現(xiàn)貨市場來看，國慶節(jié)后，雞蛋現(xiàn)價短線小幅反彈走高，主要是前期現(xiàn)價快速下挫后，現(xiàn)貨企業(yè)惜售引起短期供應(yīng)調(diào)降，但整體反彈幅度有限，不過，中長期供應(yīng)來看，芝華數(shù)據(jù)連續(xù)8、9個月大幅調(diào)降了后備蛋雞數(shù)據(jù)，令市場擔(dān)憂中長期市場的有效供應(yīng)，對此，期價反應(yīng)較為敏感，連續(xù)跳空反彈向上，但目前期價的兇猛漲勢能否延續(xù)，我們?nèi)孕杈唧w分析短期市場。

一、市場預(yù)期中長期供應(yīng)緊張

國慶節(jié)過后，雞蛋現(xiàn)價小幅止跌反彈，雞蛋庫存小幅調(diào)降，貿(mào)易形勢較節(jié)前略有好轉(zhuǎn)，提振雞蛋現(xiàn)價小幅止跌反彈；并且芝華數(shù)據(jù)在國慶節(jié)后公布了9月份蛋雞存欄數(shù)據(jù)，最新2016年9月后備蛋雞來看，8月下調(diào)幅度在19%左右，9月最新數(shù)據(jù)顯示，下調(diào)幅度依然在8%，特別是育雛蛋雞補欄的快速下降，令市場擔(dān)憂未來3-5個月市場的供應(yīng)問題，受此影響，期貨市場出現(xiàn)止跌明顯反彈，期價跳空上行。但是，我們需要主要的是，我們觀察不難發(fā)現(xiàn)，二季度市場養(yǎng)殖利潤較為可觀，補欄較為積極的情況下，結(jié)合養(yǎng)殖周期而言，我們基本可以判斷，短期市場供應(yīng)相對較為穩(wěn)定，芝華數(shù)據(jù)顯示，9月在產(chǎn)蛋雞存欄量為12.27億只，較8月減少1.49%，盡管在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)據(jù)連續(xù)兩個月調(diào)降，但整體供應(yīng)形勢相對穩(wěn)定。

需求淡季難有提振，成本支撐有限

雞蛋的需求主要以家庭消費為主，其次以餐飲食堂食品加工需求為輔，我們知道家庭以及食品加工方面需求較為穩(wěn)定；通常在節(jié)日前期或者大中院校開學(xué)前期，需求或有所波動，通常配合節(jié)假日前期的集中采購，蛋價上行，而9月份通常是雞蛋現(xiàn)價的年內(nèi)高點，進入10月份，基本上需求旺季已經(jīng)結(jié)束，進入四季度，采購需求將進一步放緩，需求淡季影響下，令市場價格預(yù)期悲觀，雞蛋現(xiàn)價偏弱整理，需求方面短期難有改善，蛋價或難改需求淡季回落。

飼料成本分析

雞蛋是飼料的轉(zhuǎn)化產(chǎn)物，飼料成本在很大程度上決定了雞蛋的生產(chǎn)成本；從飼料市場來看，上游市場玉米價格偏弱運行，隨著由南往北的大面積收獲，以及前期臨儲玉米的龐大庫存，玉米價格承受較大壓力，今年以來，玉米現(xiàn)價大幅回落；而需求來看，能繁母豬持續(xù)低迷，中期生豬存欄難有大幅改善，供應(yīng)壓力龐大而需求低迷，玉米價格難有好轉(zhuǎn)；而豆粕市場來看，南方大豆進口到港量近期偏低，豆粕庫存降低導(dǎo)致南方豆粕報價反彈走高，有一定的提振，不過，目前美國大豆進入收獲期，豐產(chǎn)預(yù)期濃厚，隨著后期進口的恢復(fù)，而缺乏需求配合的情況下，豆粕也難以一枝獨秀；飼料成本偏弱，很難對雞蛋價格形成支撐。

總結(jié)

綜合來看，中期市場供應(yīng)預(yù)期緊張?zhí)嵴衿趦r快速反彈目前來看為時尚早，特別是短期供需處于相對淡季的情況，建議僅以反彈對待，并且，目前雞蛋主力合約反彈過程中持倉減持明顯，后續(xù)反彈動力有限，不建議追漲，近期上方關(guān)注3400-3430中期壓力，短線逢高沽空，上方3450附近止損。但是由于中長期供應(yīng)收緊，下方空間也不宜樂觀，低位震蕩對待。