近幾次菜籽油的拋儲(chǔ)基本上都是高價(jià)成交的，國(guó)家此時(shí)考慮拋儲(chǔ)菜籽油也是有一定原因的，因?yàn)榧幽么蟛俗岩驗(yàn)楸┭┨鞖獾年P(guān)系，導(dǎo)致了20%的菜籽沒(méi)有及時(shí)收割，可能要等到開(kāi)春后才可以收割這部分，也可能會(huì)造成這部分單產(chǎn)量的下滑。

觀察到近期國(guó)內(nèi)海關(guān)進(jìn)口菜籽的量明顯減少，再看國(guó)內(nèi)的菜籽庫(kù)存顯著下滑，10月23日的庫(kù)存水平為24.6萬(wàn)噸，已經(jīng)接近5年的低點(diǎn)位置。由于我國(guó)的菜籽大部分是進(jìn)口自加拿大，因此，加拿大此時(shí)出現(xiàn)供應(yīng)問(wèn)題無(wú)疑對(duì)后期菜籽的進(jìn)口構(gòu)成較大的隱患。從進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，9月份的進(jìn)口量為19萬(wàn)噸，而8月份的進(jìn)口為43萬(wàn)噸，環(huán)比明顯下滑，直接造成國(guó)內(nèi)菜籽的庫(kù)存緊張。而棕櫚油的國(guó)內(nèi)外庫(kù)存均較低，這也是為什么市場(chǎng)資金不選擇菜粕做多炒作品種，而是選擇了菜籽油，很大一部分原因是因?yàn)榇藭r(shí)的全國(guó)油脂庫(kù)存水平較低，而且下半年入冬后將會(huì)是豆油的消費(fèi)旺季，這也是為什么國(guó)家越是拋儲(chǔ)菜籽油，而菜籽油價(jià)格走勢(shì)越是強(qiáng)勁。

此輪油脂走強(qiáng)首先是棕櫚油因?yàn)轳R來(lái)西亞和印尼兩國(guó)的棕櫚油因氣候條件的影響而導(dǎo)致減產(chǎn)，馬來(lái)西亞8月份的庫(kù)存甚至達(dá)到了歷史低點(diǎn)，足以說(shuō)明棕櫚油的緊張程度，這也從側(cè)面說(shuō)明氣候?qū)τ谟椭土系挠绊懯菍?shí)實(shí)在在的，全球棕櫚油的供應(yīng)發(fā)生短缺也是客觀事實(shí)，所以第一波的油脂走強(qiáng)發(fā)生在今年年初，隨后因?yàn)橹袊?guó)的棕櫚油進(jìn)口商檢，導(dǎo)致馬來(lái)的出口受阻，導(dǎo)致馬來(lái)棕櫚油價(jià)格一度暴跌，但是隨著商檢的放開(kāi)以及中國(guó)棕櫚油庫(kù)存的較低水平，從而引發(fā)了8月份之后的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，不過(guò)那時(shí)候加拿大的菜籽還未出現(xiàn)收割問(wèn)題，因此菜籽油也沒(méi)有被市場(chǎng)資金提上炒作日程，然而10月17日菜籽油突然得到市場(chǎng)資金的認(rèn)可，18日甚至大幅擴(kuò)倉(cāng)。

資金方面的節(jié)奏配合也是商品市場(chǎng)走牛的另一個(gè)重要因素，國(guó)慶節(jié)之后由于人民幣貶值和美元升值的關(guān)系，凡是與進(jìn)口有關(guān)的品種均出現(xiàn)走強(qiáng)的跡象，包括鐵礦石、菜籽、白糖、甲醇、橡膠等品種。這是資金層面的力量，回頭看來(lái)，其實(shí)所謂的牛市無(wú)非是所有利多因素在某個(gè)時(shí)刻疊加在一起，通過(guò)市場(chǎng)情緒的渲染和推動(dòng)，催生出了一波罕見(jiàn)的牛市走勢(shì)。所以說(shuō)任何投資品種出現(xiàn)趨勢(shì)性行情，必然需要基本面和資金面的配合。菜籽油的走強(qiáng)，有其必然性，因?yàn)椴俗训臏p產(chǎn)預(yù)期以及全球棕櫚油的減產(chǎn)環(huán)境條件配合，但是油脂整體的走強(qiáng)也有其偶然性，如果沒(méi)有宏觀因素的時(shí)點(diǎn)配合，或許走勢(shì)就不會(huì)是這個(gè)樣子，其實(shí)上漲一切都是緣分。

鑒于當(dāng)下市場(chǎng)的牛市氛圍，資金活躍以及菜籽的庫(kù)存水平較低，下個(gè)月從加拿大進(jìn)口的菜籽預(yù)報(bào)不足，基于這樣的情況，筆者認(rèn)為菜籽油短期仍然可以考慮逢低做多一些，但短期受制于技術(shù)面的調(diào)整將會(huì)結(jié)束。從當(dāng)下市場(chǎng)最近的資金流向來(lái)看，從黑色板塊流出的資金，很大部分流入農(nóng)產(chǎn)品，因此筆者大膽認(rèn)為，也許菜籽油就是下一個(gè)階段市場(chǎng)要選中的選美比賽冠軍，但是仍然要控制好風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)中最不容易預(yù)估的就是群體的情緒，當(dāng)下市場(chǎng)被資金情緒左右的跡象明顯，對(duì)于菜籽油這樣的非主流活躍品種可能對(duì)于節(jié)奏的把握需要更加精確才行。