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玉米淀粉暫難“翻身” 把握空單介入良機

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-10-21 10:06:34 來源:期貨日報網(wǎng)

自玉米淀粉期貨上市以來,至2015年3月出現(xiàn)一波漲勢,隨后跟隨玉米走出一波跨年度下跌行情,國家取消玉米收儲的傳聞一直籠罩著玉米及下游市場。隨著2016年國家正式宣布取消臨儲收購政策,玉米和玉米淀粉價格加速下跌,近期一度觸及1600元/噸的整數(shù)關(guān)口,較2015年3月底最高點跌幅高達47.7%。


政策傳聞施壓玉米市場


近日伴隨著糧食安全責(zé)任考核指標(biāo)及解讀文件發(fā)布,各方利益主體對東北玉米收購政策的傳聞再次議論紛紛。10月12日有消息稱,中儲糧開會成立收購協(xié)調(diào)委員會,今年收購東北玉米,價格按照1400元/噸,按1:1.6扣量;在輪換補庫方面,黑龍江哈爾濱以北鐮刀彎不輪入,黑龍江其他地區(qū)玉米收購價1200元/噸,吉林1300元/噸,按1:1.5扣量。若收購傳聞屬實,中儲糧按市場化收購價明顯低于東北地區(qū)玉米現(xiàn)貨價,東北玉米后期仍將承受較大的下行壓力,玉米淀粉也將承壓。


2016年上半年,淀粉加工企業(yè)開工率最高75%,比上年提高了7%。鑒于龐大的玉米庫存壓力,未來政府為了消化庫存,出臺刺激深加工企業(yè)的政策可期,加之玉米價格下跌后優(yōu)勢體現(xiàn),后市開工率有望維持在高位。此外,隨著東北玉米價格接軌市場,華北玉米價格的優(yōu)勢將不復(fù)存在,華北地區(qū)玉米深加工企業(yè)或逐步回歸東北。


玉米淀粉需求階段性減少


淀粉工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,9月玉米淀粉總消費量為165萬噸,環(huán)比下降2萬噸,較去年同期增加7萬噸,其中淀粉糖中淀粉消費量同比下降1萬噸。


目前玉米淀粉工企業(yè)利潤終處于盈虧平衡上下,虧損的情況有所改善。近日北方玉米淀粉價格在1950—2100元/噸,若以新玉米價格推算,山東淀粉加工理論估算盈利約85元/噸,吉林淀粉加工盈利240元/噸。當(dāng)前淀粉行業(yè)開工率提高導(dǎo)致淀粉供應(yīng)量加大,有利于促使企業(yè)降價銷售,后期玉米淀粉價格很難走強。此外,隨著天氣轉(zhuǎn)涼及節(jié)日效應(yīng)減弱,下游需求量階段性減少,加之東北玉米進入收割季節(jié),供應(yīng)壓力增強,對玉米淀粉市場沖擊明顯。短期內(nèi)玉米淀粉現(xiàn)貨仍將呈現(xiàn)穩(wěn)中趨弱走勢。


玉米及下游市場受到?jīng)_擊


目前來看,華北地區(qū)玉米上市對市場的沖擊已經(jīng)體現(xiàn)出來,山東地區(qū)開秤價將往年大幅下調(diào)400—600元/噸。進入10月以來,東北地區(qū)也陸續(xù)開秤,已開秤的企業(yè)較去年下跌450元/噸的左右,連玉米也已經(jīng)走出第一階段的下跌行情。到11月黑龍江遼寧玉米入關(guān)對全國玉米價格將會形成第二波沖擊,如果10月初天氣正常,遼寧和黑龍江玉米上市時間會提前,對銷區(qū)供應(yīng)時間也會提前。


預(yù)計市場壓力最大的第三輪下跌集中在明年春節(jié)前后,若與國際玉米接軌,銷區(qū)以當(dāng)前進口玉米1550元/噸到港成本,倒推至吉林長春地區(qū)的收購價格預(yù)計在1300元/噸,至黑龍江哈爾濱地區(qū)的收購價格預(yù)期在1150元/噸左右。此價格已經(jīng)回到10年前(2005—2006年)水平。玉米及下游市場可謂是熊途漫漫。


綜上所述,我們給出的策略是逢反彈背靠壓力位介入空單,當(dāng)前玉米淀粉1701合約反彈至60日均線附近,同時也是前期振蕩平臺下軌,正是布局空單的良機。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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