美元Libor持續(xù)走高，全球市場(chǎng)已經(jīng)悄悄迎來(lái)一場(chǎng)壓力測(cè)試。

作為短期國(guó)際借貸成本衡量基準(zhǔn)的三個(gè)月美元Libor，在10月14日美國(guó)貨幣基金新規(guī)生效之前持續(xù)飆升。新規(guī)生效后，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期令美元荒進(jìn)一步加劇，三個(gè)月美元Libor年內(nèi)已累計(jì)上漲兩倍至0.89%。雖然迄今為止美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍未加息，利率抬升已經(jīng)實(shí)實(shí)在在發(fā)生。

美元Libor上漲的影響可謂無(wú)所不及。據(jù)天風(fēng)證券固收分析師曹巍浩此前的研報(bào)，全球以Libor為基準(zhǔn)的金融產(chǎn)品價(jià)值超過(guò)300萬(wàn)億美元。而據(jù)高盛測(cè)算，今年一季度美國(guó)就有15萬(wàn)億美元的消費(fèi)者債務(wù)和13萬(wàn)億美元的企業(yè)貸款債務(wù)以Libor為基準(zhǔn)利率。若Libor利率上漲50個(gè)基點(diǎn)，則居民和企業(yè)多付出去的費(fèi)用就是1400億美元。

除此之外，據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS），在亞洲、拉美、中東以及非洲等地，不管這里的國(guó)家是否采用了固定匯率制度，以本幣計(jì)價(jià)的借貸成本也和獲取美元的成本同步變動(dòng)。

美元Libor的走高，實(shí)際上已經(jīng)相當(dāng)于美聯(lián)儲(chǔ)加息了兩次?！睹咳针娪崍?bào)》援引Saxo Bank分析師Steen Jakobsen稱，美元Libor是當(dāng)前少數(shù)的可以由市場(chǎng)力量驅(qū)動(dòng)而自由運(yùn)動(dòng)的工具，目前的水平表明“美聯(lián)儲(chǔ)在加息行動(dòng)上已經(jīng)落后了兩次”。他稱：

這是我們最關(guān)注的地方，我們目前的資產(chǎn)配置是100%現(xiàn)金。對(duì)于市場(chǎng)而言，這也是一個(gè)警告信號(hào)，這種情況的出現(xiàn)極為罕見(jiàn)。

在中國(guó)市場(chǎng)，3個(gè)月Shibor今日?qǐng)?bào)2.8254%，為連續(xù)第九天上漲。除了美國(guó)傳導(dǎo)過(guò)來(lái)的壓力之外，《每日電訊報(bào)》報(bào)道稱，中國(guó)國(guó)內(nèi)也在采取措施控制信貸泡沫，這和美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期上行同時(shí)出現(xiàn)，彼此相互加強(qiáng)。

沙特三個(gè)銀行間同業(yè)拆借利率也已經(jīng)升至2.4%，創(chuàng)金融危機(jī)以來(lái)新高，沙特銀行間系統(tǒng)流動(dòng)性緊張的狀況可見(jiàn)一斑。過(guò)去一年，沙特M1貨幣供應(yīng)也跌了9%。

在日本，為解決日本的銀行面臨的美元荒問(wèn)題，日本央行在7月底將其美元放款計(jì)劃的規(guī)模從120億美元擴(kuò)大至240億美元，隨后日本銀行業(yè)的美元融資成本明顯下降。

但是，這種“及時(shí)雨”并不能從根本解決日本銀行業(yè)面臨的美元融資難題。路透援引瑞穗證券固定收益策略師Hiroko Iwaki稱，日本央行的舉措對(duì)于美元/日?qǐng)A基礎(chǔ)互換價(jià)差縮窄產(chǎn)生了一定的影響，但不會(huì)徹底緩解美元融資壓力。

美元市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性現(xiàn)狀也決定了這種壓力的持續(xù)存在?！睹咳针娪崍?bào)》援引ADM分析師Marc Ostwald稱，目前全球美元荒非常明顯，其中一大原因就在于：

這個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有深度，傳導(dǎo)機(jī)制仍然是殘缺的，并且監(jiān)管也導(dǎo)致流動(dòng)性處于很低的水平。最終，事情將會(huì)爆發(fā)。