今日（9月12日）商品期貨集體大跌。截至收盤，瀝青跌4.1%，滬錫跌3.86%，焦煤跌3.30%，橡膠跌3.29%，滬鎳跌3.09%，焦炭、滬銀、塑料、玻璃、鄭煤、滬鋅、滬鉛、螺紋鋼跌超2%，鐵礦、鄭油、鄭棉、熱卷、雞蛋等跌逾1%。盤面僅PVC、大豆、菜粕、甲醇以及白糖實現(xiàn)收漲。

國際原油供需承壓上行艱難 瀝青期貨領跌

今年以來瀝青進口量與產(chǎn)量均出現(xiàn)明顯增加，而需求減少近三成，市場資源供應過剩明顯。盡管下半年國內(nèi)瀝青市場將進入需求旺季，但是前期冬儲庫存尚在消耗中，加之9月份期貨待交割資源尚在交割庫中，大量社會庫存有待消耗。

國際市場方面， 周五，鴿派FOMC票委、波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫發(fā)表講話稱，為了防止經(jīng)濟過熱，有合理理由收緊利率政策。他警告稱，若未能繼續(xù)逐步退出寬松政策路徑，可能會縮短經(jīng)濟復蘇的時間。在美元走強的預期下，國際原油承壓。WTI原油今日跌1.63%，布倫特原油跌1.4%。

過去的一周，國際原油市場消息面依舊在凍產(chǎn)預期以及供需面之間交替展開，油價在上述兩大主要因素的影響下漲跌交錯。

周內(nèi)油價反彈的支撐因素一方面是投資者對于月末凍產(chǎn)協(xié)議的樂觀預期，而這主要源于近期主要產(chǎn)油國的口頭支持，尤其是沙特和俄羅斯甚至達成聯(lián)合聲明以穩(wěn)定油市。另外，美國的原油庫存數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了大幅下滑，EIA數(shù)據(jù)均顯示，截止9月2日當周，美國原油庫存量較前周下降1451萬桶，降幅為1999年以來最大。

但市場關于原油庫存下降的持續(xù)性存在質(zhì)疑，加之美在線鉆井數(shù)量繼續(xù)增加，市場重歸對基本面供過于求的擔憂，國際油價在周五的時候重回跌勢。畢竟油市基本面的利空不容忽視。美國夏季用油高峰已過，原油需求開始進入季節(jié)性下滑；美國能源部周三(9月7日)表示，奧巴馬政府已向國會提交一份戰(zhàn)略石油儲備(SPR)現(xiàn)代化的計劃，這可能促成今年稍晚展開出售約800萬桶儲油，以協(xié)助支應整頓計劃的經(jīng)費，原油市場供給將承壓；美國能源信息署發(fā)布了8月份《短期能源展望》，該報告指出，由于在線的鉆井平臺快速增加并提高了效率，加之產(chǎn)量下降快于許多分析師的預期，美國石油產(chǎn)量已經(jīng)見底，將逐步增加至高于美國官方原先的預測。

華泰期貨化工分析師認為近期油價低位仍會受到產(chǎn)油國動態(tài)擾動而呈現(xiàn)劇烈波動，但是在除非尼日利亞和利比亞供應快速大量回歸導致油價大幅下跌超預期，否則產(chǎn)油國供應整體預計有意減少的幾率不大，市場平衡仍在繼續(xù)緩慢進行。近期來看，油市仍受到美國方面季節(jié)性需求回落的打壓，特別是煉廠檢修逐步開啟，對原油的需求回落預期較強，待到上周天氣影響因素逐步消退后，油價近期總體將維持震蕩走勢，美原油在45美元/桶附近波動，9月仍可關注柴油裂解價差的入場機會。

天膠反彈臨近阻力 震蕩在所難免

今日橡膠期貨報收12360，大跌超3%。

消息面上，印尼協(xié)調(diào)經(jīng)濟部長Darmin Nasution表示，印尼需要跟越南、泰國和馬來西亞一起討論減少橡膠生產(chǎn)的可能性。印尼橡膠生產(chǎn)商協(xié)會主席Moenardji Soedargo稱，其還在說服柬埔寨和緬甸加入國際三方橡膠理事會（ITRC），以便可以通過展示東盟精神，穩(wěn)定全球橡膠價格。據(jù)該協(xié)會估計，2016年，印尼將削減出口量至245萬噸，而2015年為260萬噸。與此同時, 該國的橡膠生產(chǎn)，預計也將從300萬噸下降到295萬噸。中國8月份進口天然及合成橡膠47萬噸，7月份進口天然及合成橡膠43萬噸。 1-8月累計進口量為358萬噸；去年同期為277萬噸，同比上漲29.5%。8月重卡銷量淡季逆市同比增45%，創(chuàng)下了今年以來月度增幅的最高值。8月經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)降至50%榮枯線下，達49.1%，經(jīng)銷商庫存情況繼續(xù)向好。

隨著產(chǎn)膠國割膠高峰期臨近，供應過剩的矛盾將持續(xù)存在并有擴大風險。現(xiàn)貨價格窄幅盤升，市場仍持觀望心態(tài)，交投清淡。上期所期貨庫存仍超過30萬噸，1609合約交割期臨近，拋盤壓力較大。滬膠的遠近合約價差拉大，預計下周滬膠維持區(qū)間震蕩上行，13000點位承壓。

生意社稱，東南亞地區(qū)新膠入市，天膠現(xiàn)貨有所增加，近期泰國原料價格低位震蕩，下游輪胎市場開工較為平穩(wěn)，國內(nèi)輪胎行業(yè)中全鋼胎開工率為70%左右，半鋼胎開工率為72%左右。天膠市場庫存仍處于歷史高位水平，近期期貨市場行情上漲，天膠現(xiàn)貨市場價格受期貨價格走高的影響價格小幅上漲。預計下周天膠現(xiàn)貨市場價格或?qū)⒕S持10500-10700元/噸區(qū)間震蕩。

綜合來看，產(chǎn)區(qū)原料價格維持低位，國內(nèi)需求保持穩(wěn)定，部分工廠采購略有活躍，巨量的交割給市場帶來的現(xiàn)貨壓力逐漸淡去。最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)明顯好于預期及美聯(lián)儲加息預期降低提振人氣。技術形態(tài)上逐步臨近上方重要阻力區(qū)域，多空爭奪在所難免。警惕后市沖高回落。