外盤走勢：亞市倫鋁延續(xù)窄幅波動，交投仍十分清淡，其中3個月倫鋁微漲0.03%至1584美元/噸，令倫鋁勉強(qiáng)運(yùn)行于M60附近，但短期倫鋁RSI指標(biāo)跌至超賣區(qū)域，需警惕技術(shù)修正需求，下方支撐關(guān)注1550美元/噸，上方反彈阻力1650美元/噸。

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM報道稱，9月20日上?，F(xiàn)鋁成交集中12510-12540元/噸，對當(dāng)月升水210-230元/噸，無錫成交集中12500-12520元/噸，杭州成交集中12500-12520元/噸。上海無錫庫存大幅減少，持貨商延續(xù)挺價惜售，流通貨源減少，市場看漲國慶前鋁錠現(xiàn)貨價格，接貨意愿積極，市場上流通貨源被迅速消化，整體成交延續(xù)昨日的活躍度。國慶假期前，現(xiàn)貨高升水恐將維持。

內(nèi)盤走勢：滬鋁1611合約被動跟漲，尾盤收漲至12065元/噸，較昨日收盤價上漲1.26%。目前滬鋁仍運(yùn)行于均線組之下，短期下跌風(fēng)險猶存。同時，鋁市期限結(jié)構(gòu)維持近高遠(yuǎn)低的負(fù)向排列，滬鋁1610和1611合約負(fù)價差縮窄至225元/噸，顯示遠(yuǎn)期合約下跌意愿明顯減弱。

市場因素分析：亞市美元指數(shù)振蕩續(xù)跌，進(jìn)一步削減上周五錄得的較大漲幅，現(xiàn)交投于95.7附近。澳聯(lián)儲今日公布的9月會議紀(jì)要暗示未來降息預(yù)期下滑。此外，目前市場聚焦于本周的美聯(lián)儲議息會議，加息預(yù)期猶存。鋁市行業(yè)資訊方面，8月中國原鋁產(chǎn)量為271.3萬噸，同比下滑0.3%，1-8月原鋁累計產(chǎn)量為2068.8萬噸，同比下滑1.8%。

行情研判：9月20日滬鋁1611合約振蕩微漲至12065元/噸，表現(xiàn)仍弱于其他基本金屬，鑒于8月原鋁產(chǎn)量環(huán)比重新攀升，顯示國內(nèi)鋁市供應(yīng)壓力較大，同時技術(shù)面上滬鋁偏空格局未改，建議滬鋁1611合約可背靠12150元之下謹(jǐn)慎持空，目標(biāo)參考11900元/噸。