股指期貨：

在股市本身的層面，并沒有發(fā)生基本的改變。在外部環(huán)境方面，新一輪的不確定性將起來，多個(gè)城市的房地產(chǎn)限購重啟，樓市成交量快速冰封。資金的外溢導(dǎo)致對(duì)股市的預(yù)期升高。這種反饋從短期來看，資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移效應(yīng)占據(jù)主要潮流。從長期的反饋機(jī)制來看，多個(gè)城市的政策轉(zhuǎn)向，形成了民眾與政府的博弈，一方面是豪賭房價(jià)上漲，政府的調(diào)控是穩(wěn)增長而已。另一方面，對(duì)于市場(chǎng)的反饋機(jī)制效果存在較大不確定性。投資客是否集中離場(chǎng)變得不確定性，從而也會(huì)導(dǎo)致政策具有強(qiáng)大不確定性。股市的吸引資金效應(yīng)短期內(nèi)有所提升，多單維持輕倉。

操作建議：多單輕倉持有

國債期貨：

十一期間緊急的限購政策，直接導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)快速降溫，成交量下降。短期內(nèi)導(dǎo)致信貸在周轉(zhuǎn)方面，快速充裕，推升國債沖高。但是從長期的機(jī)制來看，房地產(chǎn)集中出臺(tái)政策，或許是貨幣政策與社會(huì)輿論之間的平衡之舉，快速上漲的房價(jià)已經(jīng)將國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)資源吸引進(jìn)入，從而造成其它行業(yè)投資更加困難。這種在貨幣方面流動(dòng)性的快速凍結(jié)與市場(chǎng)預(yù)期將會(huì)迎來更大的貨幣政策不確定性，國債繼續(xù)觀望。

操作建議：觀望