黑色系產(chǎn)業(yè)鏈中的商品無疑是近期大宗商品期貨中的“明星”。從國慶節(jié)后整體就呈現(xiàn)較為明顯的上漲走勢。焦炭自9月中旬至10月價格上漲幅度就接近30%，近期更是創(chuàng)下十四連陽。焦煤期貨持續(xù)上漲，連續(xù)刷新年內(nèi)高點，1701合約已經(jīng)高于2013年同期水平，換句話說，當(dāng)前價格處于三年多以來的最高位。螺紋鋼和鐵礦雖然漲幅沒有達到“雙焦”的高度，但也實現(xiàn)了全面上漲。而今天則是動力煤的爆發(fā)，自上周五夜盤開始，鄭煤1701合約就一路走高，最終以漲停的價格收盤，625.6元/噸再次刷新上市以來的高度。

這波黑色系的強勢上漲到何時是個盡頭？市場眾說紛紜。有分析師認(rèn)為黑色系期貨價格上漲或已接近頂部，也有投資者認(rèn)為技術(shù)形態(tài)良好上方空間已被打開，究竟今日動力煤期貨的上漲是否會成為黑色系上漲的最后一棒？或是繼續(xù)展開下一輪的黑色系板塊輪動？對此，七禾網(wǎng)小編連線各家期貨公司的分析師以及市場投資者談?wù)剬谏档目捶ā?/p>

技術(shù)面說，上方空間還很大

對于技術(shù)分析來說，預(yù)測本身價值不大，所以只要趨勢沒改變，都不會說大頂。但是珙桐資產(chǎn)的周云峰認(rèn)為這波行情的級別很大，從焦炭看，目前還在第三大浪里（見圖一）。動力煤的浪型看上去和焦炭不太一樣，不太數(shù)得清楚，但最少也還有一個延升浪（見圖二）?？赡軙恿γ憾唐谙纫婍?，從黑色的總體相關(guān)性來看，即使見頂，也不會是大頭部。

（圖一）

（圖二）

也有資深市場投資者表示，動力煤創(chuàng)下上市以來新高，上方空間被打開。今日動力煤漲停，或有要加速上漲的可能，如果動力煤連續(xù)漲停，其他品種也跟瘋漲，可能頭部會快速到來。但是如果動力煤繼續(xù)震蕩向上，那未來還將繼續(xù)上漲。動力煤創(chuàng)新高后，就要看焦煤。就焦煤來說，上市第一天最高價1304元/噸，今天最高1243元/噸，本周或能創(chuàng)下歷史新高?，F(xiàn)在煤焦炭如果穩(wěn)步向上，多頭后市或能走很遠，如果開始急漲的話，頭部應(yīng)該不遠了。而焦炭上方的技術(shù)壓力位應(yīng)該在2000元/噸?？傮w來說，只要不急速上漲，黑色系板塊內(nèi)部的輪動上漲還是值得期待，但是投資者還是需要做好資金管理，合理安排倉位。

基本面說，這波上漲快要終結(jié)

不少技術(shù)面研究的投資者都認(rèn)為行情還很大，但是研究基本面的分析師們卻持不同的觀點。宏源期貨分析師馮海虹認(rèn)為，煤自身的供需結(jié)構(gòu)問題，在黑色系里面表現(xiàn)的最為突出。單從這一角度看，的確已經(jīng)達到矛盾的極端化情形，因此，進而成為終結(jié)的概率也較大。

“實際上，自9月初發(fā)改委召開了穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價過快上漲預(yù)案啟動工作會議后，市場對于供應(yīng)端的期待是存在的，但從預(yù)案到具體方案再到方案落地，整個落實需要一個周期，短期內(nèi)不能直接緩解供需緊張的狀態(tài)。而礦商方面，面對銷售良好的狀態(tài)，很難期待礦方自主降價，而在先進產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn)積極性上，目前看到的推進情況也不甚理想，于是現(xiàn)貨市場一直維持在預(yù)期供應(yīng)加大而價格持續(xù)上漲的狀態(tài)之中?！瘪T海虹表示，“而相對而言，期貨價格在此輪現(xiàn)貨帶動下的上漲，被動形態(tài)十分明顯。目前主產(chǎn)地動力煤價格仍維持穩(wěn)中上漲的態(tài)勢，物流制約因素加劇了煤炭供給偏緊的狀態(tài)。目前我們所關(guān)注的庫存參考指標(biāo)傳導(dǎo)至中端，但進一步向前端傳導(dǎo)受到較多限制，短期內(nèi)尚難實現(xiàn)。加之冬儲對市場信心的支持、期貨高貼水的結(jié)構(gòu)，在先進產(chǎn)能釋放落實不夠明確的情況下，短期市場利好支撐大于利空影響，動力煤價格仍將相對堅挺，但經(jīng)歷了這一輪全面上漲后，成本端抬升過快，后續(xù)也將大概率面臨更為嚴(yán)厲的供需結(jié)構(gòu)上的反饋?！?/p>

同樣，卓創(chuàng)資訊的劉新偉也表示自國慶節(jié)后的這一波價格上漲，那么在近期大概率將會結(jié)束。目前需求因素仍然是制約價格上漲最重要的因素之一，北方市場已經(jīng)部分地區(qū)進入寒冬模式。日前內(nèi)蒙古已經(jīng)開始下雪，那么導(dǎo)致下游工地的開工開始進入一個冰點時期，那么對于建筑鋼材的需求也開始出現(xiàn)明顯的下降，后期市場需求的主要來源是來自冬儲以及北材南下所帶來的需求，但是這一類需求從往年的數(shù)據(jù)來看，很難支撐整個價格的上漲。從10月下旬開始就需要注意，可能由于商品期貨上多頭減倉所帶來的鋼材價格大幅回調(diào)。