伴隨著油脂消費進入旺季，需求端將對市場形成較強支撐，且供給端由于大豆目前壓榨利潤相對較低，難以刺激豆油短期供給持續(xù)增加。加之美豆豐產(chǎn)炒作將告一段落，美豆或?qū)㈦y以大幅下跌，亦對豆油價格形成支撐。且在前期熊市階段，10月至來年2月豆油價格都以盤整格局為主，而目前走勢已升破長期下降趨勢線，或宣布熊市已經(jīng)結束，則在目前的非熊市階段，消費旺季豆油走高將是大概率事件。綜上所述，我們認為，10月以后，做多豆油或是較好的策略。

美豆價格再次大幅下跌概率較小

秋冬兩季是傳統(tǒng)的食用油脂消費旺季，一般來說都會迎來旺盛的終端需求。目前豆油已初步呈現(xiàn)旺季特征，料對油脂價格形成支撐。

北美豆出口進度會影響美豆價格。截至目前，美豆出口數(shù)量和進度尚可，9月，美豆出口量更是創(chuàng)出歷史新高，達到52.8百萬噸的歷史紀錄，巨大的出口量將對后期美豆價格形成較強支撐。

自美豆價格在6月達到高點之后，市場借助美豆豐產(chǎn)炒作，出現(xiàn)了一波下跌走勢，目前炒作降溫，跌勢企穩(wěn)。加之美豆K線圖5次下探940美分/蒲式耳一線，都沒有跌破此線，說明此線支撐強勁，中期再次跌破的概率不大。

油廠壓榨利潤處于相對低位

目前國產(chǎn)大豆壓榨普遍處于虧損狀態(tài)，大多在200—300元/噸，利潤處于相對較低的位置，而進口大豆的情況要好于國產(chǎn)大豆，但仍然是有虧有贏，總體處于相對無利潤狀態(tài)。

若從大豆壓榨利潤方面考慮，總體來說，目前大豆壓榨利潤處于相對較低位置，因此油廠并無足夠大的動力擴大產(chǎn)量。此外，較低的壓榨利潤或?qū)⒁种乒┙o。

豆油將進入降庫存階段

從歷年數(shù)據(jù)來看，豆油在3—9月份處于升庫存階段，而在10—2月份為去庫存階段，國內(nèi)豆油庫存一般在10月達到最高點，而后在隨后幾個月之內(nèi)豆油庫存逐漸下降。另外，大豆供應從7月觸頂回落，所以豆油庫存是滯后于大豆庫存見頂回落。2015/2016年度，中國大豆庫存在12月達到歷史高點，也是年內(nèi)高點，隨后一直處于高位波動。可以看出，棕櫚油庫存大減導致市場需求轉向豆油。

從歷史數(shù)據(jù)來看，9—12月，大豆進口量總量下降，豆油供應總量也會下降，所以四季度豆油供應增量有限，消費增加，豆油庫存下降將是大概率事件。