走勢回顧

昨日螺紋主力1701大幅下跌收陰，開盤2319點，最高2321點，最低2252點，收盤2273點，較上日跌43點，跌幅1.86%，成交573.4萬手，較上一交易日增加70.1萬手，總持倉299.6萬手，較上一交易日增加5.1萬手。鐵礦石主力1701震蕩走低收陰，開盤412點，盤中最高412.5點，最低401.5點，收盤406點，較上日收盤價跌5.5點，跌幅1.34%。成交量128.4萬手，較上一交易日減少20.8萬手；總持倉157.1萬手，減少2.3萬手。

昨日夜盤螺紋主力窄幅震蕩收2266點，跌7點。鐵礦主力夜盤窄幅震蕩收406點，持平。

現(xiàn)貨市場，上海HRB400（20mm）螺紋鋼報價2350元/噸，跌10元/噸；唐山鋼坯（Q235）價格為2100元/噸，跌40元/噸?，F(xiàn)貨貿(mào)易進口鐵礦石62%品位干基粉礦人民幣含稅價格為466.95元/噸，環(huán)比每噸下降2.11元，降幅為0.45%。國產(chǎn)鐵礦石62%品位干基鐵精礦含稅價格為534.84元/噸，環(huán)比每噸上漲3.12元，漲幅為0.59%。普氏指數(shù)Platts 62%：$55.85 （-1.05） ， 月均價$57.42。

宏觀及供需分析

央行27日進行700億元14天期逆回購、100億元28天期逆回購。考慮到公開市場有1800億元逆回購到期、49億元三年期央票到期，央行凈回籠951億元。26日央行也大額“抽水”，當(dāng)天凈回籠規(guī)模高達2450億元，抽水力度達6個月最大。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，8月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤5，348億元人民幣，同比增長19.5%，較7月加快8.5個百分點。1-8月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤4.06 萬億元人民幣，同比增長8.4%，比1-7月加快1.5個百分點。8月份全國鐵路貨運量達到2.79億噸，比上年同期增加298萬噸，同比增長1%。這是自2013年12月以來鐵路貨運首現(xiàn)增長。1-8月全國鐵路貨運量同比仍下滑6.2%。

總體評述

截止上周，螺紋社會庫存繼續(xù)增加；全國高爐開工率小幅下降；唐山高爐開工率持平；鋼廠虧損已經(jīng)達到100元左右。近期備受關(guān)注的汽車限運新政使得運輸成本大幅提高，短期對黑色系品種提供成本支撐，長期仍需觀察實施效果；國慶節(jié)前終端消費商補庫較為謹(jǐn)慎，下游需求不宜樂觀。鋼廠由前期盈利快速轉(zhuǎn)為虧損，將打擊鋼廠生產(chǎn)積極性，后期開工率有望繼續(xù)下降，從而抑制爐料價格，鐵礦石承壓較重。長期來看，頻繁的限產(chǎn)和環(huán)保督查的炒作影響逐漸鈍化，只有實質(zhì)性減產(chǎn)才能對螺紋鋼有支撐。庫存連續(xù)增加反映需求疲軟，旺季不旺已成事實。臨近年底，去產(chǎn)能不及預(yù)期，警惕政策層面再出限產(chǎn)狠招，螺紋震蕩加劇，區(qū)間震蕩為主。國慶長假臨近，建議輕倉。

操作建議

螺紋：陷入震蕩行情，節(jié)前宜觀望。

鐵礦：保持逢高空思路。