔn)備迎檢，屆時，相應(yīng)省份道路施工及瀝青需求必將受到限制。

二、供需分析

本周國內(nèi)主要煉廠瀝青裝置開工率為66%，較上周小幅上漲2%。本周中油高富生產(chǎn)負(fù)荷下降，齊魯石化暫停生產(chǎn)，但濱陽燃化恢復(fù)生產(chǎn)瀝青，且G20峰會結(jié)束后，鎮(zhèn)海煉化也恢復(fù)正常生產(chǎn)，瀝青整體開工率小幅反彈。9月份隨著瀝青需求好轉(zhuǎn)，后期煉廠開工負(fù)荷仍有小幅上漲空間，瀝青資源供應(yīng)量保持充裕。需求方面，盡管金九銀十期間，公路施工集中，瀝青需求將明顯好轉(zhuǎn)。不過，今年新建項目偏少，多省份以道路養(yǎng)護(hù)為主，瀝青旺季需求前景仍不樂觀。社會資源充裕且有待進(jìn)一步消化，短期瀝青價格將低位盤整為主。

三、瀝青期貨技術(shù)分析

9月份瀝青需求旺季來臨，金九銀十期間需求會有一波小高峰，但供給端的增加將會慢于需求的增長速度，國內(nèi)供需將達(dá)到一個平衡點，后期現(xiàn)貨價格或有小幅反彈，1612合約也會有一定做多空間，但由于今年瀝青需求旺季前景并不樂觀，社會庫存充足，且面臨注銷的前期倉單對現(xiàn)貨市場也有沖擊。因此，預(yù)計瀝青現(xiàn)貨和期貨漲幅將有限，預(yù)計1612合約短期內(nèi)將在1850-1950區(qū)間運行為主，建議關(guān)注1612合約背靠1930附近拋空機會。