最近，國內(nèi)商品期貨牛市如火如荼，以焦炭期貨為首的煤炭期貨、以鐵礦石期貨為代表的鋼鐵期貨、以鋁期貨為代表的有色金屬期貨和以PVC為代表的塑料系列期貨集體大漲，代表國內(nèi)商品期貨整體走勢的文華商品指數(shù)不斷刷新今年以來反彈新高。在人民幣貶值壓力下，資產(chǎn)尋求保值和增值的需求增加，加上供給側(cè)改革的推動，商品供大于求關(guān)系改善，甚至階段性供應(yīng)偏緊，均有力地推動了上述商品期貨牛市的進程。初步預(yù)期，11月國內(nèi)商品期貨牛市有望延續(xù)，焦炭期貨仍有望充當領(lǐng)漲龍頭。

去年8·11匯改以來，人民幣匯率波動明顯增大。盡管在此期間人民幣兌美元曾出現(xiàn)小幅升值，但是振蕩貶值大趨勢沒有改變。今年10月初以來，隨著美聯(lián)儲12月加息預(yù)期不斷強化，加之美國主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，美元指數(shù)不斷走高，人民幣兌美元貶值幅度進一步加大。

在人民幣貶值的背景下，國內(nèi)資金也在積極尋求保值和增值的投資機會。去年四季度至今，一線和熱點二線城市房地產(chǎn)火爆，部分是市場資金投資和炒作房地產(chǎn)的結(jié)果。另外，部分資金還將投資機會瞄準了國內(nèi)股市和商品期貨市場。

在金融去杠桿的背景下，股市的投資機會有限，而去年跌幅較大的商品期貨則吸引了較多的投資目光。供給則改革，經(jīng)濟企穩(wěn)，部分商品供大于求關(guān)系改善，甚至出現(xiàn)局部或階段性供不應(yīng)求（典型如煤炭）的局面，吸引了商品期貨市場多頭的目光。在增量資金入場的推動下，國內(nèi)商品期貨走勢明顯強于同期國際商品期貨走勢，商品期貨牛市的效應(yīng)也在吸引更多的投資者入場。國慶長假期間房地產(chǎn)調(diào)控收緊，部分從房地產(chǎn)投資流出的資金也開始密切關(guān)注商品期貨市場的投資機會。

從國內(nèi)商品期貨細分來看，今年以來，特別是10月初以來，工業(yè)品期貨走勢要明顯強于農(nóng)產(chǎn)品期貨。預(yù)計今年11月甚至12月，“工強農(nóng)弱”格局有望延續(xù)。相對工業(yè)品期貨的漲勢而言，農(nóng)產(chǎn)品期貨存在一定程度的補漲要求。當然，具體品種是漲還是跌，以及漲跌幅度，還要由農(nóng)產(chǎn)品期貨本身的供需基本面變化和資金面的偏好而定。從指數(shù)來看，10月31日，文華商品指數(shù)最高漲至143.66點，報收于143.44點，再創(chuàng)今年以來反彈新高，較年初上漲了29.60%。預(yù)計11月底前文華商品指數(shù)有望繼續(xù)上攻乃至突破150點大關(guān)。