設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁 >> 商品期貨商品期權(quán) >> 農(nóng)產(chǎn)品期貨

菜油期貨上漲空間有限,追漲仍需謹(jǐn)慎

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-10-18 08:25:19 來源:金鵬期貨 作者:趙克山

在加拿大油菜籽期貨因雪災(zāi)持續(xù)大漲的情況下,本周一鄭州菜油期貨在油脂板塊中率先漲停,強(qiáng)勢特征明顯。展望后市,短期內(nèi)美豆振蕩趨勢難改,而國內(nèi)油脂供應(yīng)相對寬松,菜油期貨上漲空間有限,追漲仍需謹(jǐn)慎。


美豆仍陷振蕩泥潭


7月以來,美國農(nóng)業(yè)部在月度供需報(bào)告中不斷調(diào)高美豆單產(chǎn)、總產(chǎn)量,刷新歷史紀(jì)錄,但與此同時(shí),也不斷調(diào)高出口和壓榨數(shù)字,使得期末庫存增幅相對有限。在10月供需報(bào)告中,2016/2017年度美豆期末庫存仍維持在4億蒲式耳以下,為3.95億蒲式耳。因此,自8月以來,美豆基本止跌,維持在不足百點(diǎn)的振蕩區(qū)間中。


后期美豆收獲進(jìn)度有望加快,龐大的上市壓力將制約盤面。在美豆上市季,在創(chuàng)紀(jì)錄的豐產(chǎn)情況下,美豆不存在觸底回升、大幅走高的基礎(chǔ),國內(nèi)外豆油期貨自然也難以持續(xù)走強(qiáng)。作為國內(nèi)油脂消費(fèi)占比最大的品種,豆油如果不能走出牛市,菜油的漲勢將因消費(fèi)被替代而難以為繼。


加拿大油菜籽減產(chǎn)幅度有限


上周四、周五,加拿大油菜籽期貨大幅上漲,原因是油菜籽收割期間天氣出現(xiàn)問題。據(jù)加拿大環(huán)境部發(fā)布的油菜籽主產(chǎn)省氣象預(yù)警,部分地區(qū)將出現(xiàn)多達(dá)15厘米的降雪。市場擔(dān)心降雪影響油菜籽收獲,目前仍有大約15%的油菜籽作物尚未收獲。


但是,由于前期生長條件良好,市場對今年的加拿大油菜籽產(chǎn)量均給出較為樂觀的預(yù)期。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部10月供需報(bào)告,由于生長條件良好,2016/2017年度加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)比上月上調(diào)50萬噸,為1850萬噸,僅略低于2013/2014年度創(chuàng)紀(jì)錄的1855萬噸;期末庫存預(yù)計(jì)為220萬噸,高于上年的200萬噸。雖然降雪可能導(dǎo)致減產(chǎn),但15%的田塊產(chǎn)量對總產(chǎn)量的影響應(yīng)該不大。


國內(nèi)油脂以及菜油供應(yīng)寬裕


由于國內(nèi)外油脂價(jià)格長時(shí)間倒掛,今年以來,國內(nèi)油脂進(jìn)口數(shù)量同比降低。但油料進(jìn)口量同比增加,加之政府拋售油脂庫存,使得國內(nèi)油脂供應(yīng)充足,庫存居高不下。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),9月我國進(jìn)口大豆719萬噸,遠(yuǎn)高于市場之前預(yù)期的586萬噸;1—9月累計(jì)進(jìn)口6119萬噸,高于去年同期的5964萬噸。相比之下,油脂消費(fèi)相對平穩(wěn),雖然剛經(jīng)過所謂的“雙節(jié)”消費(fèi)旺季,但港口油脂庫存不減反增,一定程度上說明旺季不旺以及新增供應(yīng)龐大的現(xiàn)實(shí)。


據(jù)監(jiān)測,目前港口豆油庫存在118萬噸以上,為今年4月以來最高水平。棕櫚油庫存為31萬噸,連續(xù)數(shù)月維持在30萬噸左右的水平。菜油港口庫存在33萬噸左右,處于歷史較高水平。而且自上周開始,政府再度展開臨時(shí)儲(chǔ)備菜油拍賣。本周三將有10萬噸臨儲(chǔ)菜油拋售,成交菜油出庫將進(jìn)一步增加菜油市場供應(yīng)量,給本就需求不旺盛的市場平添壓力。


10月15日,載有4.4萬噸加拿大油菜籽的“艾肯”輪靠泊漳州招商局碼頭,這是《加拿大油菜籽輸華油菜莖基潰瘍病菌風(fēng)險(xiǎn)防控聯(lián)合工作計(jì)劃的諒解備忘錄》簽署以來,我國首次進(jìn)口加拿大油菜籽。這意味著后期加拿大油菜籽將順利進(jìn)口到國內(nèi),油菜籽到港量將逐漸增加,港口油菜籽庫存將實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性上升。


綜上所述,由于美豆沒有持續(xù)走強(qiáng)基礎(chǔ),而東南亞棕櫚油依舊處于增產(chǎn)量、增庫存周期,自然也很難持續(xù)高走,僅靠加拿大油菜籽局部受災(zāi)減產(chǎn)的利多,很難拉動(dòng)整體油脂板塊持續(xù)走高,操作上追高仍需謹(jǐn)慎。


責(zé)任編輯:韓奕舒

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位