鋁

鋁價受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及氧化鋁上漲而提振，但產(chǎn)能過剩的矛盾依然存在，隨著價格回暖關(guān)注鋁企復(fù)產(chǎn)和開工情況，預(yù)計(jì)短期震蕩反彈。

短多

鋅

國內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn)，同時海外精礦緊張初現(xiàn)端倪，鋅精礦加工費(fèi)有所下滑，進(jìn)口礦的緊張預(yù)期或?qū)⑾驀鴥?nèi)傳導(dǎo)。國內(nèi)汽車銷售有所回暖，部分基建訂單亦有所增加，預(yù)計(jì)鋅價短期震蕩偏強(qiáng)。

短多

鋼鐵

供給端，本周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開工率80.39%降0.41%，預(yù)期值80.94%，產(chǎn)能利用率86.69%降0.47%。下周高爐開工率預(yù)期值80.66%，實(shí)際情況仍有較大不確定性。鋼廠盈利率降12.27%至68.1%。需求維持平穩(wěn)，利潤下降使供給收縮，偏多思路對待。觀望。

偏多思路對待

鐵礦石

鋼廠利潤下滑影響鋼廠開工高位微降，礦石需求略有走弱。上周，疏港量明顯下滑，但到港量減少更甚，港口庫存大幅下降，預(yù)計(jì)后市到港量將重新增加，港口庫存將回升。礦石現(xiàn)貨反彈空間有限，但黑色整體強(qiáng)勢下，期間以修復(fù)貼水為主。觀望。

觀望

焦炭

鋼廠開工高位微降，大中型鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)維持低位，焦炭短期需求依然有支撐；但鋼廠利潤開始下滑，焦炭逐步面臨鋼廠壓價的隱憂。焦化企業(yè)利潤高位回落，大型焦企產(chǎn)能利用率穩(wěn)步上升；焦企庫存低位小幅回升，港口庫存小幅下降。焦炭供求關(guān)系邊際轉(zhuǎn)弱，剩余多單止盈，買1拋5止盈。

剩余多單止盈，買1拋5止盈

焦煤

鋼廠開工高位微降，焦化廠開工穩(wěn)步回升，煉焦煤需求走強(qiáng)；鋼廠煉焦煤庫存大幅下降，焦企及港口煉焦煤庫存維持低位；公路運(yùn)輸新規(guī)落地，短期運(yùn)輸受阻，庫存難以得到有效補(bǔ)充；下半年煤礦去產(chǎn)能力度或加強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)焦煤資源供應(yīng)偏緊；發(fā)改委指示煤價上漲過快，但對焦煤無明顯調(diào)控手段。需求走強(qiáng)，供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨大幅上漲，當(dāng)前市場暫不反映交割因素。多單減持，買1賣5止盈。

多單減持，買1賣5止盈

動力煤

需求端，工業(yè)用電維持弱穩(wěn)，高溫消退，整體電煤需求跟隨民生用電高位回落；電廠電煤庫存及庫存可用天數(shù)中位，正在進(jìn)行補(bǔ)庫。中轉(zhuǎn)端，沿海煤炭運(yùn)價沖高回落，港口錨地船舶數(shù)維持高位，環(huán)渤海煤炭庫存穩(wěn)中有降。供給端，原煤產(chǎn)量降幅超預(yù)期，去產(chǎn)能不斷推進(jìn)。zc01低位多單滾動。

多單逢高減持

天膠

天膠基本面仍有支撐，青島保稅區(qū)美金現(xiàn)貨緊缺；對下游輪胎工廠十月開工預(yù)期偏好；合成橡膠及其原料漲勢兇猛，一定程度促進(jìn)天膠市場貨源流通，巨大的價差一定程度支撐天膠價格。建議不做空

不做空

大豆/豆粕/菜粕

美豆收割豐產(chǎn)壓力猶存，但仍受出口銷售良好以及拉尼娜預(yù)期支撐。美豆繼續(xù)消化豐產(chǎn)壓力，預(yù)計(jì)維持震蕩。國內(nèi)方面，前期大豆到港量偏少，供應(yīng)偏緊，國慶開機(jī)率下降，豆粕庫存仍較緊張，后期到港量將恢復(fù)。近期菜籽到港量偏少，壓榨開機(jī)率明顯低于去年同期，菜粕庫存偏緊，且DDGS征反傾銷稅提升進(jìn)口成本利于菜粕需求。但后期菜籽進(jìn)口將恢復(fù)正常，供應(yīng)壓力將增加，且水產(chǎn)養(yǎng)殖將進(jìn)入淡季。

逢低試多

豆油/棕櫚油/菜油

馬來西亞10月減產(chǎn)預(yù)期猶存，而出口較上月明顯好轉(zhuǎn)，船運(yùn)數(shù)據(jù)顯示環(huán)比大幅增加，10月庫存有望下降。馬棕將進(jìn)入減產(chǎn)周期，也將提振期價。

不追高，逢回調(diào)試多

玉米/玉米淀粉

新季玉米集中上市，玉米供應(yīng)壓力大，而下游需求疲弱。市場化收購以及去庫存背景下預(yù)計(jì)玉米價格將仍呈弱勢。

反彈后可清倉試空

白糖

白糖現(xiàn)貨價格穩(wěn)定，成交情況較好，對期貨有較大支撐。商務(wù)部對進(jìn)口食糖保障措施立案調(diào)查，后續(xù)或?qū)μ沁M(jìn)口量有影響，利好國內(nèi)糖市。10月下旬將拋儲35萬噸，競拍底價6000元/噸，基本符合市場預(yù)期，在結(jié)轉(zhuǎn)庫存偏低的情況下進(jìn)行拋儲，其供應(yīng)壓力弱化。在供應(yīng)不足預(yù)期下中長期仍將偏強(qiáng)，操作上，鄭糖短線或觀望。

鄭糖短線或觀望

棉花

紡企通過競拍國儲，備貨量可用至10月上旬，面對高價新棉有充分的耐心觀望，將在一段時間內(nèi)影響對新棉的需求。近期新疆新棉收購價有所回落，此前的高收購價對加工廠和紡企都造成較大風(fēng)險，生產(chǎn)成本倒掛。近期主要壓力為新棉的集中上市，將對市場造成供應(yīng)壓力，價格或出現(xiàn)回落。另有消息稱2017年將繼續(xù)拋儲250萬噸。操作上，鄭棉單邊暫觀望，1-5合約反套少量滾動操作。

鄭棉單邊暫觀望，1-5合約反套少量滾動操作

PTA

基本面看，原油高位震蕩，上方面臨較強(qiáng)壓力，PX動力不足帶動成本下移，10月底印度誠信220萬噸PX裝置開始投產(chǎn)，PX供應(yīng)面臨增加。恒力石化220萬噸裝置和逸盛大化220萬噸裝置仍在停車，海倫石化120萬噸裝置17號開始停車檢修兩周，行業(yè)開工負(fù)荷進(jìn)一步降低，當(dāng)前PTA負(fù)荷59.6%，后期逸盛375萬噸裝置也將進(jìn)行輪修，短期仍為去庫存狀態(tài)。下游方面，長絲價格上漲，聚酯滌綸產(chǎn)銷良好，均在80-100%，聚酯紡企和織機(jī)負(fù)荷處于高位，分別為82.69%和81.5%，PTA需求支撐較強(qiáng)。當(dāng)前PTA工廠加工費(fèi)下滑至360元/噸，企業(yè)處于虧損邊緣，進(jìn)一步壓縮空間不大。操作上多單持有，止損4700。

多單持有，止損4700

LLDPE、PP

PP、PE檢修裝置十月初陸續(xù)重啟，新增裝置中天合創(chuàng)周末傳言開車，后市供應(yīng)壓力將有所顯現(xiàn)；PE需求端棚膜已接近尾聲，地膜需求尚未啟動，需求端支撐有所削弱。PP節(jié)后補(bǔ)貨告一段落，后市開工將維持穩(wěn)定；庫存來看，本周石化庫存仍有所下滑，但降幅明顯邊際遞減，市場交易積極性有所減弱。操作上建議L、PP前期多單離場，激進(jìn)交易者可逢高試空。

L、PP前期多單離場，激進(jìn)交易者可逢高試空

玻璃

現(xiàn)貨市場整體走勢偏弱，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷維持前期的水平，市場價格互有漲跌，貿(mào)易商心態(tài)不佳，不敢存貨。從區(qū)域看，華南市場整體走勢偏穩(wěn)，華東、華中和沙河地區(qū)出庫趨勢有所回落，部分廠家價格出現(xiàn)一定幅度的松動，出庫效果不佳。沙河地區(qū)出庫也有一定幅度的下降，一方面是周邊市場的回落，另一方面是沙河本地產(chǎn)能增加的預(yù)期。建議觀望為主

觀望為主

甲醇

內(nèi)地方面，供應(yīng)仍有所偏緊，支撐現(xiàn)貨價格，但部分前期檢修裝置將重啟，或?qū)状脊?yīng)產(chǎn)生一定的影響。港口方面，進(jìn)口貨源船期仍有推遲，加之近期庫存有所下降，對甲醇市場形成支撐。不過過高的甲醇價格使得下游產(chǎn)生抵觸情緒，或?qū)状际袌鲈斐韶?fù)面影響。操作上建議甲醇多單謹(jǐn)慎持有，若跌破2230則離場。

甲醇多單謹(jǐn)慎持有，若跌破2230則離場

股指

債轉(zhuǎn)股提振短期風(fēng)險偏好，但供給增加預(yù)期不利行情持續(xù)發(fā)展，期指震蕩。

震蕩

國債

受資金面寬松和貿(mào)易數(shù)據(jù)不及預(yù)期影響，上周國債收益率出現(xiàn)下行，本周關(guān)注三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，期債震蕩。僅供參考

震蕩