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豆類止跌反彈 幅度不宜過度看高

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-09-20 17:06:03 來源:方正中期期貨 作者:王玉紅

近期大豆前低3550一帶反彈,豆粕則在前低2850反彈,技術(shù)看仍延續(xù)縮量震蕩格局?;久骖}材看,美豆豐產(chǎn)仍對盤面構(gòu)成整體壓制,但收獲期降雨影響收獲進度令壓力暫緩、再加上美豆單產(chǎn)在9月報告中大幅上調(diào)后,市場對供應(yīng)進一步上調(diào)的預(yù)期下降,給了市場喘息的機會,市場報以反彈呈現(xiàn),但高度仍受到約束,豆粕上觀3050壓力、大豆3900-4000表現(xiàn),在供應(yīng)預(yù)期改變前預(yù)計仍難有效擺脫震蕩調(diào)整格局,此階段高拋低吸操作為主。


一、美豆豐產(chǎn)定局


美豆生長良好,豐產(chǎn)預(yù)期濃。8月為美豆開花結(jié)莢關(guān)鍵期,氣溫大多處于20-25℃之間的適宜溫度,降水充沛,墑情良好,進而美豆生長良好。從美國農(nóng)業(yè)部公布的周度生長報告來看,截止到9月10日,美豆生長良好率為73%,連續(xù)3周維持此水平,高于去年同期的良好率63%,為歷史最高水平。目前美豆鼓粒末期,收割即將展開,近期臺風(fēng)“莫蘭蒂”令愛荷華等大豆產(chǎn)區(qū)有明顯的降水出現(xiàn),供應(yīng)繼續(xù)上調(diào)的預(yù)期縮減,給了市場喘息的機會,推動近期的反彈。但隨著作物進入生長尾聲,天氣影響已經(jīng)有限,豐產(chǎn)基本已是定局,9月份美國農(nóng)業(yè)部報告將美豆單產(chǎn)上調(diào)到50.6蒲/英畝的歷史高位,供應(yīng)預(yù)期仍較為充足,整體仍制約上行空間。隨著后續(xù)美豆收割展開,對市場壓制預(yù)計仍有顯現(xiàn)。


二、美豆出口預(yù)期強勁


美豆出口強勁對市場構(gòu)成支撐。進入8月份,美豆出口裝船不減反增,維持80-100萬噸的周度出口裝船量,對市場構(gòu)成一定支撐。隨著市場年度的臨近結(jié)束,近期2015/16年度大豆凈銷售速度明顯放緩,后續(xù)凈銷售增加量已極為有限。目前出口裝船依然強勁,維持80萬噸/周以上的速度,但8月底市場年度結(jié)束后裝船速度也將放緩,尤其9月中旬之后。


下一市場年度9月份開始,目前美豆已出口凈銷售新年度大豆1728萬噸,在歷年同期水平中不是最高,但高于去年同期水平,且近期增速快,對市場構(gòu)成支撐,但后續(xù)市場時空變數(shù)尚大,不過早預(yù)期新作出口的變化可能,但可以肯定的是,南美大豆前期出口裝船并不算快,后續(xù)美豆青黃不接期的9、10月份南美可能仍有機會出口,現(xiàn)在的美豆進口成本已經(jīng)明顯高于南美。進而可能會導(dǎo)致美豆出口多少受到階段性影響相對減弱,市場此方面的動能不過度估計。


三、國內(nèi)港口庫存季節(jié)性回落


再轉(zhuǎn)過頭來看看國內(nèi)方面。港口大豆庫存目前尚在高位,后續(xù)存在季節(jié)性回落。截止到8月30日,國內(nèi)港口大豆庫存650萬噸,較月初有小幅下降40萬噸,但整體仍在高位。7月份國內(nèi)進口大豆776萬噸,8月份進口到港量預(yù)計有一定下滑,為741萬噸左右,9月份預(yù)計下降到610萬噸,進口大豆到港量開始進入季節(jié)性走低階段,大豆港口庫存及油廠豆粕庫存均會出現(xiàn)階段性回落,且預(yù)計未來兩個月內(nèi)均呈現(xiàn)下降態(tài)勢,前半時段大豆及豆粕庫存剛開始回落,國內(nèi)豆粕價格不排除受國際豐產(chǎn)預(yù)期帶動仍不排除有回落空間,但隨著庫存的繼續(xù)下降,國內(nèi)豆類價格逐漸獲得支撐,可能會相對抗跌。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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