上周油價受到沙特和俄羅斯合作的聯(lián)合聲明以及美國意外利好的石油庫存數(shù)據(jù)提振，從低位快速大幅反彈而后周五有所回落，截至周五收盤，WTI 10月合約上漲3.24%至45.88美元/桶，周四一度漲至47.75美元/桶的高位，較周內(nèi)43美元的低點(diǎn)反彈11.05%。布倫特11月合約全周上漲2.52%至48.01美元/桶，周四盤中一度漲超過50美元/桶而后回落。

影響因素方面，上周意外相對較多。沙特和俄羅斯在中國杭州G20峰會上就穩(wěn)定油價發(fā)布聯(lián)合聲明，聲明發(fā)布之前，市場反應(yīng)激烈，布倫特油價一度飆升至49.40美元/桶，日內(nèi)漲幅超過5%，WTI油價跟隨走勢，而后從公布的內(nèi)容上看，我們對產(chǎn)油國在9月底會議上達(dá)成凍產(chǎn)的預(yù)期仍不高，且即使達(dá)成凍產(chǎn)，實質(zhì)的約束力也不大，但是產(chǎn)油國穩(wěn)定油價的預(yù)期仍是持續(xù)為油價形成兜底的作用。尼日利亞和利比亞的局勢較之前有好轉(zhuǎn)，只是供應(yīng)恢復(fù)的阻力猶存。

美國方面，上周EIA數(shù)據(jù)強(qiáng)勢利好，一方面原油庫存大幅回落1451.4萬桶/天，是1999年以來最大單周降幅；另一方面，本應(yīng)在汽油消費(fèi)旺季因素逐步消退后，煉廠原油投放應(yīng)有所回落，但是上周煉廠開工以及原油加工量出現(xiàn)回升，汽油需求也扭轉(zhuǎn)前幾周的回落趨勢出現(xiàn)反彈，汽油庫存回落至今年以來的低位。但是進(jìn)口量的大幅減少以及煉廠開工回升等因素主要仍是暫時因素。

總體而言，我們認(rèn)為近期油價低位仍會受到產(chǎn)油國動態(tài)擾動而呈現(xiàn)劇烈波動，但是在除非尼日利亞和利比亞供應(yīng)快速大量回歸導(dǎo)致油價大幅下跌超預(yù)期，否則產(chǎn)油國供應(yīng)整體預(yù)計有意減少的幾率不大，市場平衡仍在繼續(xù)緩慢進(jìn)行。近期來看，油市仍受到美國方面季節(jié)性需求回落的打壓，特別是煉廠檢修逐步開啟，對原油的需求回落預(yù)期較強(qiáng)，待到上周天氣影響因素逐步消退后，我們認(rèn)為油價近期總體將維持震蕩走勢，美原油在45美元/桶附近波動，9月仍可關(guān)注柴油裂解價差的入場機(jī)會。