在外盤裝置檢修供給減少、煤價上升抬高成本等利多暖風吹拂下，國內(nèi)甲醇期貨呈現(xiàn)加速上揚態(tài)勢。上周，甲醇主力1701合約累計漲幅超過6%，昨日更是再接再厲，期價勁升5%封于漲停板。雖說目前外部金融市場風險厭惡情緒升溫，可能會給甲醇期貨帶來些許負面沖擊，但是依托自身良好的基本面，甲醇后市仍有望延續(xù)強勢格局。

美國大選再生波瀾使風險隱患浮現(xiàn)

就在美國大選步入最后沖刺階段之際，美國聯(lián)邦調(diào)查局宣布，再次對民主黨總統(tǒng)候選人希拉里的電郵事件展開調(diào)查，令選情再生變數(shù)。由于民主黨總統(tǒng)候選人希拉里是奧巴馬政策的維持派，其獲選會繼續(xù)推進經(jīng)濟全球化戰(zhàn)略，而共和黨總統(tǒng)候選人特朗普則信奉貿(mào)易保護主義和經(jīng)濟逆全球化的主張。因此，一旦后者當選，市場多數(shù)人士會認為，美聯(lián)儲將顯著加快升息節(jié)奏，全球商品和股市由此會受到緊縮性政策沖擊。

受此影響，上周五美股全線下跌，市場避險情緒升溫?？梢钥吹剑腥A爾街恐慌指數(shù)之稱的VIX波動率指數(shù)也直線拉升5.4%，達到一個半月以來的最高值。由此預計，不利影響可能會削弱國內(nèi)商品期市的多頭信心，致使甲醇漲勢受到一定程度的抑制，這需要引起投資者的關注。

國際甲醇裝置接連停車致供給緊張

自9月以來，國際甲醇裝置整體負荷出現(xiàn)下降，主要是伊朗、沙特等中東甲醇生產(chǎn)國集中檢修所致。據(jù)了解，先是有阿曼兩套裝置輪休，再有伊朗ZPC設備臨停，目前仍有沙特的一套年產(chǎn)100萬噸的裝置檢修。整體來看，中東地區(qū)甲醇供給處在偏緊態(tài)勢中。由于中東地區(qū)甲醇生產(chǎn)以天然氣為原料，成本低廉，而中國進口甲醇多數(shù)來源于中東地區(qū)。因此，隨著該區(qū)域甲醇裝置停車，負荷降低以后，我國低成本的甲醇貨源便出現(xiàn)緊缺景象。

不僅如此，東南亞地區(qū)的甲醇生產(chǎn)國也有裝置集中檢修現(xiàn)象。自9月以來，文萊BMC年產(chǎn)85萬噸的裝置開始停車，而印度尼西亞也有裝置于10月中旬轉入檢修狀態(tài)，目前馬來西亞仍有一套年產(chǎn)170萬噸的裝置處在停車中。由于馬來西亞甲醇對我國輸出量相對較大，所以在外盤貨源減少、貿(mào)易商惜售情緒增強的背景下，推動甲醇CFR中國報價在近一個半月來漲勢如虹。數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，甲醇CFR中國報價上漲至275美元/噸附近，較9月中旬的230美元/噸，漲幅達19.57%。

國內(nèi)煤炭供給偏緊的態(tài)勢尚難改善

作為煤制甲醇為主的中國，在供給側結構性改革不斷深化的背景下，今年煤炭價格一路上漲，從而帶來下游煤化工甲醇產(chǎn)品價格受益上揚。盡管上月底，發(fā)改委緊急召開會議決定釋放部分煤炭先進產(chǎn)能，但是由于市場需求偏好，買盤力量積極，而生產(chǎn)方供給偏慢，加之大秦線檢修限制運力，導致政策效果難以在短期內(nèi)顯現(xiàn)，煤炭市場偏緊態(tài)勢尚未出現(xiàn)好轉。由此導致目前煤價還在延續(xù)強勢上漲姿態(tài)，并對下游甲醇形成較強的成本支撐作用，從而刺激期價迎來補漲行情。

綜上分析，目前外部甲醇供給偏緊態(tài)勢較難在短期內(nèi)改善，而國內(nèi)煤制甲醇受成本因素支撐，仍有繼續(xù)走高的動力。雖然海外金融市場避險情緒不斷升溫，但是憑借自身良好的基本面環(huán)境，預計甲醇仍有再度上揚的空間。