煉鋼利潤是影響鋼材供給的重要因素，8月中下旬以來鋼材供給的上升及需求的走弱直接導致了鋼材庫存的持續(xù)堆積，鋼價在此階段由滯漲轉為下跌，2300元被輕松跌破。此階段的行業(yè)利潤下降也比較迅速，資金對盤面煉焦利潤的打壓逐漸轉移到煉鋼利潤，品種間的強弱關系也呈現(xiàn)出爐料強鋼材弱的大格局，綜合看在供應較為充足的背景下，資金對于煉鋼利潤的打壓或將持續(xù)。

供應端，最新mysteel統(tǒng)計的高爐開工率80.8%，環(huán)比上升0.3%，8月以來高爐開工一直處于80%左右的區(qū)間波動，產(chǎn)量保持不低的水平。9月公布的8月粗鋼日均產(chǎn)量221.2萬噸，環(huán)比上升2.6%，季節(jié)性角度看9月產(chǎn)量或有繼續(xù)上升的可能，但9月之后伴隨利潤的下滑供應端或呈逐步下降的態(tài)勢。

需求方面，樣本鋼廠出貨量在近期出現(xiàn)明顯下滑，廠內鋼材庫存也較前期有所上升，中秋假期及汽運新政對出貨的影響可能性較大。另山東地區(qū)鋼廠近期有保價的現(xiàn)象發(fā)生，后期市場認可度還需觀望。貿易商成交量受中秋節(jié)影響也出現(xiàn)明顯下滑，但相比去年同期還是有非常明顯的好轉，短期還是利多的因素。

結論：9月中上旬的需求情況有明顯下降，體現(xiàn)在庫存增加價格走弱，但9月后期的需求目前來看有慢慢啟動的跡象，遠期鋼材供給有季節(jié)性下滑的可能，短期利多鋼價。煤焦領域的緊張目前仍未得到完全緩解，10月的鋼價恐將有來自成本端的支撐，故對黑色維持前期判斷：逢低買入或比逢高賣出安全邊際大一些，另買爐料空鋼材的套利組合也可繼續(xù)持有。