今日（11月8日）大宗商品波動劇烈，日間，橡膠、PVC觸漲停，黑色系期貨跳水。午間，三大期貨交易所出臺調控措施，黑色系期貨應聲下跌，動力煤跌停，橡膠期貨漲停。截至收盤，漲幅方面，漲幅方面，橡膠漲停，滬鎳上漲4.66%，滬錫上漲4.12%，pvc上漲3.78%。跌幅方面，動力煤跌停，焦煤下跌2.8%。

三大交易所出手降溫黑色系 后市波動或迭起

今日午后開盤后黑色系品種跳水，動力煤跌停。

以煤炭為首的“黑色系”期貨近期持續(xù)上漲，帶動部分其他品種跟漲。這種火爆的商品行情引發(fā)監(jiān)管重拳，國內三大期貨交易所今日午間出臺調控措施，密集出臺調整措施。

11月8日，鄭商所上調動力煤、玻璃、甲醇品種交易手續(xù)費標準；大商所上調焦炭、焦煤品種漲跌停板、保證金和交易手續(xù)費收取標準；上期所也上調了螺紋鋼、天然橡膠品種交易手續(xù)費標準。

國泰君安期貨金融衍生品研究所副所長陶金峰對和訊期貨表示，交易所聯(lián)合上調相關品種手續(xù)費標準的目的是希望市場供需相對平衡，后市行情是否就此熄火還有待確認。陶金峰認為，短期來看行情或許進入休整，但由于供給側改革的持續(xù)，中長期利多因素并未消退。四季度黑色系黃金做多行情已告一段落，接下來走勢放緩，市場面臨調整的概率較大。

同時，陶金峰說雖然調控政策密集出臺相關品種走勢急轉直下，但立冬節(jié)氣加上PPI數(shù)據(jù)即將公布，若數(shù)據(jù)好于預期，行情或在此上攻。

五礦經(jīng)易期貨黑色金屬分析師陳丙昆則表示，此次交易所對手續(xù)費的調整和今年4月份的調整邏輯一樣，“當前黑色產(chǎn)業(yè)的上漲比上半年更瘋狂，產(chǎn)業(yè)基礎卻完全不同”。

陳丙昆指出，上半年黑色產(chǎn)業(yè)的上漲是因為鋼鐵的供需錯配，成材拖著爐料上漲，當前則是爐料的供需比例不協(xié)調。煤炭需求進入旺季，需求的釋放遇到產(chǎn)能的壓縮，價格上漲引起的增加庫存現(xiàn)象較為普遍，運輸新規(guī)出臺更是點燃市場成交氛圍，反彈情緒被調動，行情一路上漲。

但進入11月，鋼廠連續(xù)上調鋼材出廠價，而且鋼廠迫于完成手中訂單的產(chǎn)鋼量，無論煤炭價格怎么上漲都要生產(chǎn)，市場上漲雖然有產(chǎn)業(yè)前期鋪墊，但更多是虛假的成交疊加市場情緒的調動。

“情緒推高的行情只能靠政策施壓”。陳丙昆認為，當情緒降溫后，產(chǎn)業(yè)利空開始發(fā)力，鋼材出口的環(huán)比大降，產(chǎn)能的同比上漲都是利空，行情會出現(xiàn)較大反復，整體操作應該更加注重風控。

國投安信期貨研究院院長郭建權也表示，市場在暴漲后本身需要調整，三大交易所對手續(xù)費的調整會給期貨市場降溫。

“期貨市場的大跌會影響現(xiàn)貨市場情緒?！钡嘀赋?，現(xiàn)貨市場的供需強勢難以扭轉，暫時缺少連續(xù)大跌的基礎，后市預計波動會加劇，不建議追漲殺跌。

此外，郭建權提到，如果黑色產(chǎn)業(yè)后市延續(xù)大漲的話，調控可能還會加劇，或蔓延至對現(xiàn)貨市場供需的調控。

滬膠放量突破整理 向高價區(qū)逐步上移

今日上午天膠1705合約率先封漲停，主力1701合約隨之漲停，午后開盤后橡膠震蕩前行而后再度封漲停。

近期主要產(chǎn)膠國生產(chǎn)遲緩，而國內下游企業(yè)開工率不降，外膠進口到港情況暫無新的消息，供需格局穩(wěn)中偏緊。2016年11月3日，美國海關發(fā)布公告，根據(jù)WTO規(guī)則及1930年關稅法的要求，美國商務部在反補貼初裁執(zhí)行120天之后暫停征收反補貼稅。美國海關自2016年11月2日起將不再對進口自中國的卡客車輪胎征收反補貼稅。該暫停征收反補貼稅的措施將繼續(xù)到美國國際貿(mào)易委員于聯(lián)邦公報發(fā)布對此案的最終損害裁決時。據(jù)了解，美國商務部終裁時間預計是2017年的1月19日；美國國際貿(mào)易委員會2月22日將就損害進行投票。

天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會（ANRPC）數(shù)據(jù)顯示，2016年1-10月ANRPC成員國天然橡膠供應量有望增加0.4%；天膠連續(xù)三年增速放緩。從2013年的增速5%，2014年增速降至1.9%，而2015年增速僅有0.8%。外膠產(chǎn)量增速下降對膠價利多，當然更重要的是進口量以及保稅區(qū)橡膠庫存的變化。據(jù)卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計，截至10月中旬青島保稅區(qū)橡膠庫存繼續(xù)下滑，庫存總量合計為8.33萬噸，較9月底下滑0.86萬噸，跌幅為9.36%。具體來看，天然膠庫存繼續(xù)走低，據(jù)統(tǒng)計截至10月中旬天然橡膠庫存約4.87萬噸，較9月底下滑0.71萬噸，跌幅達12.72%；復合膠0.51萬噸，較9月底僅小幅下滑0.02萬噸；合成橡膠為2.95萬噸，較9月底下滑0.13萬噸，跌幅4.22%。

方正中期期貨張向軍認為，目前天膠庫存是2011年以來同期新低水平，如果10月末進口膠不大量增加，那么供需形勢仍相對利多。當前，膠價在連續(xù)回調五年之后見底跡象相當明顯，如果今年底滬膠收盤不低于14500元，則年線級別看長期底部可以確立。如果確實如此，則2017年的目標則是挑戰(zhàn)兩萬大關了。

銀河期貨蔣洪艷認為橡膠的周線走勢看，雖然中長期來看，價格仍處于底部的震蕩整理區(qū)，然而價格底部在逐步抬高，加上整個商品的資金炒作，其也開始慢慢脫離低價區(qū)，向高價區(qū)逐步上移。