今日（10月24日）大宗商品再度暴漲，動力煤尾盤漲停，創(chuàng)歷史新高。焦煤、焦炭午后強(qiáng)勢上行。截止下午收盤，動力煤漲停，焦炭漲3.77%、棕櫚漲3.52%、鐵礦石漲3.18%、焦煤漲2.64%，白糖、滬鋁、PVC、橡膠、PP漲幅均超2%，豆油、塑料、大豆、鄭油、菜粕、雞蛋、豆粕、玉米、螺紋、滬錫漲幅均超1%。跌幅方面，棉花跌1.17%、淀粉跌1%。

煤炭短時價格走勢樂觀

日前，發(fā)改委預(yù)計四季度煤炭日均缺口為90萬噸，而330新規(guī)所核定的先進(jìn)產(chǎn)能即使開足馬力，日增量也僅為50萬噸。另外，根據(jù)此次在內(nèi)蒙古走訪時得到的信息，全內(nèi)蒙古月增產(chǎn)量在757萬噸，其中鄂爾多斯月增產(chǎn)量在150萬噸，遠(yuǎn)不及供應(yīng)缺口。因此，山西才是此輪增產(chǎn)的主力軍。

據(jù)期貨日報，山西煤炭增量依然較小，不能滿足發(fā)改委的既定目標(biāo)。目前來看，增產(chǎn)最大的不確定性在于國有煤礦的保供增產(chǎn)以及大量整合礦的復(fù)產(chǎn)。但是，即使是復(fù)產(chǎn)，也需要相當(dāng)長一段時間的試運(yùn)行，短期內(nèi)復(fù)產(chǎn)對市場的影響不足，現(xiàn)貨貨源緊缺的情況難以改善。

還有一個問題就是運(yùn)輸遇到瓶頸。鄂爾多斯某大型煤炭集運(yùn)站，7月開始的煤炭發(fā)運(yùn)量飛速增長，月增量百分比維持在兩位數(shù)。但自9月底汽車運(yùn)輸新限重規(guī)定實施后，即便煤礦和下游電廠紛紛讓利給運(yùn)輸公司，部分補(bǔ)償卡車運(yùn)輸因新規(guī)實施所帶來的損失，以往備受歡迎且成本較低的汽運(yùn)也開始萎縮，其逐步被火車運(yùn)輸擠壓。

對未來煤炭短時價格走勢保持較為樂觀的心態(tài)。寒冬較強(qiáng)預(yù)期，產(chǎn)能釋放效力不明顯，加之運(yùn)輸存在瓶頸，煤炭供應(yīng)依然偏緊。另外，港口庫存雖然逐步升高，但坑口基本零庫存，電廠庫存也不足以過冬，下游補(bǔ)庫行為將持續(xù)。總的來說，價格短期內(nèi)維持強(qiáng)勢，只是期貨盤面先行于現(xiàn)貨，拐點(diǎn)的到來也會先于現(xiàn)貨，未來要隨時關(guān)注政策面產(chǎn)能再度釋放所帶來的盤面風(fēng)險。

基本面支撐強(qiáng)調(diào)逐漸上升 油脂價格料震蕩上行

中信期貨分析，國際市場,美豆豐產(chǎn)利空持續(xù),而美豆出口超預(yù)期呈現(xiàn)利多影響;近期南美播種面積增加,且目前氣候適宜播種,但后期拉尼娜預(yù)期走強(qiáng)對遠(yuǎn)期價格形成偏多影響。棕油出口繼續(xù)持弱,但產(chǎn)量恢復(fù)有限,庫存水平維持低位,綜上,在基本面因素利多效應(yīng)預(yù)熱下,對遠(yuǎn)期油脂價格持上漲預(yù)期。

國內(nèi)市場,上游供應(yīng),豆油、棕櫚油庫存呈現(xiàn)環(huán)比持平略升表現(xiàn),在大豆壓榨盤面利潤、棕櫚油貿(mào)易利潤不濟(jì)情況下,預(yù)計遠(yuǎn)期大豆、毛棕櫚油進(jìn)口表現(xiàn)將欠佳,進(jìn)而使得國內(nèi)油脂庫存遠(yuǎn)期延續(xù)下滑通道概率較大。下游消費(fèi),后期隨著時間推進(jìn),油脂下游消費(fèi)逐漸進(jìn)入旺季,但因氣溫下降,油脂主要以豆油、菜油為主。綜上,基本面支撐強(qiáng)調(diào)逐漸上升,料油脂價格震蕩上行概率較大。