今年年初，螺紋鋼期價一鼓作氣漲至4月末的2683元/噸，多頭大獲全勝。調(diào)整了一個月之后，行情自6月初再次啟動，經(jīng)歷兩個月的上漲后，螺紋鋼期價最高達到2620元/噸。此后，期價又出現(xiàn)了一個月的調(diào)整，但9月下旬行情再度啟動時，目前期價突破2600元/噸，向前高發(fā)起進攻。第三輪上漲與前兩輪有怎樣的區(qū)別呢？

首先，資金推動。第三輪螺紋鋼期價的上漲始點在9月下旬，這與國慶前后啟動的房地產(chǎn)調(diào)控時間較為吻合。新一輪房地產(chǎn)調(diào)控十分嚴厲，使房地產(chǎn)市場出現(xiàn)明顯的降溫，成交出現(xiàn)萎縮。在房地產(chǎn)市場不振的背景下，金融市場將成為房地產(chǎn)市場出逃資金的接盤者。螺紋鋼期貨市場的容量較大，導(dǎo)致吸引資金的能力極強，資金的大舉介入成為本輪期價上漲的導(dǎo)火索。

其次，黑色系集體上漲。從本輪期價的漲勢看，自9月下旬的低點啟動，焦煤的最大漲幅57.45%，焦炭的最大漲幅60.79%，動力煤的最大漲幅34.83%，鐵礦石的最大漲幅30.42%，螺紋鋼的最大漲幅僅24.93%。從本輪期價的漲幅看，螺紋鋼最少，這一方面和螺紋鋼的市場容量較大有很大關(guān)系；另一方面，螺紋鋼的基本面不及煤炭行業(yè)的基本面好，煤炭行業(yè)偏緊的供需格局導(dǎo)致現(xiàn)貨市場價格暴漲，帶動期價也出現(xiàn)大漲。

最后，成本支撐。螺紋鋼作為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的最下游，很大程度上要受制于上游原材料的價格，從目前焦炭和鐵礦石的現(xiàn)貨報價看，一級冶金焦的報價在1800元/噸，青島港港口62%的鐵粉的報價在480元/噸，折合成螺紋鋼的成本大概在2500-2600元/噸，成本價和螺紋鋼的現(xiàn)貨報價基本持平，鋼廠基本處在盈虧的平衡點上。上游焦炭和鐵礦石等原材料成本的上漲，一直支撐著螺紋鋼的價格。

展望11月，從基本面看，螺紋鋼將是供需兩弱。供給端一方面受到環(huán)保限產(chǎn)的壓制，鋼廠的開工率將會降低，行政手段的限制是鋼材供給量較少的一方面因素，另一方面是現(xiàn)在鋼材處于盈虧平衡點上，在沒有利潤驅(qū)使的前提看，鋼廠的生產(chǎn)積極性不會那么高，供給量較少是情理之中的事。需求端，“金九銀十”的消費旺季過后，市場的需求會出現(xiàn)放緩的節(jié)奏。供需兩弱將是后期市場最大的基本面，不會催生大漲大跌的行情。后期主導(dǎo)螺紋鋼期價漲跌的主要因素還將是資金的動向和黑色系上游端煤炭價格的走勢。