2016年以來，熱卷期貨價格整體處于強勢上行行情，最高漲幅接近40%。大體可分為四個階段：第一階段，1月初至4月中旬，春節(jié)過后，國家多個部委密集出臺樓市去庫存政策，造成一線樓市火爆，加上國家鋼鐵、煤炭行業(yè)去產能政策，強力助推熱卷期價大幅上漲。第二階段，4月下旬至五月下旬，由于大宗商品上漲過快，為防止發(fā)生交易風險，4月下旬交易所對多個品種的手續(xù)費、交易保證金和漲跌停板幅度進行了調整，政策出臺之后，大部分商品的漲勢得到了有效抑制，降低了交易風險。第三階段，6月初至8月下旬，整體處于上漲行情當中；尤其是7/8月，樓市再次火爆，漲勢預期強烈，焦炭、鐵礦價格持續(xù)攀升，造成成本增加，進而熱卷價格持續(xù)上漲。第四階段，9月初至今，多城市出臺限購限貸政策，房地產預期疲弱，熱卷主力合約1701從最高點2836元/噸，最低下跌至2495元//噸。

從供給來看，截至9月30日，全國高爐開工率為79.56%，較上周一致；全國盈利鋼廠占61.35%,較上周下降0.61個百分點。據中鋼協(xié)統(tǒng)計，截止9月30日，重點企業(yè)日均粗鋼產量172.09萬噸/天，環(huán)比下降3%；據此估計，全國日均粗鋼產量227.54萬噸/天，環(huán)比下降1.88%。同時，我們要看到，由于國慶節(jié)后鋼價強勢上行，使得盈利鋼廠占比迅速提升,利潤上行對鋼廠復產起到積極作用，但由于唐山世園會閉幕再次限產，唐山地區(qū)復產的可能性較小。

從需求來看，2016年，房價持續(xù)上漲，國慶期間，多個城市樓市調控升級，限購限貸有蔓延趨勢，房屋成交量下降，但是節(jié)后熱卷期價并沒有隨之下降。從汽車行業(yè)來看，2016年以來，汽車產量和銷量累計同比增速穩(wěn)步上升，1-9月汽車產量累計同比分別上漲7.21%、5.3%、6.5%、5.7%、5.75%、6.47%、8.99%、0.82%、13.25%。1-9月汽車銷量累計同比分別上漲7.8%、4.45%、6.07%、6.11%、6.96%、8.14%、9.84%、11.43%、13.17%。容易看出，2016年以來，汽車產量和銷量累計同比增速在穩(wěn)定上升。

從成本來看，2016年，焦炭價格持續(xù)上漲，尤其是國慶節(jié)后，焦煤焦炭主導黑色走勢，焦炭價格上漲強力助推鋼材成本上升，預計今年年底前焦炭價格大幅下調的可能性較小。

但是預計11月中旬前基本處于施工旺季，焦炭價格堅挺，熱卷現(xiàn)貨市場降價的可能性較小，樓市調控短期或難以弱化熱卷走勢；11月下旬之后，臨近年底，國家去產能計劃的任務會逐步加重，鋼廠開工率會逐步下滑，同時由于焦炭焦炭價格大幅下調可能性較小，但進入施工淡季，熱卷可能會小幅降價。