七禾網(wǎng)注：與嘉賓的對(duì)話(huà)僅作為研究之用，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹(jǐn)慎。

吳國(guó)平簡(jiǎn)介：

吳國(guó)平，廣東客家興寧人，高二即入市，年少成名，失敗過(guò)也輝煌過(guò)，經(jīng)歷過(guò)幾次牛熊，見(jiàn)證中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的冠軍操盤(pán)手，財(cái)經(jīng)評(píng)論家，廣東煜融投資管理有限公司董事長(zhǎng)，暢銷(xiāo)書(shū)作者，私募孵化和干貨供應(yīng)平臺(tái)“私募國(guó)中島”島主。充分運(yùn)用各類(lèi)金融工具，把握基本質(zhì)變和技術(shù)突變。投資九字真經(jīng)：提前，深度，堅(jiān)持，大格局。

精彩觀點(diǎn)

投資九字真經(jīng)：提前、深度、堅(jiān)持、大格局。

很多大牛股會(huì)領(lǐng)先市場(chǎng)提前演習(xí)爆發(fā)行情。

下一輪行情可能是跨度時(shí)間比過(guò)去更長(zhǎng)的“慢牛”行情。

有一些很好的上市公司到了價(jià)值洼地，中長(zhǎng)期有著很大的投資價(jià)值。

我們?cè)诖涡鹿衫飮L到了“甜頭”。

所有的牛股都是從次新股演繹而來(lái)的。

次新股我認(rèn)為它走勢(shì)是相對(duì)獨(dú)立的。

近一年來(lái)，很多次新股的標(biāo)的其實(shí)早就已經(jīng)悄然走出牛市運(yùn)行的格局。

玩次新股的主要核心邏輯是要抓到成長(zhǎng)股，跟成長(zhǎng)型企業(yè)共成長(zhǎng)。

當(dāng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)還不是很理想的時(shí)候，可以看到中小板、創(chuàng)業(yè)板不少公司業(yè)績(jī)是遞增的，是不斷保持增速的，這是上漲的主流，才有想象空間，才有故事去講。

每一只新股上市，招股說(shuō)明書(shū)我們都會(huì)好好研究。

買(mǎi)入的依據(jù)：第一是新興產(chǎn)業(yè)，第二就是它上市開(kāi)板后，我們認(rèn)為市值是合理的或是低估的。

次新股本身有個(gè)特點(diǎn)，就是波動(dòng)大。

次新股是短中線(xiàn)都非常適合去做的。

次新股大部分的交易玩的其實(shí)都是預(yù)期，它的風(fēng)險(xiǎn)更多在于預(yù)期結(jié)束。

看見(jiàn)一個(gè)次新股資金面向好，如果不去考慮它的合理估值，就很容易出現(xiàn)問(wèn)題。

債轉(zhuǎn)股近期漲得好在于央企一些新的活力體現(xiàn)出來(lái)了。

事件性的機(jī)會(huì)大部分都是短線(xiàn)機(jī)會(huì)。

債轉(zhuǎn)股現(xiàn)在進(jìn)入到一個(gè)階段性熱炒的時(shí)候，進(jìn)入有一定風(fēng)險(xiǎn)。

從熔斷到現(xiàn)在，我個(gè)人認(rèn)為都是處于一個(gè)反復(fù)筑底，重心逐步上移的階段。

目前屬于一觸即發(fā)的爆發(fā)區(qū)域，一旦過(guò)了爆發(fā)區(qū)，那就進(jìn)入了一個(gè)實(shí)質(zhì)性的“新牛市”格局。

我認(rèn)為現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)悄然進(jìn)入到“新牛市”的1.0版本。最大的特點(diǎn)是市場(chǎng)很猶豫，大部分人可能還沉浸在股災(zāi)3.0版本的陰影中。

貫穿今年來(lái)說(shuō)，一個(gè)事件板塊中某些個(gè)股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)是不錯(cuò)的。

今年剩下的時(shí)間，最大的機(jī)會(huì)在優(yōu)質(zhì)的次新股結(jié)合高送轉(zhuǎn)這樣的主題。

我希望到年底有機(jī)會(huì)碰到3500點(diǎn)，收復(fù)熔斷的失地。

2016年的尾部階段不排除會(huì)和年初來(lái)一個(gè)對(duì)稱(chēng)的形式，年初急速下跌，年底提速上漲。

2017年會(huì)比2016年更精彩。

現(xiàn)在就階段性來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得受調(diào)控影響的地產(chǎn)板塊不能碰。

類(lèi)似重組概念、借殼概念這一類(lèi)股票，我建議沒(méi)有專(zhuān)業(yè)水平的普通投資者還是少介入。

去杠桿、資產(chǎn)荒、人民幣貶值預(yù)期是導(dǎo)致房地產(chǎn)上漲很重要的原因。

房市進(jìn)入動(dòng)蕩，股市將進(jìn)入新的牛市格局。

雖然出臺(tái)很多嚴(yán)厲的政策，但并不意味著國(guó)家要將房地產(chǎn)逼到絕路。

為什么去爭(zhēng)奪萬(wàn)科？說(shuō)明了二級(jí)市場(chǎng)內(nèi)在的價(jià)值已經(jīng)非常突出，為什么這些大佬要爭(zhēng)奪，本質(zhì)上是為了賺錢(qián)。

注冊(cè)制推出了但沒(méi)有實(shí)質(zhì)性開(kāi)展，我個(gè)人覺(jué)得是對(duì)的，因?yàn)楝F(xiàn)在注冊(cè)制本身就不符合中國(guó)國(guó)情。

實(shí)際上新三板上來(lái)已經(jīng)是注冊(cè)制了。

騰訊是中國(guó)的一個(gè)驕傲。

我們發(fā)現(xiàn)期貨市場(chǎng)里一些小品種，就像股市里面的一些中小盤(pán)的新興產(chǎn)業(yè)，彈性比較大。

滬港通、深港通通過(guò)香港市場(chǎng)，打開(kāi)了一個(gè)窗口，讓國(guó)外資金從香港市場(chǎng)流入A股市場(chǎng)。

是A股引領(lǐng)港股而不是港股引領(lǐng)A股。

賺大錢(qián)的網(wǎng)紅屬于鳳毛麟角，是非常小的一部分，大部分都是陪襯。

我給自己的定位是投資領(lǐng)域最具有思想的金融文化家，金融文化領(lǐng)域最具有實(shí)戰(zhàn)能力的投資家。

（博客）我們每次都會(huì)去總結(jié)，花了很多心思，自然會(huì)產(chǎn)生出很多內(nèi)容。

七禾網(wǎng)1、吳國(guó)平先生您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話(huà)。您有一個(gè)投資九字真經(jīng)，即“提前、深度、堅(jiān)持、大格局”，請(qǐng)您解讀一下這個(gè)九字真經(jīng)。

吳國(guó)平：九字真經(jīng)是我們很早就定下來(lái)的一個(gè)投資理念，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，提前，就是前瞻性，在投資前一定要有提前的思考，要思考它為什么會(huì)成為牛股的邏輯在哪里，或者是未來(lái)真正的成長(zhǎng)性領(lǐng)域在哪，也要提前去解讀；

深度，就是在某個(gè)行業(yè)或者某些個(gè)股上，研究到了某一個(gè)程度，比較深的理解，才有可能在實(shí)際的操作中提前，否則是很難的，如果沒(méi)有真正的吃透，就會(huì)導(dǎo)致在布局上或者是資金操作上猶猶豫豫。深度就是我們希望由此挖掘出板塊、行業(yè)以及個(gè)股本質(zhì)的東西，一般人看不到的東西，到這個(gè)度才夠。這個(gè)度再結(jié)合提前性，就初步具備了投資的關(guān)鍵點(diǎn)，我們就可以提前去把握、參與以及布局；

堅(jiān)持，就是在投資過(guò)程中會(huì)遇到很多問(wèn)題，比如方向判斷錯(cuò)誤的時(shí)候，該怎么做？我們會(huì)堅(jiān)持止損，這個(gè)也是我們團(tuán)隊(duì)很注重的，另外就是哪怕你有盈利，或者是說(shuō)在某個(gè)階段橫盤(pán)震蕩的時(shí)候，你需要的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，需要做到的是能否忍得住。吃到大波段是比較重要的，在做大波段的時(shí)候堅(jiān)持是很重要的。

大格局，就是明白并結(jié)合國(guó)內(nèi)外當(dāng)下乃至未來(lái)的視野與環(huán)境，這是非常重要的。前面提到的提前，為什么要說(shuō)提前？其實(shí)很多大牛股會(huì)領(lǐng)先市場(chǎng)提前演習(xí)爆發(fā)行情。比如說(shuō)過(guò)去2014年行情啟動(dòng)的時(shí)候，東方財(cái)富網(wǎng)、同花順在2012年-2014年已經(jīng)上漲十幾倍了。所以我們注重提前也是可以發(fā)現(xiàn)一些春江水暖鴨先知的鴨，通過(guò)這樣的鴨去思考一些問(wèn)題，最終才能夠把握住真正的財(cái)富，這是我們的理解。

七禾網(wǎng)2、您在2016年9月10日，FM95浙江經(jīng)濟(jì)廣播主辦的“千島湖之夜?中秋牛散大團(tuán)聚”活動(dòng)中表示“未來(lái)3年會(huì)有大行情”。請(qǐng)問(wèn)大行情會(huì)有多大？大行情的推動(dòng)力是什么？

吳國(guó)平：我覺(jué)得下一輪行情可能是跨度時(shí)間比過(guò)去更長(zhǎng)的“慢牛”行情，這是我們的一個(gè)基本定義。根源在于哪里？第一，國(guó)家的戰(zhàn)略發(fā)展需要“慢牛”，國(guó)家的戰(zhàn)略發(fā)展背景需要提高人民幣國(guó)際化，現(xiàn)在已經(jīng)在做的融入國(guó)際市場(chǎng)背景，都是需要一個(gè)“慢?！毙星槿ブ巍５诙?，未來(lái)市場(chǎng)社保、養(yǎng)老等一些資金的入市，包括深港通、倫滬通等，很多跟國(guó)際接軌的項(xiàng)目也預(yù)示著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐漸成為國(guó)際市場(chǎng)配置的一個(gè)標(biāo)配，可想而知當(dāng)更多的資金流入進(jìn)來(lái)，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的推動(dòng)會(huì)有很大的積極意義。第三，市場(chǎng)環(huán)境本身，現(xiàn)在很多的產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)進(jìn)入到A股市場(chǎng)，這將會(huì)是一個(gè)趨勢(shì)，比如前期的熱點(diǎn)萬(wàn)科。為什么大家會(huì)選擇這樣的產(chǎn)業(yè)介入？也就是因?yàn)?/span>我們的市場(chǎng)有一些很好的上市公司到了價(jià)值洼地，中長(zhǎng)期有著很大的投資價(jià)值，產(chǎn)業(yè)資本再加上國(guó)際的資金和國(guó)內(nèi)一些機(jī)構(gòu)資金持續(xù)的流入，必然會(huì)形成未來(lái)股市中長(zhǎng)期不錯(cuò)的行情。第四，現(xiàn)在啟動(dòng)的債轉(zhuǎn)股，也是預(yù)示國(guó)家確實(shí)要再來(lái)一次對(duì)國(guó)有企業(yè)革新，時(shí)間上也是趨于長(zhǎng)期性的，這樣的革新對(duì)一些上市公司基本面會(huì)帶來(lái)一些改善，也會(huì)是趨于長(zhǎng)期性。

總的來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得一是符合戰(zhàn)略；二是未來(lái)有很多的催化劑；三是市場(chǎng)新的環(huán)境；四是未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，這些是很關(guān)鍵的。有這四個(gè)要素在，未來(lái)市場(chǎng)還是能有可觀的行情，當(dāng)然我們希望是慢慢漲的行情，是一個(gè)長(zhǎng)期的行情，這個(gè)觀點(diǎn)我們還是比較堅(jiān)定的。

七禾網(wǎng)3、您對(duì)“次新股”有較深入的研究，為什么花較多精力研究次新股？您用什么方法研究和挖掘次新股？

吳國(guó)平：首先，我們?cè)诖涡鹿衫飮L到了“甜頭”，另外就是所有的牛股都是從次新股演繹而來(lái)的，比如說(shuō)過(guò)去的貴州茅臺(tái)、云南白藥等，都是從一個(gè)小公司成長(zhǎng)為大公司。所以在次新股里面有相當(dāng)多的一些具備這樣潛力的公司可能蘊(yùn)含其中，機(jī)會(huì)是遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)的，當(dāng)然這需要我們?nèi)ケ鎰e它，這也是我們看好次新股的核心理由。此外，我認(rèn)為它是具有很大潛力，當(dāng)我們?nèi)プ龃涡鹿蓵r(shí)，同時(shí)也可以看見(jiàn)中國(guó)的投資大環(huán)境是喜新厭舊的，不難發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上哪怕是同一個(gè)板塊、同一個(gè)行情、同樣的業(yè)績(jī)、同一個(gè)股本，往往是新股更容易受到追捧，就好像傳統(tǒng)行業(yè)與新興行業(yè)一樣，一般都是新興行業(yè)機(jī)會(huì)大，新股大部分是中小企業(yè)，很多公司又都有資金垂青，所以在這里面我們可以挖掘一些細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，當(dāng)龍頭企業(yè)在不斷壯大的過(guò)程中利潤(rùn)就會(huì)有不錯(cuò)的增長(zhǎng)，那么我們就有機(jī)會(huì)選擇這樣一個(gè)成長(zhǎng)型的股票共成長(zhǎng)。共成長(zhǎng)帶給我們的投資收益少則一倍兩倍，多則十幾二十倍，完全是有這樣的可能性的，在之前這樣的次新股、牛股我們都已經(jīng)見(jiàn)證了。當(dāng)然在過(guò)程中還是有些暫時(shí)性的投機(jī)存在，但是在股市本來(lái)就是要做投機(jī)的，就像期貨市場(chǎng)一樣，沒(méi)有投機(jī)的力量就不能稱(chēng)為是市場(chǎng)，我覺(jué)得在這里面我們可以感受到具體的產(chǎn)業(yè)，看到一些財(cái)富效應(yīng)，感受到未來(lái)的先機(jī)。

最重要的是，從數(shù)據(jù)上來(lái)看，從滬深300的指數(shù)，很容易發(fā)現(xiàn)一個(gè)明顯的特點(diǎn)就是，次新股我認(rèn)為它走勢(shì)是相對(duì)獨(dú)立的，就像之前我所提及的投資要注重提前，提前去布局一些可能比市場(chǎng)本身還要率先走得早的板塊。比如說(shuō)在2014年的時(shí)候，就有很多龍頭股，而創(chuàng)業(yè)板2012年底就開(kāi)始走強(qiáng)了，那時(shí)候東方財(cái)富、同花順開(kāi)始走得都很厲害，等到2014年國(guó)企開(kāi)始漲的時(shí)候，它們就已經(jīng)走得很好了，隨著后期國(guó)企漲的時(shí)候它們又再次上漲，從而呈現(xiàn)這樣的一個(gè)格局?，F(xiàn)在股指還是在相對(duì)低位的筑底想要回升的格局，但是客觀來(lái)看近一年來(lái)，很多次新股的標(biāo)的其實(shí)早就已經(jīng)悄然走出牛市運(yùn)行的格局。我們認(rèn)為要花重金去研究次新股，從而去做次新股的一個(gè)核心邏輯，因?yàn)檫@里面的一些機(jī)會(huì)，或者是說(shuō)這里面的一些板塊，很多個(gè)股它已經(jīng)率先市場(chǎng)“走牛”，進(jìn)入一個(gè)牛市的格局，那么等市場(chǎng)邁入一個(gè)實(shí)質(zhì)性的牛市格局，那么次新股板塊某些真的有潛力的成長(zhǎng)性個(gè)股可能會(huì)走的更好。

七禾網(wǎng)4、就您看來(lái)，哪些類(lèi)型的次新股值得關(guān)注和買(mǎi)入？

吳國(guó)平：我們?cè)谘芯看涡鹿傻臅r(shí)候，有個(gè)很重要的邏輯就是我們一般不會(huì)選擇大盤(pán)股。像銀行股以及一些上市的券商，我們都不要，為什么？因?yàn)檫@些個(gè)股本身的股本已經(jīng)很大了，當(dāng)然有些在它們自身行業(yè)中還不算很大，但是從最近上市的一些個(gè)股來(lái)看，相對(duì)來(lái)說(shuō)股本還是比較大，也就是說(shuō)市場(chǎng)行情還沒(méi)有完全走入牛市行情的時(shí)候，這樣的標(biāo)的不太可能走出一個(gè)像樣的牛市行情。比如股指還未走向瘋漲階段，那么“兩桶油”會(huì)進(jìn)入瘋漲嗎？銀行股、權(quán)重股會(huì)進(jìn)入瘋漲嗎？我覺(jué)得可能性就很小，脈沖式上漲是可能的，進(jìn)入一個(gè)大級(jí)別的上漲可能性極低，所以這些股票我們拋棄掉了。

另外，一些過(guò)于傳統(tǒng)的行業(yè)我們也是不要的，因?yàn)?/span>玩次新股的主要核心邏輯是要抓到成長(zhǎng)股，跟成長(zhǎng)型企業(yè)共成長(zhǎng)。所以如果本身它是很傳統(tǒng)的行業(yè)，我們都知道它一年大概賺多少錢(qián)，或者是說(shuō)沒(méi)有什么想象空間的，比如鋼鐵、地產(chǎn)這樣無(wú)法有想象空間的，我會(huì)把它們屏蔽掉。重點(diǎn)是在于新興產(chǎn)業(yè)，未來(lái)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)也是需要由新興產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)才能夠帶動(dòng)起來(lái)的，當(dāng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)還不是很理想的時(shí)候，可以看到中小板、創(chuàng)業(yè)板不少公司業(yè)績(jī)是遞增的，是不斷保持增速的，這是上漲的主流，才有想象空間，才有故事去講 。所以我們會(huì)集中在一些新興產(chǎn)業(yè)。新興產(chǎn)業(yè)分很多，我們就會(huì)研究每一個(gè)上市的標(biāo)的，它在業(yè)績(jī)遞增的過(guò)程中，行業(yè)里會(huì)有一些什么樣的格局？未來(lái)可能會(huì)有什么故事可以講？未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊儆謺?huì)怎么漲？我們可能會(huì)注重這些方面。

每一只新股上市，招股說(shuō)明書(shū)我們都會(huì)好好研究，對(duì)它做一個(gè)評(píng)估，比如說(shuō)它的合理市值是多少？一上來(lái)會(huì)是多少？有些可能一上來(lái)合理市值是一百個(gè)億，如果一上來(lái)它開(kāi)板就要漲60個(gè)億或50個(gè)億，我們就敢買(mǎi)了。還有就像以前的世名科技開(kāi)板的時(shí)候，我們覺(jué)得它市值太低了，所以我們就敢在第二天去搶它；又比如像其它大盤(pán)股，比如銀行股，即使很早開(kāi)板，我們也不會(huì)進(jìn)去，因?yàn)楣杀咎罅?，缺乏想象力，不好講故事，很難做一個(gè)大波段。買(mǎi)入的依據(jù)：第一是新興產(chǎn)業(yè)，第二就是它上市開(kāi)板后，我們認(rèn)為市值是合理的或是低估的，這樣的標(biāo)的，是我們敢于去投資，去參與的。

七禾網(wǎng)5、參與次新股投資，適合短線(xiàn)作戰(zhàn)，還是長(zhǎng)期持有？為什么？

吳國(guó)平：我覺(jué)得做次新股一定是要做波段，像我們今年做的比較經(jīng)典的中科創(chuàng)達(dá)，是上半年做的。當(dāng)時(shí)是高送轉(zhuǎn)與成長(zhǎng)性?xún)烧哒澈系念A(yù)期，做到高送轉(zhuǎn)送股完之后就出來(lái)，出來(lái)后剛好就是高點(diǎn)，之后一路調(diào)，它調(diào)整起來(lái)是很?chē)樔说?，跌起?lái)也是蠻厲害的。次新股本身有個(gè)特點(diǎn)，就是波動(dòng)大，就像近段時(shí)間的一些明星股，世名科技也是我之前參與過(guò)的，也是中短線(xiàn)結(jié)合，那個(gè)時(shí)候開(kāi)板我覺(jué)得中線(xiàn)可以做一把?，F(xiàn)在它上升到了一百多的時(shí)候，那么則適合短線(xiàn)機(jī)會(huì)博弈，看龍虎榜我們就可以知道每天都有很多游資在做T+0，這就是短線(xiàn)了，為什么呢？因?yàn)槊刻斓膿Q手率是很充分的，市場(chǎng)上很有人氣，所以次新股是短中線(xiàn)都非常適合去做的，如果發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的次新股，你就可以嘗試著做中線(xiàn)。我們的中線(xiàn)可能跨度期間是在3個(gè)月至半年時(shí)間，短線(xiàn)做次新股持有不超過(guò)一個(gè)星期。這兩者可以很好的有機(jī)結(jié)合，也必須有機(jī)結(jié)合。如果只是中長(zhǎng)線(xiàn)持有，拿我剛才提到的中科創(chuàng)達(dá)為例，如果是拿到現(xiàn)在那幾乎是不賺錢(qián)的，甚至還可能會(huì)虧錢(qián)。在這個(gè)過(guò)程中還有脈沖，有的漲的很厲害，階段性翻了一倍，如果只是拿著的話(huà)，我覺(jué)得也不可取。所以我們一定要波段、中短線(xiàn)結(jié)合，這是我們投資次新股很重要的一個(gè)風(fēng)格，這樣才能讓利潤(rùn)最大化。

七禾網(wǎng)6、投資者參與次新股的交易，應(yīng)注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？如何規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)？

吳國(guó)平：我覺(jué)得很重要一點(diǎn)就是次新股大部分的交易玩的其實(shí)都是預(yù)期，它的風(fēng)險(xiǎn)更多在于預(yù)期結(jié)束，比如說(shuō)我們?cè)谧龃涡鹿珊芏鄷r(shí)候要討論一個(gè)很重要的問(wèn)題，就是高送轉(zhuǎn)，高送轉(zhuǎn)除完權(quán)后就跌了，因?yàn)闆](méi)有預(yù)期了。其實(shí)高成長(zhǎng)在股價(jià)里也反映了，如果還要持續(xù)高成長(zhǎng)，就要等它有更好的數(shù)據(jù)才行，有更好的數(shù)據(jù)肯定是需要時(shí)間的，業(yè)績(jī)要做出來(lái)還需要一兩年的時(shí)間。一旦預(yù)期結(jié)束了，就只能進(jìn)入短暫回歸了。次新股最大的風(fēng)險(xiǎn)就是預(yù)期結(jié)束的時(shí)候，所以我們一直注重賣(mài)在預(yù)期即將結(jié)束時(shí)，結(jié)束后就不再進(jìn)去買(mǎi)，再進(jìn)去買(mǎi)大多是風(fēng)險(xiǎn)。此外，規(guī)避好風(fēng)險(xiǎn)還是要提前去研究它 ，研究未來(lái)的預(yù)期，這樣才能知道它的本質(zhì)。如果能做到這一點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)是可以規(guī)避掉的。

前段時(shí)間為什么做次新股能規(guī)避掉市場(chǎng)比較大的風(fēng)險(xiǎn)呢？一定是它有成長(zhǎng)性的標(biāo)志，就是業(yè)績(jī)能夠持續(xù)高成長(zhǎng)，所以當(dāng)這樣的個(gè)股面對(duì)市場(chǎng)大的變動(dòng)時(shí)，它的調(diào)整空間也會(huì)比較小的，因此我們一定要在研究買(mǎi)賣(mài)的同時(shí)，從價(jià)值的方面去考慮，這樣才能真正規(guī)避它們的風(fēng)險(xiǎn)。比如說(shuō)在看見(jiàn)一個(gè)次新股資金面向好，如果不去考慮它的合理估值，就很容易出現(xiàn)問(wèn)題，因?yàn)橛行r(shí)候一些個(gè)股是存在高估的，所以我們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的最好方法就是，在我們買(mǎi)的一些次新股里去研究所存在的價(jià)值訊息，如果存在相對(duì)低估的狀態(tài)，則是最好規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法。另外，如果是在市場(chǎng)過(guò)度“高調(diào)”時(shí)，也就是說(shuō)在瘋漲的情況下最好不要去過(guò)度的追漲，因?yàn)榇涡鹿傻娘L(fēng)險(xiǎn)往往就是來(lái)自于過(guò)度追漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以如果你不過(guò)度追漲，又能研究得透它的本質(zhì)，當(dāng)市場(chǎng)相對(duì)低迷的時(shí)候，就可以選擇性介入，基本上很多次新股都能帶來(lái)相對(duì)可觀的收益。

七禾網(wǎng)7、您怎么看“債轉(zhuǎn)股”在市場(chǎng)中的效應(yīng)？有專(zhuān)業(yè)人士說(shuō)“債轉(zhuǎn)股再不買(mǎi)就晚了”，真的如此嗎？

吳國(guó)平：我覺(jué)得不是，債轉(zhuǎn)股近期漲得好在于央企一些新的活力體現(xiàn)出來(lái)了，雖然本質(zhì)沒(méi)變，但對(duì)它未來(lái)的發(fā)展還是有積極意義的，只是這個(gè)過(guò)程是漫長(zhǎng)的，不會(huì)立竿見(jiàn)影。也就是說(shuō)，第一，債轉(zhuǎn)股是需要時(shí)間的；第二，債轉(zhuǎn)股的業(yè)績(jī)也不可能馬上出現(xiàn)瘋狂式的上漲，這是需要以年為單位的時(shí)間，也就不存在“晚了”一說(shuō)，我覺(jué)得一點(diǎn)都不會(huì)晚。此外，關(guān)于市場(chǎng)效應(yīng)，目前我覺(jué)得有些個(gè)股炒得很厲害，當(dāng)中的原因也是大家認(rèn)為這是一個(gè)中長(zhǎng)期的政策，所以才敢炒，但是這個(gè)炒也是屬于階段性的，是一些游資主導(dǎo)了炒作。我們要區(qū)別于它的本質(zhì)，它的本質(zhì)不是對(duì)上市公司業(yè)績(jī)大幅度的增長(zhǎng)來(lái)炒作，而是這個(gè)政策帶來(lái)的階段性炒作，也就是說(shuō)事件性機(jī)會(huì)相對(duì)比較大，大家看到比較熱鬧而已，但是我們知道事件性的機(jī)會(huì)大部分都是短線(xiàn)機(jī)會(huì)。因此，債轉(zhuǎn)股現(xiàn)在進(jìn)入到一個(gè)階段性熱炒的時(shí)候，進(jìn)入有一定風(fēng)險(xiǎn)，而且我認(rèn)為債轉(zhuǎn)股是需要深入研究的，不是所有債轉(zhuǎn)股的股票都可以炒，要知道哪些是針對(duì)自有機(jī)構(gòu)的，比如說(shuō)可能是做債轉(zhuǎn)股運(yùn)作的資產(chǎn)管理公司，未來(lái)它的機(jī)會(huì)可能會(huì)更突出一些。不難發(fā)現(xiàn)最近走牛的海達(dá)股份、信達(dá)資產(chǎn)都是屬于這種類(lèi)型的。我覺(jué)得未來(lái)可能會(huì)分化，并且債轉(zhuǎn)股的交易應(yīng)該是中長(zhǎng)期的，而不是短期的。所以階段性瘋漲后可能還會(huì)修整一段時(shí)間，然后慢慢的就可以在里面持續(xù)掘金。從我個(gè)人來(lái)說(shuō)，不值得特別去深入?yún)⑴c，重點(diǎn)還是把握好成長(zhǎng)性的個(gè)股。

七禾網(wǎng)8、目前的股市處在怎樣的階段？這個(gè)階段股市行情最大的特征是什么？

吳國(guó)平：我前段時(shí)間挺關(guān)注一些講房市和股市的文章，我認(rèn)為房市當(dāng)時(shí)到了高壓期，果然到了國(guó)慶期間出來(lái)很多政策，現(xiàn)在呈現(xiàn)劇烈震蕩。而我當(dāng)時(shí)對(duì)股市的定義就是股市處在一個(gè)爆發(fā)期，現(xiàn)在也依然是如此。從熔斷到現(xiàn)在，我個(gè)人認(rèn)為都是處于一個(gè)反復(fù)筑底，重心逐步上移的階段，上移到一定階段它肯定會(huì)量變到質(zhì)變，也就是說(shuō)一觸即發(fā)的爆發(fā)區(qū)域到了。目前屬于一觸即發(fā)的爆發(fā)區(qū)域，一旦過(guò)了爆發(fā)區(qū)，那就進(jìn)入了一個(gè)實(shí)質(zhì)性的“新牛市”格局。

再深入一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)悄然進(jìn)入到“新牛市”的1.0版本。最大的特點(diǎn)是市場(chǎng)很猶豫，大部分人可能還沉浸在股災(zāi)3.0版本的陰影中，覺(jué)得還會(huì)有新的狀況出現(xiàn)，可以看出大家對(duì)市場(chǎng)行情都不是很有信心。其實(shí)真正的行情都是在猶猶豫豫當(dāng)中起來(lái)的，即使猶豫但還是可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)特點(diǎn)，就是猶豫當(dāng)中局部性的機(jī)會(huì)會(huì)出現(xiàn)，貫穿今年來(lái)說(shuō)，一個(gè)事件板塊中某些個(gè)股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)是不錯(cuò)的，包括年初的有些像新能源階段性的機(jī)會(huì)，都是相當(dāng)豐富的，包括這段時(shí)間的債轉(zhuǎn)股。所以我們會(huì)發(fā)現(xiàn)股指其實(shí)貌似猶猶豫豫，但是結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)是很精彩的，問(wèn)題就是我們是否能找到這樣結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，提前參與進(jìn)去，或者是說(shuō)當(dāng)結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)一旦觸及爆發(fā)的時(shí)候，甄選性的進(jìn)入。因此此階段最大的特征就是股指在猶豫當(dāng)中上漲，一觸即發(fā)的爆發(fā)期，現(xiàn)在屬于新牛市1.0版本，那么局部機(jī)會(huì)就會(huì)異常豐富，只需在市場(chǎng)耐心等待爆發(fā)。