——美國農(nóng)業(yè)部9 月供需報告解讀

北京時間9月13日凌晨美國農(nóng)業(yè)部公布了9月供需報告。其中，大豆、玉米數(shù)據(jù)偏空。美豆畝產(chǎn)和產(chǎn)量再次大幅上調(diào)。美國天氣良好，大豆優(yōu)良率高企，不斷提振豐產(chǎn)預期。美國玉米畝產(chǎn)和產(chǎn)量下調(diào)幅度不及預期，美國和全球玉米供應維持寬松格局。小麥數(shù)據(jù)中性偏多。美麥供需數(shù)據(jù)未做調(diào)整，但全球消費增幅大于供應增幅的情況下，全球庫存大幅下調(diào)。即便如此，全球庫存也創(chuàng)下新高。報告再次確認農(nóng)產(chǎn)品的供應寬松格局。后期關注月末季度庫存報告以及收割期間天氣、收割進度及最終產(chǎn)量數(shù)據(jù)。

大豆

本月報告大幅上調(diào)美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量預估。單產(chǎn)高達50.6蒲式耳/畝，高于上月預測值48.9蒲式耳/畝和平均預測值49.2蒲式耳/畝，創(chuàng)紀錄水平。產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的42.01億蒲式耳，較上月預測值增加1.41億蒲式耳。雖然美國陳豆出口量上調(diào)至創(chuàng)紀錄水平導致陳豆庫存下調(diào)至2億蒲式耳以下，且新豆出口量和壓榨量上調(diào)，但供應大幅增加抵消了初始庫存下調(diào)和需求上調(diào)的影響，本月預測美國2016/2017年度大豆年終庫存至3.65億蒲式耳，年比增加87%。庫存/消費為9%，遠高于上年度的4.9%，處于10個年度以來的高位。

報告再次確認了美豆供應寬松的格局。后期關注收割全面展開后的天氣情況及最終畝產(chǎn)變化。同時，在需求預期樂觀情況下，關注實際出口量和壓榨需求量的變化。

全球方面，預測中國大豆產(chǎn)量增加30萬噸，至1250萬噸。預測中國進口量下調(diào)100萬噸，至8600萬噸，年比僅增加350萬噸。預測明年巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)200萬噸，但年比仍增加450萬噸。全球2016/2017年度大豆庫存較上月預測增加100萬噸，至7220萬噸，略低于上年度的7300萬噸。美豆供應繼續(xù)上調(diào)基本消除了南美減產(chǎn)造成的美國及全球供應趨緊的擔憂。

玉米

本月報告預測美國玉米單產(chǎn)為174.7蒲式耳/畝，略低于上月預測的175.1蒲式耳/畝，但高于市場平均預測值。預測產(chǎn)量為150.93億蒲式耳，較上月預測減少6100萬蒲式耳，但高于平均預測值。單產(chǎn)和產(chǎn)量均為創(chuàng)紀錄水平。收割初期單產(chǎn)不及預期，后續(xù)要進一步關注收割期間的天氣情況和畝產(chǎn)變化。需求方面，產(chǎn)量下調(diào)及價格預期上漲導致飼用需求下調(diào)2500萬蒲式耳。本月未對出口量進行調(diào)整。年終庫存相應下調(diào)至23.84億蒲式耳，低于上月預測的24.09億蒲式耳，但高于平均預測值，仍為自1987/1988年度以來的最高水平。報告結果未改變美國玉米供應寬松格局。

全球方面，巴西新季玉米產(chǎn)量上調(diào)250萬噸，年比增幅為23%；出口量增加250萬噸，年比增幅超過50%。由于非國有企業(yè)進口量增加，本月中國進口量上調(diào)200萬噸，達到300萬噸。全球庫存下調(diào)130萬噸，但仍為創(chuàng)紀錄的水平。

小麥

本月未對美麥供需數(shù)據(jù)進行調(diào)整，產(chǎn)量仍為2003/2004年度以來的最高值，年終庫存仍為近30年來的最高水平。全球供應量上調(diào)40萬噸，其中澳大利亞和巴西產(chǎn)量上調(diào)，歐盟和中國產(chǎn)量下調(diào)。全球消費量增加420萬噸，食用和飼用需求均上調(diào)。在消費增幅大于供應增幅的情況下，全球小麥年終庫存下調(diào)380萬噸，低于上月和平均預測值，但仍為創(chuàng)紀錄的水平，年比增加720萬噸，增幅近3%。美國和全球小麥供應寬松格局未發(fā)生變化。