第一目標(biāo)位看至2450 點(diǎn)附近

目前A股市場(chǎng)整體上呈現(xiàn)出振蕩反彈的走勢(shì)。A股若想突破上方壓力，進(jìn)而打破當(dāng)下弱勢(shì)振蕩局面，關(guān)鍵仍取決于以下幾大因素，那就是資金面、技術(shù)面和市場(chǎng)情緒。資金面的積極改變、技術(shù)面壓力的化解、人民幣匯率貶值預(yù)期的市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)化等因素都將逐步打破目前市場(chǎng)的振蕩格局。

資金面和政策面的共振利好股市

盡管當(dāng)前市場(chǎng)仍處于一個(gè)存量資金博弈的狀態(tài)中，但近期股市出現(xiàn)了一些積極的變化。市場(chǎng)量能方面，滬深兩市成交量自9月12日后再度盤上5500億元附近，上證指數(shù)成交量更是創(chuàng)下8月中旬以來的新高，單日成交突破2100億元。從兩融方面來看，相對(duì)于前幾周，近期兩市交投氛圍更加活躍。截至10月25日，滬深兩市兩融余額報(bào)9124.08億元，兩融余額重上9100億元整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下今年2月以來的新高。

此外，滬股通資金繼續(xù)呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。截至周三下午收盤，滬股通資金累計(jì)流入21.22億元，現(xiàn)已超過上周全周15.45億元的累計(jì)凈流入量。外資通過“滬股通”賬戶持續(xù)流入市場(chǎng)，說明外資依然看好A股這塊估值洼地。

從政策面看，隨著各地樓市限購限貸政策的推出，銀監(jiān)會(huì)嚴(yán)控銀行理財(cái)資金違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域，央行對(duì)鋼鐵、煤炭等周期性行業(yè)債轉(zhuǎn)股的試點(diǎn)推行，多項(xiàng)政策的出臺(tái)均利好股市。此外，10月25日人社部召開新聞發(fā)布會(huì)明確透露養(yǎng)老金入市的進(jìn)展，也整體利多股市行情。

技術(shù)面壓力的化解支撐指數(shù)上行

再看技術(shù)面，目前上證綜指、滬深300、上證50等指數(shù)均已收復(fù)了失守長達(dá)11個(gè)月之久的年線，并已經(jīng)逼近年內(nèi)高點(diǎn)，形成了量價(jià)齊升的穩(wěn)健上升態(tài)勢(shì)。

尤其是上證50指數(shù)日線級(jí)別多頭處于攻擊狀態(tài)，短期均線呈多頭排列。且5日、10日均線拐頭向上與年線形成金叉，暗示上行趨勢(shì)逐步明朗，短期內(nèi)上升趨勢(shì)將繼續(xù)。單就技術(shù)而言，指數(shù)在突破年線及臨近前期高點(diǎn)后出現(xiàn)技術(shù)性回抽也極為正常，而回抽不破年線所帶來的技術(shù)性低點(diǎn)可能是更好的買點(diǎn)。

人民幣貶值對(duì)股市影響有限

人民幣貶值成為近期市場(chǎng)最為關(guān)注的宏觀經(jīng)濟(jì)事件。國慶節(jié)后，受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期及國際金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇的影響，人民幣兌美元匯率呈現(xiàn)出新一輪貶值趨勢(shì)，目前跌至6.78附近，創(chuàng)6年新低。“十一”之后人民幣兌美元累計(jì)貶值1.5%左右。2015年8月11日匯改及今年年初兩次人民幣匯率大幅貶值均引起A股市場(chǎng)大跌，市場(chǎng)關(guān)于人民幣匯率加速貶值對(duì)A股負(fù)面影響的擔(dān)憂升溫。

我們認(rèn)為，此輪人民幣匯率貶值與前兩輪存在明顯的不同，對(duì)A股市場(chǎng)的影響有限。一方面，此輪人民幣貶值源于美元指數(shù)的持續(xù)走強(qiáng)，相比近期大部分非美貨幣對(duì)美元匯率的貶值幅度，人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，與英鎊、歐元、日元等主要貨幣相比，人民幣貶值程度相對(duì)較小。另一方面，觀察人民幣遠(yuǎn)期匯率，NDF顯示的遠(yuǎn)期貶值預(yù)期并未惡化，1年期NDF隱含的人民幣貶值幅度維持在2.5%—3%，在2015年8月及2016年初兩個(gè)時(shí)間段NDF則迅速擴(kuò)大至5%—6%左右。

綜合來看，受益于深港通開通在即、央企混改“6+1”試點(diǎn)的持續(xù)推進(jìn)、債轉(zhuǎn)股的實(shí)施、PPP等投資主題，大盤藍(lán)籌股的魅力開始被市場(chǎng)重新關(guān)注，資金熱情升溫。上證50指數(shù)有望迎來一波不錯(cuò)的上漲，目標(biāo)價(jià)位看至2450點(diǎn)。操作上，可多單滾動(dòng)參與IH1611期貨合約。