設為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財富
產(chǎn)業(yè)智庫服務平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 商品期貨商品期權 >> 黃金白銀期貨

低利率和負利率將持續(xù)為金價中期走強提供支撐

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-10-17 09:15:12 來源:信達期貨 作者:呂潔 陳敏華

10月初,金價大跌使得不少投資者開始看淡后市,甚至認為黃金將重歸2011年開啟的這波大熊市。但筆者認為,這波回調是在兌現(xiàn)美聯(lián)儲12月加息的預期,也為后市提供良好的買入機會。主要基于美元指數(shù)上行空間有限,四季度全球不確定事件較多,以及人民幣貶值壓力等因素,這些都將為金價提供支撐。建議投資者于1200—1250美元/盎司區(qū)間買入COMEX黃金,260—270元/克區(qū)間逢低買入滬金1612合約。


美元上方壓力重重


隨著美聯(lián)儲公布9月會議紀要,疊加美聯(lián)儲官方預期引導,促使市場對12月加息形成一致性預期,直接推動近期美元指數(shù)上漲至98附近。


但筆者卻認為,本輪美元指數(shù)難以突破去年的高點100.5。主要原因如下:首先,今年美國經(jīng)濟復蘇較去年有所減弱,一二季度GDP同比增速均值為1.43%,低于去年12月加息前2.84%的增速。另外,去年加息前半年非農(nóng)就業(yè)人數(shù)月均增加21.5萬人,今年4—9月均值卻只有17.5萬人。


其次,美國與歐日貨幣政策差異邊際縮窄。與去年不同,今年歐日央行貨幣寬松空間十分有限,歐央行10月初更是傳言開始討論縮減QE。美歐、美日貨幣政策差異邊際縮窄也限制本輪美元指數(shù)漲幅。


最后,目前美國GDP在全球的比重為24%,遠低于1985年的34%和2001年的31%的高點,所以這輪美元指數(shù)將難以超于2001年120的高點,我們判斷這輪美元指數(shù)高點在100—110之間。


考慮到黃金與美元指數(shù)中長期保持良好的負相關,我們測算在最壞的情況下,美元指數(shù)上漲至100,黃金也很難擊破1200美元/盎司整數(shù)關口。若真如市場所預期12月美聯(lián)儲加息,那么“買預期、賣事實”行情將重啟,美元指數(shù)高位回落將支撐黃金觸底反彈。


風險事件頻發(fā)


近年來“黑天鵝”事件頻頻發(fā)生,黃金作為傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)受到全球投資者的青睞。目前來看,四季度全球風險依舊不容樂觀。首先,美國大選影響全球投資者神經(jīng),任何一次民意調查結果都可能會引起市場的大幅波動;其次,歐洲近幾年一直不平靜,預計四季度難言樂觀;最后就是黃金作為規(guī)避風險和人民幣貶值的功能凸顯。


市場看多后市


目前,全球最大的黃金ETF——SPDR持倉達到960噸,較去年12月最低點大幅流入330噸,同比增長40%,徹底扭轉了2013年以來ETF凈流出的局面。另外,10月初的金價下跌并沒有導致SPDR凈流出,相反還呈現(xiàn)凈流入,更加表明全球投資者依舊看好黃金未來表現(xiàn)。同時,CFTC黃金基金凈多頭持倉在6月創(chuàng)出新高,目前仍在歷史高位,顯示出全球機構投資者看多黃金走勢。


綜上所述,不管從美元指數(shù)進一步上行空間,還是外圍經(jīng)濟環(huán)境以及短期投資者情緒來看,都不支持黃金進一步回調。全球復蘇疲軟,低利率和負利率將持續(xù)為金價中期走強提供支撐。 


責任編輯:韓奕舒

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調研

價值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認證聯(lián)盟

技術支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關于我們 鄭重聲明 業(yè)務公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位