玻璃“金九銀十”的旺季已經(jīng)過去一半，現(xiàn)貨價格一直停滯不前。近期受運費提高及節(jié)日因素影響，各地區(qū)價格出現(xiàn)了不同程度的下滑，八月份瘋狂的上漲勢頭早已蕩然無存。旺季不旺的主要原因在于，前期對旺季的利好預(yù)期被過分放大，經(jīng)銷商及貿(mào)易商大量囤貨，廠家借機拉漲價格。而真正進入旺季后，需求端并未形成持續(xù)而強有力的支撐，成交放緩，九月份以來玻璃庫存持續(xù)回升45萬重量箱左右。與此同時，前期點火及復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線開始逐漸產(chǎn)出玻璃，這對下游需求端來說是更嚴峻的考驗。玻璃產(chǎn)能逐漸恢復(fù)及需求不振的情況下，短期內(nèi)玻璃繼續(xù)上漲缺乏有效的動能。

產(chǎn)能緩慢增加，供給側(cè)任重道遠

據(jù)統(tǒng)計，七至八月份玻璃生產(chǎn)線點火復(fù)產(chǎn)8條，日熔量5500噸/天；九月份新點火生產(chǎn)線1條，日熔量900噸/天。玻璃生產(chǎn)線從點火復(fù)產(chǎn)到實際玻璃的產(chǎn)出，將需要1個月左右的時間。七月份至目前，玻璃實際產(chǎn)能恢復(fù)2800噸/天，這說明接下來產(chǎn)能還有一定的上漲的空間。

長期來看，去產(chǎn)能仍是主基調(diào)。7月30日在武漢召開“平板玻璃行業(yè)去產(chǎn)能穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益交流大會”，會議指出將淘汰落后產(chǎn)能，壓減平板玻璃產(chǎn)能，實現(xiàn)產(chǎn)能利用率不低于85%。2008年至今，玻璃產(chǎn)能數(shù)量一直在增加，而且增加的幅度遠遠超過了需求，從而導(dǎo)致玻璃的價格一直在下降，利潤空間也被不斷的壓縮，不少生產(chǎn)線紛紛停產(chǎn)或冷修。2014年9月份以來，產(chǎn)能利用率一直處于低位。本人認為，供給側(cè)的核心在于去除閑置的生產(chǎn)線，通過降低玻璃的總產(chǎn)能，嚴格控制實際產(chǎn)能的增加，才能將產(chǎn)能利用率控制在85%以上。另外，煤炭價格的大幅上漲，環(huán)保方面脫硫脫硝的要求，提高了玻璃的生產(chǎn)成本，一定程度上抑制了后期產(chǎn)能的盲目增加。因此，后期玻璃產(chǎn)能大幅增加的可能性不大，穩(wěn)中有增或?qū)⒊蔀橹餍伞?/p>

旺季需求不及預(yù)期，后市不容樂觀。

玻璃的需求端在旺季的表現(xiàn)差強人意，下游出貨放緩，導(dǎo)致了玻璃庫存的小幅累積。玻璃的需求70%以上來自地產(chǎn)，根據(jù)統(tǒng)計局最新發(fā)布的八月份房屋統(tǒng)計數(shù)據(jù)，地產(chǎn)新開工面積及銷售面積增速進一步放緩，竣工面積增速也出現(xiàn)了松動，下降到了20%以下，這對現(xiàn)階段玻璃的需求很難繼續(xù)維持強有力的支撐。

雖然地產(chǎn)數(shù)據(jù)較去年保持了較高的增速，但是持續(xù)性不容樂觀。房地產(chǎn)的高庫存及地產(chǎn)泡沫依舊存在較大的隱患。截止今年八月份，地產(chǎn)待銷售面積累積達到70870萬平方米，雖然較年初小幅回落，但是去庫存之路依舊是任重而道遠。今年地產(chǎn)銷售的增長主要是金融加杠桿下的投機現(xiàn)象。據(jù)央行公布數(shù)據(jù)，今年7月新增人民幣貸款4636億元，其中居民新增貸款4575億元，占比接近99%。 當住房脫離了剛需而成為一種瘋狂投機的資產(chǎn)時，其增長持續(xù)性令人擔(dān)憂。而國家政策方面對樓市調(diào)控繼續(xù)縮緊，目前主要針對二線城市，蘇州、南京、廈門及杭州紛紛出現(xiàn)了限購政策，樓市降溫或?qū)⒗^續(xù)。因此，長期來看房地產(chǎn)保持強勢的可能性不大。

綜上所述，玻璃產(chǎn)能的逐漸恢復(fù)及需求不及預(yù)期情況下，短期內(nèi)很難繼續(xù)維持強勢。同時，汽運新規(guī)的出現(xiàn)提高了運輸?shù)某杀?，不少廠家降價補貼運費，因此，近期現(xiàn)貨價格或?qū)⒈３址€(wěn)中走弱為主。從長期來看，玻璃行業(yè)在目前的高利潤下，實際產(chǎn)能很難收縮，而地產(chǎn)對玻璃的需求保持強勢的可能性不大，預(yù)計明年將會開始走下坡路。因此，本人認為玻璃上漲的預(yù)期已經(jīng)減弱，在缺乏新的需求增長點的情況下，上行空間已經(jīng)有限。