從生意社能源指數(shù)顯示，10月31日能源指數(shù)為679點，較周期內(nèi)最高點1043點(2012-03-29)下降了34.90%，較2016年03月01日最低點511點上漲了32.88%。(注：周期指2011-12-01至今)，能源指數(shù)繼續(xù)刷新年內(nèi)新高。10月整體來看，較月初617點大幅拉升62個點，較去年同期亦大漲18.09%。

10月能源產(chǎn)品“漲多跌少”，據(jù)生意社價格監(jiān)測，10月大宗商品價格漲跌榜中能源板塊環(huán)比上升的商品共20種，環(huán)比下降的商品共有3種，本月均漲跌幅為6.82%，均漲跌幅創(chuàng)年內(nèi)新高，較9月份增長1.16%，同比亦大漲8.13%。

生意社能源分社資深分析師李文靜指出，10月能源市場各方利好齊聚，“銀十”如期而至，且與去年同期全線飄綠走勢迥異，造成這一現(xiàn)象的影響因素主要有兩方面：一是10月OPEC凍產(chǎn)協(xié)議的達成，助推國際原油上漲至50美元/桶高位，買漲心理作用下的中下游用戶積極補貨，對國內(nèi)主營地?zé)挼耐茲q形成強有力支撐，油氣產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品出現(xiàn)不同程度上行；二是目前煤炭方面的產(chǎn)能釋放增加對煤價還未構(gòu)成影響，而電力需求則在快速增長。四季度發(fā)電量有望繼續(xù)維持6%至8%左右的增長率，同時在基建和房地產(chǎn)業(yè)的支撐下，鋼鐵和建材行業(yè)相應(yīng)的煤炭需求有望出現(xiàn)4%至5%的增速。受此影響，“煤飛色舞”走勢依舊。其中煉焦煤領(lǐng)漲能源榜單，焦炭第三、動力煤第九。

借助原油上漲東風(fēng)柴油市場迎來年內(nèi)最高漲幅

上游原油來看，10月份，WTI原油期貨價格上漲3.07%，Brent原油期貨價格上漲0.56%。OPEC達成凍產(chǎn)協(xié)議是油價上升的主要動因，國際原油上漲至50美元/桶后開啟震蕩運行模式。OPEC數(shù)據(jù)顯示，9月份OPEC原油日產(chǎn)量報3157.1萬桶，創(chuàng)2012年以來最高；同時OPEC、EIA等組織均表示對后市原油價格充滿信心，10月14月當(dāng)周美國原油庫存數(shù)據(jù)意外下降也提振原油價格上升。汽柴油方面：10月汽柴油上行幅度分別為3.61%、16.76%。原因有三：一是國際原油大漲，受原油提振，10月19日24時汽柴油零售價迎來年內(nèi)最大漲幅，上調(diào)幅度為汽油355元/噸、柴油340元/噸；二是受買漲心理及漲價預(yù)期帶動，中下游用戶入市補貨動作積極，雙重利好，直接對國內(nèi)主營地?zé)捦茲q心態(tài)形成強力支撐；三是地?zé)挓拸S柴油庫存偏低，且中石油有4.5萬噸的外采計劃，柴油供給短時收緊，柴油價格上行幅度較大。

終端需求表現(xiàn)良好液化氣、液化天然氣“攜手”上行

液化氣方面：生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本月液化氣價格上漲3.03%。一方面，10月CP(CP指沙特合同價。因沙特阿拉伯LPG出口量約占世界總出口量的1/4，故很多國家與地區(qū)LPG的出口都參沙特的CP來作為其貿(mào)易出口的定價)大漲出臺，丙烷340美元/噸較上月漲45美元/噸，丁烷370美元/噸較上月漲50美元/噸，折合到岸成本丙烷2660元/噸，丁烷2888元/噸，10月CP的大漲對市場形成明顯支撐，進口量方面，預(yù)計10月份進口量在140萬噸左右；另一方面，10月份氣溫繼續(xù)下降，提振市場需求，金九的良好表現(xiàn)也令市場對銀十充滿期待，同時10月CP的大漲或也將提振部分投機需求，10月份整體需求表現(xiàn)良好。液化天然氣方面：本月液化天然氣價格上漲2.56%。進入10月，2016年中國LNG市場跌勢終止，國產(chǎn)LNG價格低位回漲，冬季行情啟動。首先，假期結(jié)束后，無庫存壓力的LNG工廠價格開始回漲。其次，國慶假期后，LNG運輸恢復(fù)，且下跌走勢終止，LNG儲備需求啟動。對比于往年價格走勢，2016年LNG市場價格回漲時間早于近幾年的11月或12月；對于2016年冬季市場，多數(shù)市場人士認為冬季將出現(xiàn)供應(yīng)不足的“氣荒”情況，因此9-10月LNG儲備需求強烈，LNG市場早于往年進入冬季的上漲行情。

十月甲醇“狂熱”更甚市場漲勢脫韁難收

甲醇來看，月漲幅16.65%，占據(jù)能源漲幅榜的第五位，同時國內(nèi)甲醇價格漲至年內(nèi)最高點。首先，國慶期間運輸受限，節(jié)后國內(nèi)多地下游集中補貨，多數(shù)地區(qū)貿(mào)易及生產(chǎn)商貨源有限，各地惜售與瘋搶情緒不斷蔓延；其次，10月為甲醇秋季檢修季，共計500萬噸左右裝置檢修的利好消息也為甲醇價格上漲再添一大助力；再次，國際原油短期站上50美元高點，業(yè)者對未來行情的信心不斷增強，且短期內(nèi)可銷售貨物及庫存偏少，甲醇期價也“水漲船高”，截止10月28日，華南港口總體庫存在11.2萬噸左右，較上月降低3.3萬噸；華東港口總體庫存在74.3萬噸左右，較上月降低15.7萬噸。下游二甲醚方面，甲醇(+16.65%)與液化氣(+3.03%)走強共同提振二甲醚市場上行(+6.82%)，二甲醚廠家挺價意愿較為明顯，且整體銷售氛圍較好，目前二甲醚市場開工率上升至16%左右。但甲醇成本的持續(xù)高位對二甲醚利潤壓制依舊較重，二甲醚價格與成本線的差價仍在“毫厘”之間。

“煤超瘋”持續(xù)瘋狂煤焦產(chǎn)品“漲價腳步”不停歇

本月黑色系煤焦產(chǎn)品火爆依舊，煉焦煤+27.97%，焦炭+20.04%，動力煤+5.70%，均刷新年內(nèi)最高記錄。2016年以來，受去產(chǎn)能目標(biāo)影響導(dǎo)致行業(yè)供需關(guān)系改善預(yù)期強烈，煤炭市場供應(yīng)偏緊，推動煤炭價格增長。其中煉焦煤現(xiàn)貨價格回升至12-13年均價水平(京唐港山西產(chǎn)主焦煤目前價格、12年均價和13年均價分別為1350元/噸、1490元/噸和1120元/噸)；而動力煤也回升至13年均價略高的水平(秦皇島港5500大卡目前價格、12年均價和13年均價分別為620元/噸、700元/噸和590元/噸).；焦炭價格為1525元/噸，較年初累計漲幅高達122.63%，達到四年高位。目前動力煤價格飆漲原因有三，一是煤炭產(chǎn)量下降而發(fā)電量大幅增長。9月份全國原煤產(chǎn)量27696萬噸，同比下降12.3%;1-9月份，全國累計生產(chǎn)原煤245632萬噸，同比下降10.5%。9月先進產(chǎn)能產(chǎn)量恢復(fù)并不明顯，煤炭產(chǎn)量繼續(xù)大幅收縮。受房地產(chǎn)與基建市場逐步回暖，近期工業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇明顯，自8月份以來全國發(fā)電量持續(xù)大幅增長。9月份全國火力絕對發(fā)電量3612億千瓦時，同比增長12.2%;水力絕對發(fā)電量952億千瓦時，同比下降11.4%;數(shù)據(jù)顯示水電替代減弱促使火力發(fā)電大幅回升是提升；二是發(fā)電企業(yè)“蛋糕紅利”的分享。自2016年1月1日起，燃煤發(fā)電機組上網(wǎng)電價降低每千瓦時3.33分，本次電價下調(diào)的直接原因是2015年煤價下跌幅度過大。事實上，電廠盈利空間主要就是煤價下行后出現(xiàn)的價格差。進入2016年，全國火力發(fā)電量出現(xiàn)較大增長，對動力煤消耗增加，煤電聯(lián)動，電價利潤空間比較大，煤炭企業(yè)的議價能力有了顯著變化，由去年的買方市場轉(zhuǎn)變?yōu)榻衲甑馁u方市場，煤電的微妙變化變成動力煤上漲的有力推手；三是“光環(huán)效應(yīng)”又叫“馬太效應(yīng)”持續(xù)發(fā)力，即強者愈強，越熱越炒，越龍頭漲勢越猛。目前雙焦、動力煤已經(jīng)超越鋼鐵成為大宗商品市場的“光環(huán)”，加之金九銀十的炒作，造成動力煤市場的瘋狂。

生意社能源分社資深分析師李文靜指出，10月能源市場整體大幅上行，這與大宗商品數(shù)據(jù)商——生意社發(fā)布的中國大宗商品供需指數(shù)BCI(為0.57，均漲幅為3.83%，反映該月制造業(yè)經(jīng)濟較上月呈擴張狀態(tài)，經(jīng)濟有上漲趨勢)相吻合。生意社首席分析師劉心田指出劉心田指出，10月BCI收大陽出乎此前預(yù)期---十月市場的表現(xiàn)相對于九月，有過之而無不及。劉心田分析，之所以10月市場再度狂熱，除了經(jīng)濟確有復(fù)蘇的根本性影響，原因或可歸結(jié)為兩個關(guān)鍵詞。一是流動性，國內(nèi)外較寬松的貨幣政策保證了市場較充沛的流動性，“不差錢”導(dǎo)致市場購買力、購買意愿增強，從而刺激了市場的活躍；二是黑色系，10月市場最搶眼的是以動力煤、焦煤、焦炭為代表的黑色系板塊，主要品種月漲幅均超20%。黑色系替代原油、鐵礦石、銅等傳統(tǒng)市場龍頭，直接帶動了整個市場。

生意社能源分社資深分析師李文靜稱，后市來看，首先國際原油方面，伊拉克繼伊朗、尼日利亞和利比亞之后第四個提出要求獲得原油凍產(chǎn)豁免權(quán)，其次，俄羅斯意圖原油凍產(chǎn)而不是減產(chǎn)。雖然opec國家就原油產(chǎn)量減少4%初步達成協(xié)議，但協(xié)議的最后實施仍要考慮俄羅斯和伊朗這兩個不確定因素。生意社總編劉心田認為10月仍系傳統(tǒng)旺季，大宗商品市場整體環(huán)境有利，市場對行情抱有預(yù)期，但原油市場已經(jīng)失去10月份的黃金上漲時機，50美元將稱為原油年內(nèi)價格的“天花板”。據(jù)中國大宗商品發(fā)展研究中心(CDRC)提供的最新數(shù)據(jù)，2016年11月份原油CCI(大宗商品信心指數(shù))為-0.13，F(xiàn)PI(大宗商品未來價格指數(shù))為-5.24，反映較多數(shù)市場人士對11月份原油走勢看空；其次，黑色系煤焦產(chǎn)品方面，隨著先進產(chǎn)能的釋放，國內(nèi)煤炭市場供應(yīng)緊張的局面將會得到改善，動力煤價格有望理性回歸，價格漲勢有望進一步放緩，但由于四季度去產(chǎn)能任務(wù)較為集中，加之目前各環(huán)節(jié)煤炭庫存均處于低位，冬季需求旺季即將到來，動力煤價格大幅下跌的可能性不大，預(yù)計四季度動力煤價格將維持穩(wěn)中有升態(tài)勢。焦炭、焦煤方面：中國大宗商品發(fā)展研究中心(CDRC)核心專家劉心田認為，目前雙焦行情存在一定的光環(huán)效應(yīng)，業(yè)者信心的膨脹與資本的涌入助推了期貨市場行情。而從煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈來看，支撐雙焦上漲的底部基礎(chǔ)并不牢固，未來仍需警惕焦煤及焦炭市場的信心雪崩；再次，醇醚市場方面，目前甲醇下游企業(yè)短期剛需為主，隨著冬季來臨，部分下游將進入淡季，而甲醇期貨則漲勢不減，港口地區(qū)價格也維持堅挺，預(yù)計短期內(nèi)市場價格仍將維持高位震蕩走勢，均價或?qū)⒃?330元/噸左右。綜合來看，11月份能源市場樂觀看好，或呈現(xiàn)前高后低走勢，能源指數(shù)高點料在695點，低點在664點。