2009年給了我們意外和驚喜，當(dāng)這樣充滿收獲的一年行將結(jié)束的時(shí)候，沒(méi)有多少人希冀在最后時(shí)刻仍能有更大的收獲，然而，商品期貨市場(chǎng)年底的表現(xiàn)仍然充滿了激情，國(guó)內(nèi)大多數(shù)品種仍在不斷地創(chuàng)出新高，雖然黃金、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)及國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)短暫的調(diào)整，但是對(duì)于一個(gè)有長(zhǎng)遠(yuǎn)抱負(fù)的投資人而言，調(diào)整意味著新的機(jī)會(huì)和更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，應(yīng)該以一種平和與從容的態(tài)度對(duì)待更大機(jī)會(huì)來(lái)臨之前的調(diào)整，這是聰明的投資人應(yīng)該采取的態(tài)度。尤其，當(dāng)我們對(duì)即將到來(lái)的2010年充滿幻想與等待之時(shí)，兩周來(lái)一些品種的調(diào)整猶如豐年瑞雪，盡管會(huì)有些寒意與不適，但是卻預(yù)示著豐厚的來(lái)年。

縱橫馳騁的國(guó)際資本對(duì)于2009年的收獲已是相當(dāng)滿足，即使是在經(jīng)濟(jì)繁榮的周期中也難得有過(guò)如此豐厚的收益，在全世界經(jīng)濟(jì)一片蕭條之際，高盛竟然連續(xù)創(chuàng)造了自成立144年以來(lái)的最好季度贏利，它只是一個(gè)代表，華爾街的大亨們?cè)?009年創(chuàng)造了無(wú)數(shù)個(gè)這樣的故事。這樣的收獲對(duì)于他們自己來(lái)說(shuō)都是難以置信的。因而，當(dāng)圣誔的鐘聲響起，在全球市場(chǎng)已賺得荷包鼓鼓的資本大鱷們卷起行囊回歸老家，他們的撤退與來(lái)年的行情是否延續(xù)無(wú)關(guān)，唯一的理由是，真的夠了！

美元資本從全世界風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)撤出，這就是眾人所看到的美元近期走高的真正的和最簡(jiǎn)單的原因，任何試圖將美元異動(dòng)的原因歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)基本面的做法都是牽強(qiáng)附會(huì)的，華爾街的分析師樂(lè)于這樣做，好像不這樣他們的工作就將失去意義似的。他們說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面改善可能促使美聯(lián)儲(chǔ)提前加息，那是胡扯。伯南克從來(lái)沒(méi)有在任何時(shí)機(jī)表達(dá)過(guò)這樣的意愿，居高不下的失業(yè)率就足以阻止他們這樣去做。

近期上證指數(shù)的調(diào)整劇烈程度比大宗商品期貨市場(chǎng)似乎大得多，實(shí)際上，幾個(gè)月以來(lái)，筆夫?qū)τ谧C券市場(chǎng)的看法一直非常謹(jǐn)慎，甚至有些許悲觀，11月初筆夫在知錢俱樂(lè)部演講時(shí)更是告訴大家，上證指數(shù)半年內(nèi)恐怕也難以創(chuàng)出新高，要求大家趕快扔掉手中的股票并買入商品期貨以對(duì)抗通貨膨脹的到來(lái)。這一段時(shí)間，股市疲弱不堪，但絕大部分商品期貨均創(chuàng)出了新高，為什么兩者會(huì)冰火兩重天？個(gè)中的理由，筆夫在以前的《期貨工坊》中已經(jīng)論述了無(wú)數(shù)次，真的沒(méi)有必要再啰嗦。

當(dāng)然，并不是說(shuō)商品市場(chǎng)可以完全不受調(diào)整的影響，事實(shí)上，國(guó)際投機(jī)資金在年末同樣也在策略性地撤出商品市場(chǎng)，這就是我們所看到的在過(guò)去的幾個(gè)星期里，一些品種特別是原油、黃金和農(nóng)產(chǎn)品剛剛所經(jīng)歷的調(diào)整過(guò)程。當(dāng)然，有色金屬仍然在創(chuàng)出新高。

回顧即將過(guò)去的2009年，我們?cè)谑斋@財(cái)富的同時(shí)，是否也能有更多的經(jīng)驗(yàn)方面的收益與體會(huì)？作為商品期貨投資者，在一個(gè)月之中充當(dāng)贏家并非難事，難的是全年都是贏家，要達(dá)到這樣的境界，你所要做的就是緊緊抓住年度投資主線，2009年的投資主線基本上就是兩條：經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和全球通脹預(yù)期，抓住了這兩根主線，你就能堅(jiān)定地抓住年初開始的有色金屬行情和下半年的農(nóng)產(chǎn)品期貨上漲行情，而且不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)的些許波動(dòng)而動(dòng)搖，2009年的贏家屬于能夠執(zhí)著地堅(jiān)持這一理念的人。

2009年的市場(chǎng)只是對(duì)至少未來(lái)幾年內(nèi)的金融市場(chǎng)作出了提示性的展示，全球性低利率政策和無(wú)節(jié)制的貨幣投放所造成的后果遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有來(lái)得及充分體現(xiàn)，這個(gè)過(guò)程至少需要兩年時(shí)間，現(xiàn)在人們還無(wú)法評(píng)估各國(guó)金融當(dāng)局的短期行為所造成的長(zhǎng)期后果，就像2001年的格林斯潘沒(méi)有充分估計(jì)到當(dāng)時(shí)自己的決策對(duì)于六年以后全球金融市場(chǎng)所造成的影響一樣，不一樣的是，當(dāng)時(shí)只有美國(guó)和日本在執(zhí)行近似荒誕的貨幣政策，而現(xiàn)在，地球人全在這么做。

公共債務(wù)問(wèn)題將是2010年困擾世界的一個(gè)大難題，這是毋庸置疑的，經(jīng)濟(jì)刺激政策花費(fèi)掉了政府巨量的資金，接下來(lái)可能還會(huì)需要更多。美國(guó)與中國(guó)的龐大的醫(yī)療改革與社會(huì)保險(xiǎn)計(jì)劃將給財(cái)政支出造成新的巨大的壓力，美國(guó)深陷阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)使得國(guó)防開支居高不下，而日本社會(huì)也面臨著工業(yè)品價(jià)格持續(xù)下滑和債務(wù)不斷攀升的難題，政府已經(jīng)開始第二輪經(jīng)濟(jì)刺激。歐盟區(qū)金融系統(tǒng)將會(huì)受累于愛(ài)爾蘭、希臘、意大利、西班牙等國(guó)的財(cái)政危機(jī)，銀行及政府財(cái)政系統(tǒng)將會(huì)經(jīng)受更大的考驗(yàn)。各國(guó)政府面臨著稅收增長(zhǎng)緩慢而開支不斷擴(kuò)大的深刻矛盾，這些問(wèn)題累積在一起只有一條途徑可以解決，那就是普遍性的貨幣貶值。

因而，黃金進(jìn)入了歷史上又一個(gè)超級(jí)上漲周期，這是完全可以理解和認(rèn)同的。希臘、東歐、迪拜的債務(wù)危機(jī)只是全球性債務(wù)危機(jī)的序幕，在這樣的背景下，黃金自然成為居民和央行避險(xiǎn)的首選，在新的國(guó)際貨幣秩序建立之前，黃金和大宗商品是唯一可以信賴的東西。

未來(lái)兩年內(nèi)，新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)于能源和資源的價(jià)格影響力將全面超越經(jīng)合組織國(guó)家。中國(guó)需求已經(jīng)奠定了新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)于有色金屬礦產(chǎn)的全面影響力，盡管能源方面需求的權(quán)重仍在美國(guó)和其它的經(jīng)合組織國(guó)家，中國(guó)原油消費(fèi)量仍然只有美國(guó)的三分之一，但是，從2009年開始，中國(guó)的汽車保有量開始以每年1000萬(wàn)輛的速度遞增，中國(guó)、印度和巴西將很快成為全球能源消費(fèi)中心。印度經(jīng)濟(jì)將在未來(lái)幾年步入起飛階段，其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)資源的巨大需求將可能形同2003年以后的中國(guó)，對(duì)全球商品市場(chǎng)的估量必須仔細(xì)將印度和巴西的因素考慮進(jìn)去。

市場(chǎng)也會(huì)將目光盯住各國(guó)央行可能的加息動(dòng)作，在通脹預(yù)期強(qiáng)烈的環(huán)境下，公眾的預(yù)期是合理的，但是這樣的情形不會(huì)早于2010年下半年前到來(lái)，盡管之前會(huì)有一些國(guó)家開始加息，但是美國(guó)、中國(guó)、日本和歐盟等主要的經(jīng)濟(jì)體的加息時(shí)間難以早于下半年之前，這是其一。其二，加息對(duì)市場(chǎng)的影響是技術(shù)性和結(jié)構(gòu)性的，而不可能是趨勢(shì)性的，因?yàn)樵诩酉⒌某跏茧A段，加息周期往往伴隨著上漲周期，歷史的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)驗(yàn)證了這一點(diǎn)。