成本支撐漸失

近期，焦煤、焦炭連續(xù)拉漲，成本推動(dòng)鋼價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈，10月10日至10月27日，1701合約上漲259元/噸，漲幅為11.5%。對(duì)于后市，筆者認(rèn)為，鋼市將進(jìn)入供需兩弱的局面，而成本端“雙焦”受政策抑制和供應(yīng)逐步增加的壓制，鐵礦石港口庫存維持高位，原料價(jià)格漲勢(shì)放緩，鋼材成本支撐力度也將減弱，鋼價(jià)再度上行乏力。

去產(chǎn)能接近尾聲，產(chǎn)量預(yù)計(jì)下滑

10月25日，工信部產(chǎn)業(yè)政策司副司長(zhǎng)辛仁周透露，2016年1—9月，全國(guó)鋼鐵企業(yè)退出產(chǎn)能共4000萬噸，已完成全年去產(chǎn)能4500萬噸的目標(biāo)90%。10月27日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布今年前三季度鋼鐵行業(yè)形勢(shì)。中鋼協(xié)稱，今年壓減4500萬噸過剩產(chǎn)能的目標(biāo)預(yù)計(jì)將在10月底可以完成，并有望超額完成。2016年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能提前超額完成，預(yù)計(jì)后期粗鋼產(chǎn)量會(huì)有所縮減。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月粗鋼產(chǎn)量6817萬噸，同比增加3.9%，環(huán)比微降0.58%。9月中旬以來，受成本快速上升影響，全國(guó)盈利鋼廠占比由前期80%左右迅速壓縮至當(dāng)前的43.56%，部分鋼廠已經(jīng)虧損，預(yù)計(jì)后期檢修鋼廠將增加。

從歷史數(shù)據(jù)看，高爐開工率、粗鋼產(chǎn)量在11月才會(huì)出現(xiàn)明顯下降。因此，我們預(yù)計(jì)2016年10月粗鋼產(chǎn)量下降幅度有限，11月粗鋼產(chǎn)量將明顯下滑。

樓市調(diào)控，鋼材需求轉(zhuǎn)弱

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體平穩(wěn)，三季度GDP增速6.7%，與二季度持平。9月房地產(chǎn)投資增速5.8%，環(huán)比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。但9月房屋新開工面積僅6.8%，比8月大幅下降5.4個(gè)百分點(diǎn)，是2016年以來的最低值。由于9月房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)火爆，國(guó)慶期間二十多個(gè)城市先后出臺(tái)樓市調(diào)控政策，10月以來房地產(chǎn)市場(chǎng)有所降溫。預(yù)計(jì)后期房地產(chǎn)投資增速將放緩。此外，今年鋼市的“金九銀十”旺季不及市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)入11月，天氣轉(zhuǎn)涼，鋼市整體需求轉(zhuǎn)弱。

原料價(jià)格漲勢(shì)放緩

螺紋鋼本輪強(qiáng)勢(shì)反彈主要是受到焦煤、焦炭強(qiáng)勢(shì)上漲的推動(dòng)。9月發(fā)改委曾多次組織大型煤企召開會(huì)議，旨在抑制煤價(jià)過快上漲，并于9月下旬啟動(dòng)了一級(jí)響應(yīng)機(jī)制，日均增產(chǎn)煤炭50萬噸。10月13日發(fā)改委新聞發(fā)言人趙辰昕表示，將適當(dāng)增加安全高效礦井的產(chǎn)能釋放，對(duì)符合特定條件的煤礦，今年第四季度可以在276至330個(gè)工作日之間釋放產(chǎn)能。政策推動(dòng)疊加利潤(rùn)刺激，后期煤炭供應(yīng)逐步增加將抑制煤、焦價(jià)格。鐵礦石當(dāng)前港口庫存維持在1億噸左右，相對(duì)偏高的庫存也將壓制鐵礦石價(jià)格。當(dāng)前原料現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)明顯放緩，鋼價(jià)成本支撐力度將減弱。

整體而言，11月鋼材市場(chǎng)將維持供需兩弱格局，而當(dāng)前原料價(jià)格漲勢(shì)明顯放緩，前期由原料端推動(dòng)的鋼價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈或?qū)⒔咏猜?，鋼價(jià)再度上行發(fā)力。此外，一旦煤炭先進(jìn)產(chǎn)能大量釋放，煤焦價(jià)格或?qū)⑹艿酱驂?，螺紋鋼、鐵礦石或?qū)⒉饺胂碌ǖ馈?/p>