今日（9月26日）大宗商品漲跌互現(xiàn)，錳硅、鄭棉領(lǐng)漲。截止上午收盤，漲幅方面，鄭棉漲3.37%、焦煤漲3.30%、焦炭漲2.20%、白糖漲1.94%、鄭煤漲1.47%；跌幅方面，滬銀跌1.88%、滬鋅跌1.81%、豆粕跌1.67%、菜粕跌0.93%、雞蛋跌0.77%。

煤焦現(xiàn)貨緊缺 期價(jià)貼水格局下易漲難跌會(huì)

華泰期貨分析，上周四發(fā)改委回應(yīng)中鋼協(xié)要求增加煤炭供應(yīng)訴求,9月22日發(fā)改委下發(fā)特急會(huì)議通知,召集煤炭企業(yè)、協(xié)會(huì)等單位在23日上午舉行座談會(huì),研判后期煤炭供需走勢(shì)。發(fā)改委認(rèn)為當(dāng)前煤炭價(jià)格過快上漲缺少市場(chǎng)基礎(chǔ),也不可持續(xù)。煤炭領(lǐng)域完全有條件、有能力保障穩(wěn)定供應(yīng),去產(chǎn)能控產(chǎn)量信心不容動(dòng)搖,力度不能減弱。

由于煉焦煤企業(yè)增加產(chǎn)量的空間較小,只要鋼廠不大幅減產(chǎn),預(yù)計(jì)年內(nèi)無法改變煤焦供需緊張格局。考慮到焦炭貼水幅度仍舊超過200元/噸,焦煤亦大幅貼水,建議以逢低做多為主。套利方面,焦炭、焦煤1701合約價(jià)比大幅反彈至1.32,該比價(jià)處于均值附近,焦煤焦炭間套利無明顯機(jī)會(huì)。

菜粕短期繼續(xù)下跌空間不大

由于大豆進(jìn)口量偏低導(dǎo)致油廠開工不足，中秋節(jié)后我國豆粕市場(chǎng)價(jià)格在庫存下降、供應(yīng)存在不足的情況下出現(xiàn)了持續(xù)走高的現(xiàn)象，繼而對(duì)我國菜粕市場(chǎng)行情也起到了較有力的提振作用，同時(shí)，前期強(qiáng)臺(tái)風(fēng)的侵襲使得我國局部地區(qū)菜粕生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)停機(jī)現(xiàn)象，也使得短時(shí)間內(nèi)菜粕供應(yīng)也存在一定問題，而豆粕庫存下降的現(xiàn)象在菜粕身上同樣有所表現(xiàn)。

預(yù)計(jì)在菜粕貨源緊張局面緩解之前，預(yù)計(jì)近階段菜粕價(jià)格難有大的回落空間，整體或仍偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，但隨著后期進(jìn)口菜籽買船恢復(fù)以及水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季結(jié)束，11-12月份菜粕行情或仍面臨回落的壓力。在操作上，因盤面還處于調(diào)整之中，買家暫可繼續(xù)觀望，等待跌穩(wěn)后可考慮再逢低適量補(bǔ)庫。